【編者按】

中國證監(jiān)會日前研究起草了《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理（征求意見稿）》。為幫助、引導(dǎo)上市公司及各市場參與主體正確理解市值管理、用好市值管理，中國上市公司協(xié)會于2024年“世界投資者周”活動之際，聯(lián)合證券時報發(fā)起“中上協(xié)投關(guān)委談市值管理”系列問答，中上協(xié)投資者關(guān)系管理專業(yè)委員會的委員們，結(jié)合自身經(jīng)驗及相應(yīng)上市公司情況，就市值管理的理解、經(jīng)驗和影響等回答相關(guān)問題，說出心聲、講出故事。此次活動啟動后，得到了諸多代表和上市公司的熱烈響應(yīng)。特別鳴謝中國聯(lián)通、浙數(shù)傳媒、麗珠集團(tuán)、穩(wěn)健醫(yī)療、南網(wǎng)能源、南方航空、中際旭創(chuàng)、圣農(nóng)發(fā)展、友發(fā)集團(tuán)、第一創(chuàng)業(yè)、云南白藥、價值在線、陳曉航等委員的積極投稿。

本系列共三篇，此為第二篇。

市值管理的方式有哪些？

上市公司應(yīng)當(dāng)綜合運用資本工具開展市值管理，應(yīng)結(jié)合公司實際經(jīng)營需求和發(fā)展階段，與內(nèi)部管理相結(jié)合。實踐中可以通過制定和計劃公司利潤分配政策、股東長期回報規(guī)劃，落實現(xiàn)金分紅政策，實施股份回購和注銷等措施，以及通過大股東、實際控制人、高級管理人員和核心員工等增持股份，延長控股股東的股份鎖定期等方式提振投資者信心，平穩(wěn)股價波動，穩(wěn)定公司合理估值。同時，也可以通過實施中長期戰(zhàn)略管理，提高公司治理水平、開展并購重組等方式整合優(yōu)質(zhì)資源、提升公司內(nèi)在價值，從而提升公司投資價值。此外，面向?qū)I(yè)投資者及新入市經(jīng)驗尚淺的個人投資者，上市公司可以構(gòu)建全方位、多元化的投資者關(guān)系管理體系，針對不同類型的投資者做好溝通，以響應(yīng)投資者需求為導(dǎo)向加強自愿信息披露，通過召開上市公司業(yè)績說明會、投資者說明會、舉辦路演活動等，暢通溝通渠道，增強投資者理解，穩(wěn)定市場預(yù)期。

建立與投資者的良好溝通機制是市值管理重要手段之一。一是要通過多種途徑與投資者開展雙向溝通，持續(xù)拓展與投資者溝通的廣度和深度，深入了解投資者需求，提高溝通效果。二是要加強輿情監(jiān)測分析，密切關(guān)注各類媒體報道和市場傳聞，發(fā)現(xiàn)可能對投資者決策或者上市公司股票交易產(chǎn)生較大影響的，根據(jù)實際情況及時妥善回應(yīng)。同時，應(yīng)重視在定期報告如業(yè)績發(fā)布等關(guān)鍵時點關(guān)注市場反饋，開展輿情引導(dǎo)，結(jié)合資本市場情況講好行業(yè)故事。三是要結(jié)合公司實際研究制定《投資者關(guān)系管理制度》《市值管理工作制度》等公司內(nèi)部規(guī)章制度，將投資者關(guān)系管理工作制度化、常態(tài)化，做好制度保障。

