公募聚焦TMT（科技、媒體和通信）板塊！

近日，果鏈龍頭立訊精密舉行投資者交流活動，包括南方基金、博時基金、景順長城基金、興證全球基金、永贏基金、睿遠基金等在內(nèi)的92家公募基金的投研人士參與，其中知名基金經(jīng)理興證全球基金謝治宇、睿遠基金傅鵬博也現(xiàn)身。

10月以來，公募調(diào)研家數(shù)居前的10家上市公司分別為立訊精密、天孚通信、澳華內(nèi)鏡、中際旭創(chuàng)、芯源微、九號公司-WD、銳明技術(shù)、衛(wèi)星化學(xué)、藍思科技、揚杰科技，其中有7家屬TMT板塊，多為電子和通信板塊。

有基金經(jīng)理表示，基于三季度財報數(shù)據(jù)前瞻來看，受益于AI浪潮帶動算力需求爆發(fā)、全球消費電子周期的逐步回升，科技板塊中電子、光模塊的業(yè)績兌現(xiàn)確定性相對較高。

近百家公募調(diào)研果鏈龍頭

10月，果鏈龍頭立訊精密迎最多機構(gòu)投資者調(diào)研，有包括南方基金、博時基金、景順長城基金、興證全球基金、永贏基金、睿遠基金等在內(nèi)的92家公募基金的投研人士參加了立訊精密10月28—29日的投資者關(guān)系活動，其中知名基金經(jīng)理興證全球基金謝治宇、睿遠基金傅鵬博也現(xiàn)身。

在這場投資者交流會上，立訊公司董事長針對 2024 年第三季度經(jīng)營情況進行說明，并表示“今年前三季度公司各個業(yè)務(wù)板塊的推進都非常順利”。數(shù)據(jù)顯示，前三季度，立訊精密實現(xiàn)營業(yè)收入約1771.77億元，同比增長13.67%；歸母凈利潤約90.75億元，同比增長23.06%。其中，第三季度，營收735.79億元，同比增長27.07%，凈利潤36.79億元，同比增長21.88%。

互動交流環(huán)節(jié)，機構(gòu)投資者提問踴躍，首先關(guān)注的問題就是公司第三季度業(yè)績持續(xù)增長的主要原因，對此，立訊精密方面表示，公司前三季度營收實現(xiàn)同比增長，這主要得益于兩個方面：首先是內(nèi)增動力強大，在消費電子板塊，電腦周邊設(shè)備等傳統(tǒng)產(chǎn)品保持穩(wěn)健成長，海外頭部客戶推出的新產(chǎn)品也為公司帶來了明顯的成長動能；另外，在汽車以及通信板塊，成長的速度也非常明顯。其次，外延擴張也為公司的營收增長做出貢獻，比如公司投資并購的Qorvo、Cosmo相關(guān)主體，這些都是去年同期所沒有的新增量。

此外，機構(gòu)投資者還對公司穿戴式頭顯產(chǎn)品的投入與回報、并購全球汽車電纜和汽車線束企業(yè)龍頭萊尼的進展、AI相關(guān)的通信類產(chǎn)品的進展等問題高度關(guān)注，立訊精密方面一一回應(yīng)。展望未來三到五年的發(fā)展，立訊精密表示仍將保持穩(wěn)健增長的態(tài)勢，就目前增長幅度而言，汽車、通信業(yè)務(wù)板塊的增長會比消費電子快，且高于公司平均水平，但其絕對值不能直接與消費電子板塊相比較。

值得一提的是，根據(jù)剛剛披露的基金三季報，謝治宇三季度在所管理的兩只基金興全合潤和興全合宜中均加倉了立訊精密，分別增持了659.79萬股、237.56萬股。而由傅鵬博管理的睿遠成長價值自2019年成立至今，立訊精密每個季度都在前十大重倉股之列。

TMT板塊受公募青睞

除立訊精密外，10月以來，公募調(diào)研家數(shù)居前的上市公司還包括天孚通信、澳華內(nèi)鏡、中際旭創(chuàng)、芯源微、九號公司-WD、銳明技術(shù)、衛(wèi)星化學(xué)、藍思科技、揚杰科技，也就是說前10家公司中有7家屬TMT板塊，且多為電子和通信板塊。這一調(diào)研動向可以從側(cè)面表現(xiàn)出公募投資者近期對TMT板塊的關(guān)注度不斷提升。

10月22日晚，光模塊龍頭中際旭創(chuàng)組織線上投資者交流會，吸引了包括易方達基金、匯添富基金、交銀施羅德基金、博時基金、華安基金、興證全球基金在內(nèi)的58家基金公司的投研人士參加，對公司光芯片廠的產(chǎn)能、明年產(chǎn)品的價格等問題表示關(guān)注。中際旭創(chuàng)方面表示公司目前所處行業(yè)的景氣度仍然保持高漲。

