湘財證券指出，11月新增社融表現(xiàn)一般，信貸需求仍然偏弱，但居民和企業(yè)部門出現(xiàn)結構性分化，居民中長期融資需求好轉而企業(yè)融資進一步弱化。值得注意的是M1同比改善明顯，表明地方化債已經(jīng)發(fā)揮作用，經(jīng)濟活躍度在增加。在擴張性政策的支持下，明年在赤字、新增專項債規(guī)模與使用范圍、超長期特別國債支持增量領域均存在政策空間，這些邏輯有利于修復企業(yè)部門融資需求。未來社融和信貸數(shù)據(jù)也將進一步提升。

中信證券認為，美聯(lián)儲2024年12月議息會議降息25bps，符合市場預期。本次點陣圖顯示明年目標利率中樞為3.9%，高于2024年9月會議顯示的3.4%，同時上調(diào)明年的通脹和經(jīng)濟增速預測，下調(diào)明年的失業(yè)率預測。鮑威爾發(fā)言對后續(xù)降息的“程度和時間”均沒有清晰指引，不過對經(jīng)濟增長信心較強。從SEP和鮑威爾發(fā)言來看，美聯(lián)儲對明年通脹有明顯的擔憂，本次議息會議比市場普遍預期鷹派許多，但與我們2025年美聯(lián)儲將降息2次的觀點一致，我們繼續(xù)維持這一觀點，并預計美聯(lián)儲大概率將在下次議息會議暫停降息觀察，或需等到3月的會議才能給出較為清晰的指引，美股市場波動性預計有所上升。

中原證券指出，周三A股市場高開高走、小幅震蕩上行，早盤股指高開后震蕩上行，盤中股指在3393點附近遭遇阻力，午后股指維持震蕩，盤中半導體、通信設備、消費電子以及電力等行業(yè)表現(xiàn)較好；旅游酒店、商業(yè)百貨、食品飲料以及農(nóng)牧飼漁等行業(yè)表現(xiàn)較弱，滬指全天基本呈現(xiàn)震蕩上揚的運行特征。當前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為14.24倍、37.08倍，處于近三年中位數(shù)平均水平，適合中長期布局。兩市周三成交金額13755億元，處于近三年日均成交量中位數(shù)區(qū)域上方。從內(nèi)部環(huán)境看，政策效應顯現(xiàn)，但傳導還需過程，未來還需密切跟蹤經(jīng)濟數(shù)據(jù)恢復情況。隨著國內(nèi)宏觀調(diào)控、促增長政策持續(xù)落地推進，未來股指總體預計將保持震蕩上行格局，同時仍需密切關注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。建議短線關注通信設備、半導體、消費電子以及電力等行業(yè)的投資機會。

校對：王朝全