穩(wěn)健醫(yī)療綜合運用投資并購、股權(quán)激勵、員工持股計劃、現(xiàn)金分紅、信息披露及股份回購等方式開展市值管理。例如，在投資并購方面，上市至今公司累計完成四起收購，累計交易金額近30億元，與穩(wěn)健醫(yī)療打造全球醫(yī)用耗材一站式解決方案的戰(zhàn)略高度契合，借助雙方在客戶、市場、產(chǎn)品、研發(fā)與生產(chǎn)的優(yōu)勢，形成規(guī)模與協(xié)同效應(yīng)，受到了投資者的一致好評。在員工持股計劃方面，公司于2023年8月推出了《第一期員工持股計劃》，激勵對象為對公司整體業(yè)績和中長期發(fā)展具有重要作用的優(yōu)秀管理人員和核心骨干，助力核心團(tuán)隊的穩(wěn)定及公司業(yè)務(wù)發(fā)展的長期向好，獲得了積極的市場反應(yīng)。此外，在四年過程中，當(dāng)遇到股價波動，公司董監(jiān)高多次增持公司股票，積極與市場站在一起，用個人力量維護(hù)公司投資價值。上述舉措很好地凸顯了公司對投資者負(fù)責(zé)、致力于提升投資者回報的初心。此外，公司管理層高度重視投資者關(guān)系管理工作，董事長帶領(lǐng)管理團(tuán)隊活動在業(yè)績說明會等大型會議第一線，面對面與投資者進(jìn)行真誠溝通。目前，公司按照“定期報告推介-日常機構(gòu)交流-中小投資者活動-內(nèi)外部跟蹤高頻分析”等模塊全方位安排投資者溝通工作，過程中內(nèi)部機構(gòu)互通有無、高效支持，整體上形成了較為完善的溝通機制，為投關(guān)管理工作的高效開展奠定了堅實的基礎(chǔ)。以定期報告溝通安排為例：一是定期報告籌備期間，IR團(tuán)隊會提前向投資者搜集關(guān)注的問題，盡量在報告中對投資者關(guān)注的問題進(jìn)行回應(yīng)；董事長、首席財務(wù)官及兩大業(yè)務(wù)板塊副總裁親自帶領(lǐng)團(tuán)隊逐一回復(fù)投資者問題，通常內(nèi)部會開兩輪會議對重點問題統(tǒng)一思路及回答口徑，整理成QA文件備用；二是定期業(yè)績發(fā)布會：公司通常在報告披露后第一天下午（一年至少4次）召開面向資本市場的業(yè)績說明會，董事長、首席財務(wù)官及兩大業(yè)務(wù)板塊副總裁親自出席，與投資人做面對面交流；三是每期業(yè)績發(fā)布后，IR團(tuán)隊會走訪“北上廣深”四地，安排重點機構(gòu)的上門反路演工作；針對重點機構(gòu)的一對一交流，業(yè)務(wù)領(lǐng)導(dǎo)也會參與支持，保證信息的及時與全面；日常也會將資本市場及投資人信息反饋給內(nèi)部，盡自己努力反哺業(yè)務(wù)發(fā)展。同時，公司與信披媒體和主流媒體保持了良好的溝通和合作，對媒體報道及市場傳聞建立了常態(tài)化的監(jiān)控機制。在遇到影響投資者決策判斷的新聞事件時，公司會主動干預(yù)，引導(dǎo)事件的意義和影響，利用主流媒體將公司觀點傳播出去；為應(yīng)對突發(fā)輿情，建立了應(yīng)急機制，聯(lián)合公司品牌部第一時間做出應(yīng)急預(yù)案，并與公司高層動態(tài)拉通事件進(jìn)展及應(yīng)對效果。如果出現(xiàn)惡意捏造、歪曲事實的故意抹黑情況，公司則通過舉報、要求修改內(nèi)容等方式處理，極端情況下我們也將動用法律武器保護(hù)公司形象及合法權(quán)益。

第一創(chuàng)業(yè)采用過現(xiàn)金分紅、投資者關(guān)系管理、信息披露等方式開展市值管理工作，取得了良好效果。例如，在投資者關(guān)系管理方面，第一創(chuàng)業(yè)采取多種方式持續(xù)加強與投資者的溝通。公司深交所“互動易”平臺投資者各類咨詢回復(fù)率保持100%；通過7×24小時投資者服務(wù)熱線及投資者專用郵箱回答投資者各類咨詢；持續(xù)舉辦“年報業(yè)績說明會”、參加“上市公司投資者網(wǎng)上集體接待日”認(rèn)真回應(yīng)投資者關(guān)切并保持問題回復(fù)率100%，參加券商策略會與機構(gòu)深入交流公司戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)發(fā)展情況等信息。信息披露方面，第一創(chuàng)業(yè)以投資者需求為導(dǎo)向，連續(xù)兩年在深交所上市公司信息披露考核中獲得A類最高評級。在保證信息披露真實、準(zhǔn)確、完整的基礎(chǔ)上，公司高度重視以投資者需求為導(dǎo)向持續(xù)提高信息披露質(zhì)量，披露的信息有針對性地反映公司情況，文字通俗易懂，已披露的信息既便于普通投資者閱讀、理解和使用，也滿足了專業(yè)投資者做出價值判斷和投資決策的需求。公司定期報告、ESG報告等公告圖文并茂，并采用一圖讀懂、視頻等投資者喜聞樂見的形式呈現(xiàn)重點內(nèi)容，幫助投資者快速把握要點。第一創(chuàng)業(yè)以提升投資者獲得感和滿意度為核心的市值管理工作，取得良好效果。公司長期堅持“成為有固定收益特色的、以資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)為核心的證券公司”的戰(zhàn)略目標(biāo)，在特色化和差異化發(fā)展上重點部署的經(jīng)營舉措及成效通過投資者關(guān)系管理和信息披露及時傳遞給投資者，質(zhì)量良好、特色鮮明的上市證券公司的標(biāo)簽受到市場認(rèn)可。公司的PB估值高于行業(yè)平均水平，公司的行業(yè)分析師覆蓋和市場關(guān)注度與體量相當(dāng)?shù)纳鲜型瑯I(yè)相比也處于較優(yōu)水平。

南方航空特別重視市場對公司價值的反映，通過與投資者及時進(jìn)行有針對性的溝通，促進(jìn)公司投資價值真實反映上市公司質(zhì)量。2023年5月30日，南航向特定對象發(fā)行A股股票預(yù)案經(jīng)董事會審議通過并公告后，市場反饋較為負(fù)面，隔日公司A股下跌7.66%、H股下跌6.21%。中國證券網(wǎng)、每日經(jīng)濟(jì)新聞等多家媒體集中發(fā)布報道，輿論中有不少對公司處于快速恢復(fù)期為何仍需大規(guī)模募資的質(zhì)疑，也存在較多對本次融資方案折扣率、認(rèn)購價格等內(nèi)容的誤讀。綜合分析公司股東情況后，公司制定了“全面覆蓋，突出重點，爭取投票代理機構(gòu)支持”的股東溝通策略。針對持股比例較高、前期反饋有溝通需要的投資者，公司管理層組成路演團(tuán)隊，親赴香港、上海和北京三地，與境內(nèi)外投資者進(jìn)行現(xiàn)場溝通交流。根據(jù)投票咨詢機構(gòu)Glass Lewis和ISS投票建議報告發(fā)布時間，與投票代理機構(gòu)提前評估在通函中增加內(nèi)容的可行性，并討論可能的方案；同時，積極溝通監(jiān)管方和中介機構(gòu)，在通函中補充了本次融資方案的折扣率、2020年和2022年南航集團(tuán)為保護(hù)中小股東利益的融資安排、及以5.31為基準(zhǔn)日的示意A股認(rèn)購底價等解釋內(nèi)容，盡最大可能減少投資者對方案的誤讀。最終，市場負(fù)面情緒得到緩解，投資者情緒回歸理性，投票代理機構(gòu)Glass Lewis和ISS均對公司項目議案給出贊成建議，股東大會議案獲得91%以上的高票贊成率順利通過。此外，南方航空持續(xù)關(guān)注市場輿情，協(xié)同宣傳部門建立輿情溝通機制，及時采取有針對性措施進(jìn)行澄清。公司2023年度報告披露后，市場對航司餐食成本問題有比較集中的關(guān)注，經(jīng)綜合研判，管理層在翌日公司召開的2023年度業(yè)績發(fā)布會、業(yè)績說明會上就該項事情進(jìn)行了有針對性的解釋說明，及時回應(yīng)了市場關(guān)切，避免影響投資者決策判斷。

友發(fā)集團(tuán)高度重視與投資者的溝通，建立了全方位、高效順暢的溝通機制。2023年公司業(yè)績穩(wěn)步增長，資產(chǎn)質(zhì)量也處于歷史較好水平，但股價卻呈現(xiàn)下跌趨勢。這引起了公司管理層的重視。經(jīng)過分析討論公司認(rèn)為，排除行業(yè)以及股市大環(huán)境等影響因素，公司股價依然呈現(xiàn)走勢偏弱，屬于“市場表現(xiàn)明顯偏離了上市公司價值”的情形。于是公司積極采取措施來調(diào)整改善。公司聘請第三方專業(yè)機構(gòu)，站在投資者的視角來協(xié)助剖析原因，結(jié)論是公司在“價值創(chuàng)造”上沒有問題，但在“價值傳遞”方面存在短板，導(dǎo)致投資者不能全面、客觀地認(rèn)識公司的投資價值。為此，公司在保持自身價值創(chuàng)造能力前提下，采取一系列措施強化信息披露和投資者關(guān)系管理：一是除每年3場業(yè)績說明會外，公司積極參加各種形式的投資者交流活動，努力提升溝通實效；二是多形式引導(dǎo)和改變投資者的固有觀念，每逢機構(gòu)調(diào)研、媒體參訪、中小投資者接待，公司都會帶領(lǐng)大家參觀由友發(fā)第一分公司廠區(qū)建成的“友發(fā)鋼管創(chuàng)意園”，以此加深對友發(fā)集團(tuán)企業(yè)文化、品牌影響、發(fā)展規(guī)劃的了解；三是公司日常在上證E互動平臺上回復(fù)投資者提問時，不光做到有問必答，更力求主動體現(xiàn)公司的資本市場品牌；四是公司重視產(chǎn)業(yè)市場和資本市場的信息連通，將產(chǎn)業(yè)市場上取得的成績及時同步至資本市場；五是切實踐行“尊重投資者、回報投資者”，公司2020—2023年度現(xiàn)金分紅累計超過14.86億元，讓投資者更有獲得感。

南網(wǎng)能源控股股東南方電網(wǎng)公司基于對公司未來發(fā)展前景的信心和長期價值的認(rèn)可，自愿延長所持有的首發(fā)前限售股份鎖定期12個月，以進(jìn)一步支持公司持續(xù)健康穩(wěn)定的發(fā)展，維護(hù)廣大投資者利益。同時，在投資者溝通機制方面，南網(wǎng)能源采取“廣泛溝通”“綜合施策”和“精準(zhǔn)推介”相結(jié)合的投資者溝通策略，進(jìn)一步提高投資者溝通效率。一是上市初期采取“廣泛溝通”的策略，使廣大投資者對公司的所處行業(yè)、主要業(yè)務(wù)構(gòu)成等有所掌握。二是在廣泛溝通的基礎(chǔ)上,公司針對不同“層”、“類”投資者“綜合施策”的開展交流活動。以辦好“年度業(yè)績說明會”為切入口，以“一年有一變化、一年上一臺階”的節(jié)奏穩(wěn)步擴(kuò)大影響力，從“純文字”到“視頻+文字”再到連續(xù)兩年舉辦“跨交易所、跨板塊的能源產(chǎn)業(yè)鏈上市公司集體業(yè)績說明會”，以創(chuàng)新的形式和內(nèi)容，贏得了投資者的廣泛贊譽。此外評價期內(nèi)參與頭部券商舉辦的大型投資策略峰會同步開展反路演近20次，并形成常態(tài)化的投資者來訪調(diào)研接待機制，及時回應(yīng)投資者關(guān)切。三是在面臨行業(yè)政策變化、公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級等重要節(jié)點時，公司采取“精準(zhǔn)推介”的溝通策略，主動拜訪對公司關(guān)注較多且投資意愿較強的投資機構(gòu)，開展有針對性的溝通交流。此外與中國證券報、證券時報等主流財經(jīng)媒體協(xié)同發(fā)布新聞稿，主動發(fā)聲講述公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，向投資者及時有效傳遞公司經(jīng)營理念和核心價值。同時，公司持續(xù)開展輿情監(jiān)測，每日關(guān)注新聞媒體及互聯(lián)網(wǎng)上有關(guān)公司的各類信息，做好敏感問題檢測、重大事項排查、定期媒體輿論分析，一旦出現(xiàn)敏感輿情，將根據(jù)公司制定的《輿情工作管理細(xì)則》及《重點輿情風(fēng)險防控清單》開展輿情處置工作，及時回應(yīng)投資者和媒體的質(zhì)疑，澄清不實信息；同時充分發(fā)揮投資者關(guān)系互動平臺的作用，保證各類溝通渠道的暢通，避免不實傳聞?wù)`導(dǎo)投資者。例如之前市場上出現(xiàn)質(zhì)疑公司股東減持合規(guī)性的聲音，公司監(jiān)測到該輿情后，迅速進(jìn)行研判，雖然該信息無大范圍傳播，暫未引起發(fā)酵，但相關(guān)內(nèi)容比較敏感，公司通過投資者互動平臺主動發(fā)聲，表明股東減持是正常行為，也是股東的權(quán)利，公司無法對股東是否減持進(jìn)行干預(yù)，但公司將嚴(yán)格按照證券監(jiān)管規(guī)定對外發(fā)布相關(guān)公告。

浙數(shù)文化通過兩次重大的資產(chǎn)收購或重組，實現(xiàn)傳統(tǒng)報業(yè)向以互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)為核心的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。關(guān)于股權(quán)激勵，2020年推出了股票期權(quán)激勵計劃，將公司市值成長與管理團(tuán)隊、核心骨干的長效激勵緊密地結(jié)合在一起。在投關(guān)工作中，暢通交流渠道、創(chuàng)新交流形式，實現(xiàn)業(yè)績說明會一年四次常態(tài)化，董事長、總經(jīng)理等次次出席；長圖、業(yè)績解讀視頻等新媒體交互方式已成標(biāo)配；公眾號實時分享公司動態(tài)，打造系列文章增進(jìn)投資者的認(rèn)同感，得到了資本市場廣泛關(guān)注。并開展全面輿情管理，每日跟蹤各大財經(jīng)平臺和媒體輿情情況，確保重大輿情不漏報、錯報、晚報；對潛在輿情適度提前釋放預(yù)期，根據(jù)工作安排提前準(zhǔn)備應(yīng)對措施。

圣農(nóng)發(fā)展作為農(nóng)牧行業(yè)上市公司，股價往往受到多種周期性因素的影響，包括產(chǎn)品價格波動、養(yǎng)殖周期、成本控制能力、行業(yè)政策及市場環(huán)境變化等。這些因素共同作用，導(dǎo)致股價出現(xiàn)周期性的波動。因此，在行業(yè)處于周期底部時，公司股價往往偏離內(nèi)在價值。近年來，隨著公司在戰(zhàn)略縱深上的進(jìn)一步布局、產(chǎn)業(yè)鏈一體化的持續(xù)完善以及在育種研發(fā)上成功攻克了白羽雞“卡脖子”的問題，公司的行業(yè)龍頭地位進(jìn)一步凸顯，在此背景下，公司投資者管理團(tuán)隊通過策略會、路演、反路演、業(yè)績說明會等多種方式，采取線上和線下多渠道與投資者全方位多維度溝通交流，全年接待機構(gòu)調(diào)研百余次，與各大券商分析師保持有效溝通，持續(xù)覆蓋公司投研報告，樹立了公司在資本市場良好的企業(yè)形象。實現(xiàn)E互動問答和投資者熱線問題回復(fù)100%覆蓋，積極籌劃投資者集體接待日活動，加強與中小投資者溝通。定期組織業(yè)績交流會，并通過公司官方平臺采取圖文和視頻等形式生動解讀公司定期報告，幫助幫助投資者進(jìn)一步了解公司經(jīng)營情況和戰(zhàn)略布局，有效傳播公司價值。

天齊鋰業(yè)高度重視與投資者的溝通機制，致力于通過多渠道、多形式的信息傳遞，確保投資者能夠及時、準(zhǔn)確地獲取公司動態(tài)。針對媒體報道或市場傳聞可能對投資者決策產(chǎn)生的影響，天齊鋰業(yè)建立了嚴(yán)格的應(yīng)對機制。公司密切關(guān)注資本市場輿情和市場動態(tài)，提前進(jìn)行風(fēng)險預(yù)判與分析，確保在必要時能夠快速有效地作出回應(yīng)。例如，在公司海外投資項目上，針對媒體存在不夠全面的解讀，公司第一時間把握應(yīng)對相關(guān)市場輿情，迅速召開專項說明會，并及時公告會議交流記錄。與此同時，公司在與投資者的日常溝通中，耐心解答投資者對行業(yè)趨勢、市場動向及公司基本面的關(guān)切問題，最大限度地減少信息不對稱帶來的不良影響。通過高效的內(nèi)部溝通與應(yīng)對流程，天齊鋰業(yè)能夠及時管理市場預(yù)期，力使媒體報道或市場傳聞不會過度干擾投資者的理性判斷。

針對市場價值偏離公司價值的情形，公司審慎分析了行業(yè)宏觀環(huán)境影響、長期戰(zhàn)略與資源優(yōu)勢、財務(wù)穩(wěn)健性等因素，認(rèn)為市場價值表現(xiàn)與公司內(nèi)在價值存在明顯偏離。公司積極采取了一系列應(yīng)對措施修復(fù)市場信心，促使投資者對公司長期發(fā)展的認(rèn)同。一是持續(xù)優(yōu)化并推進(jìn)公司戰(zhàn)略落地：公司將繼續(xù)秉持“夯實上游、做強中游、滲透下游”的發(fā)展戰(zhàn)略，加快科技轉(zhuǎn)型步伐，打造人才引進(jìn)平臺，堅守工匠精神，持續(xù)提升核心競爭力。同時，公司將持續(xù)提高信息披露質(zhì)量，高效傳遞公司價值，重視投資者回報，逐步實現(xiàn)價值增長，推動公司市值回歸合理區(qū)間。二是強化成本控制與提升運營效率：面對鋰行業(yè)價格波動，公司將繼續(xù)優(yōu)化成本管理和運營效率，確保在行業(yè)低谷期依然保持盈利能力。這有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，并提升公司在行業(yè)回暖時的競爭優(yōu)勢。三是優(yōu)化信息披露，傳遞公司內(nèi)在價值：天齊鋰業(yè)將進(jìn)一步加強信息披露的及時性與透明度，特別是在市場情緒波動較大時，確保投資者能夠全面了解公司的業(yè)務(wù)、財務(wù)及戰(zhàn)略發(fā)展情況。通過定期業(yè)績說明會、電話會議及投資者調(diào)研等多種形式，向市場傳遞公司長期戰(zhàn)略、資源優(yōu)勢及未來增長潛力，緩解市場對公司價值的誤解。四是增強投資者互動與信心管理：天齊鋰業(yè)將持續(xù)加強與境內(nèi)外投資者的互動，積極解釋公司股價與內(nèi)在價值的偏離現(xiàn)象，并就市場關(guān)切問題進(jìn)行深入交流。通過與分析師、機構(gòu)投資者的雙向溝通，幫助市場更加準(zhǔn)確地理解公司長期價值，減輕短期負(fù)面情緒對股價的影響。

中際旭創(chuàng)自2018年上市以來，進(jìn)行過2次并購，實施了8次回購，進(jìn)行了3次股權(quán)激勵和3次持股計劃，并累計7次年度分紅。例如在并購方面，公司于2020年 4月以現(xiàn)金方式收購成都儲翰科技股份有限公司（以下簡稱“儲翰科技“）67.19%股權(quán)。當(dāng)時的行業(yè)受益于大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)及人工智能等應(yīng)用市場快速發(fā)展、數(shù)據(jù)與流量需求的不斷增長以及5G通信網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)背景。公司和儲翰科技同屬光通信行業(yè)，但在主要產(chǎn)品的研發(fā)方向、生產(chǎn)制造、產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域、客戶群體、市場區(qū)域等側(cè)重點不同，供應(yīng)鏈又有所重合，兩家同行業(yè)企業(yè)的整合，也讓兩家企業(yè)在技術(shù)進(jìn)步、客戶資源共享、規(guī)?；桓赌芰?、成本控制、市場占有率提升、供應(yīng)鏈整合等形成協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步提升了公司在全球數(shù)據(jù)中心與電信光模塊市場的競爭能力。2023年7月公司又以現(xiàn)金方式收購重慶君歌電子62.45%股權(quán)。此次并購的背景是基于公司在光通信領(lǐng)域的光機電軟技術(shù)積累、精密光電子產(chǎn)品的規(guī)?；a(chǎn)制造以及全球化的供應(yīng)鏈體系等方面所構(gòu)建的光電子領(lǐng)域成熟的生態(tài)系統(tǒng)，公司正積極推進(jìn)汽車光電互聯(lián)、汽車智慧座艙與自動駕駛領(lǐng)域光電傳感等新型汽車光電子產(chǎn)品的應(yīng)用開發(fā)。此次并購不僅有助于公司通過君歌電子的豐富市場渠道和客戶資源加快推進(jìn)公司在新型汽車光電子產(chǎn)品的客戶導(dǎo)入與量產(chǎn)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同。更有利于推動公司的汽車光電子新業(yè)務(wù)拓展，獲取汽車行業(yè)的市場渠道和客戶資源，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同。股份回購方面，2022年6—12月即股市低迷期間，累計進(jìn)行了3次回購，合計使用自有資金78227萬元，累計回購股份27665985股，回購股份均用于股權(quán)激勵或員工持股計劃。這三次回購取得了良好的效果，穩(wěn)定了市值，股價不再持續(xù)下跌并逐步走穩(wěn)。股權(quán)激勵和持股計劃方面，公司自2017年以來進(jìn)行了3次股權(quán)激勵和3次持股計劃，累計共6次員工激勵，累計覆蓋員工人數(shù)占目前總?cè)藬?shù)10%左右。公司基本做到每1年到1.5年就會進(jìn)行一次員工股權(quán)激勵或持股計劃。2023年3月，公司在股票被低估時抓住機會推出第三期員工持股計劃，此次員工持股計劃覆蓋249人，員工以14.02元/股的價格總計受讓1200萬股，并于3月17日完成了非交易過戶。此后，公司股價受益于行業(yè)需求爆發(fā)而持續(xù)創(chuàng)出新高，該員工持股計劃的成功推出，極大增強了員工的凝聚力和信心。同年10—11月，在公司股價回調(diào)至相對低點時，公司及時抓住機會，用時一個月推出了中際旭創(chuàng)第三次股權(quán)激勵，此次激勵覆蓋員工107人，以52.33元/股的價格進(jìn)行激勵，有利于建立完善公司核心管理團(tuán)隊、中層管理人員以及核心技術(shù)(業(yè)務(wù))骨干（含控股子公司）激勵約束機制。上述第三期員工持股計劃的第一個歸屬期在今年的4月底解禁后，讓參與持股計劃的員工在公司股價表現(xiàn)不錯的時段，切實的獲得了與公司共同成長的收益?，F(xiàn)金分紅方面，公司近3年累計分紅（含回購金額7.82億）14.69億元，近3年平均歸母凈利潤14.25億元，近3年累計分紅/年均利潤為103%。此外，公司實控人及董事、高管、核心團(tuán)隊員工等，分別于2018年9月、2021年6月完成了公司股份的增持。兩次增持，均是在旭創(chuàng)重組上市以來的股價低迷期，公司實控人、董事、高管及核心團(tuán)隊對股份的增持，顯現(xiàn)出對企業(yè)未來發(fā)展的信心和承諾。這種長期承諾能夠鼓勵投資者保持對公司未來的信任，尤其在股價低迷時期，能引發(fā)市場跟隨效應(yīng)，吸引更多的投資者進(jìn)入市場購買股票，從而推動了股價上升，切實幫助公司市值得到回升，也以實際行動保護(hù)了中小投資者的利益。

公司通過上述多種市值管理方式，取得了較好的市場反饋。一是公司市值提升，股價在市場上表現(xiàn)出良好的增長趨勢，尤其是在2023年的下半年市值最高達(dá)1718億元，對應(yīng)股價170元，公司也帶動了整個光模塊板塊及上游相關(guān)原材料供應(yīng)鏈公司的股票跟漲，光模塊成為2023年至今最為耀眼的投資板塊，截止2024年9月30日收盤，公司市值為1736億，對應(yīng)股價154.86元。二是市場對公司的信心增強，投資者對公司未來的預(yù)期變得樂觀，吸引了看好行業(yè)和公司的深港通資金、QFII等海外機構(gòu)以及國內(nèi)公募保險等資金的買入。三是廣大股東獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅和資本增值，尤其提升了中小股東滿意度。四是員工對公司忠誠度提高，工作積極性增強，更是增強了高端人才的吸引力。五是提升市場競爭力，通過2次并購助力公司在數(shù)通和電信領(lǐng)域的市場份額和技術(shù)實力，也在汽車光電子領(lǐng)域拓展了布局，提升了整體競爭力。六是公司的財務(wù)健康狀況得到改善，營收、毛利率均保持較快增長、負(fù)債率降低等財務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)良好。七是公司在行業(yè)內(nèi)的聲譽和品牌價值顯著提升，也吸引了更多合作機會。

云南白藥在保障公司內(nèi)在價值持續(xù)提升的同時，通過分紅、注銷回購股份、大股東增持等多種資本運作手段，竭力維護(hù)投資者權(quán)益，提升投資回報水平，增強投資者的獲得感。第一，貫徹落實現(xiàn)金分紅政策。公司自1993年上市以來，連續(xù)31年向股東分紅，累計現(xiàn)金分紅金額超過244億元，截至2024年6月30日，公司股息率超過4%。第二，為維護(hù)廣大投資者利益，2024年公司將已回購的12599946股股份用途變更為“用于注銷以減少注冊資本”，注銷股份約占公司總股本的0.7015%，回購成本超7億元。第三，2024年8月公司第一大股東云南省國有股權(quán)運營管理有限公司計劃自首次增持之日起6個月內(nèi)計劃繼續(xù)增持公司股份，計劃累計增持金額不低于50000萬元，不超過100000萬元，傳遞出大股東對公司未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心以及對公司長期價值的認(rèn)可，首次增持完成后，公司股價在1個月內(nèi)上漲約8%，獲得資本市場的認(rèn)可及良好反饋。

校對：楊立林