此外，三季度以來，消費電子板塊熱點事件密集催化，消費電子供應(yīng)鏈企業(yè)藍思科技調(diào)研活動同樣吸引了多家公募參與，并對三季度公司主要客戶的新機型銷量和公司在明年新機的變化中的參與等問題都表示了關(guān)注，對此藍思科技方面回應(yīng)：隨著消費電子旺季到來，各個品牌近期都在推出新品，這個月有很多旗艦手機已經(jīng)發(fā)布或即將發(fā)布，我們在這些產(chǎn)品中都有大份額參與。公司目前的訂單呈穩(wěn)定增長的態(tài)勢，沒有看到大的波動。

“基于三季度財報數(shù)據(jù)前瞻來看，受益于AI浪潮帶動算力需求爆發(fā)、全球消費電子周期的逐步回升，科技板塊中電子、光模塊的業(yè)績兌現(xiàn)確定性相對較高?！庇磊A基金權(quán)益投資部聯(lián)席總經(jīng)理、永贏科技驅(qū)動基金經(jīng)理李文賓近日在接受證券時報記者采訪時表示，電子方面，半導(dǎo)體周期仍在上行，AI產(chǎn)業(yè)趨勢是產(chǎn)業(yè)向上的重要推動力，疊加硬件創(chuàng)新、換機需求驅(qū)動的消費電子景氣周期和國產(chǎn)替代周期共振，芯片、服務(wù)器、消費電子、存儲、面板等產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)環(huán)節(jié)需求高增。光模塊方面，AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、大模型迭代持續(xù)拉動算力需求，三季度國內(nèi)光模塊出口維持高增。

科技板塊為本輪市場反彈急先鋒

自9月中下旬一系列宏觀政策密集發(fā)布后，A股開啟了一波反彈行情，其中以TMT板塊為代表的科技方向成為市場反彈的急先鋒之一，上述近期迎來公募密集調(diào)研的個股均有不俗的漲幅。

對此，德邦基金表示，本輪的市場反彈往科技方向延展，主要聚焦在三個方向，一是“著力提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平”，市場目前主要交易的包括華為鏈、特斯拉鏈、蘋果鏈等，伴隨著產(chǎn)業(yè)端持續(xù)催化，包括近期的華為發(fā)布會等，推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上下游走強；二是政策端持續(xù)發(fā)力，積極培育新興產(chǎn)業(yè)；典型以低空經(jīng)濟為主，包括上海、廣州、北京等省市均發(fā)布相關(guān)規(guī)劃，加快發(fā)展低空經(jīng)濟，計劃相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)模；三是加快發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟，促進數(shù)字經(jīng)濟和實體經(jīng)濟深度融合，打造具有國際競爭力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群，英偉達的持續(xù)業(yè)績催化，AI算力需求持續(xù)高增，而光模塊作為數(shù)字基建的核心組成部分，表現(xiàn)極為亮眼。

展望后市，諾安基金基金經(jīng)理陳衍鵬表示，四季度，維持對科技股行情的樂觀判斷。具體來看，半導(dǎo)體設(shè)備材料的產(chǎn)業(yè)焦點在于先進晶圓制程產(chǎn)線的持續(xù)推進和設(shè)備的國產(chǎn)化率持續(xù)提升，2024年國內(nèi)存儲、邏輯制程資本開支會有結(jié)構(gòu)性機會，在CVD、良率控制、EDA、光刻等環(huán)節(jié)的國產(chǎn)化率有較大的提升空間，預(yù)期半導(dǎo)體設(shè)備公司訂單會有所加速。其次，AI是本輪科技周期的核心驅(qū)動力，AI是人類歷史上的生產(chǎn)力革命。國內(nèi)外科技巨頭持續(xù)加碼AI，AI相關(guān)的資本開支會進入一個上升周期。預(yù)計2024年AI在自動駕駛、機器人、B端應(yīng)用會逐步落地有可行性的產(chǎn)品或商業(yè)模式。

匯豐晉信基金基金經(jīng)理陳平表示，對于科技板塊中更看好的子板塊包括AI、半導(dǎo)體和部分消費電子。其中，AI一直在快速發(fā)展，美股的AI產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)走強，A股的AI產(chǎn)業(yè)鏈如光模塊等也在不斷創(chuàng)新高。AI產(chǎn)業(yè)還將不斷有新東西出來，A股的AI產(chǎn)業(yè)鏈如光模塊公司也將保持持續(xù)的高成長并且當前股價對應(yīng)明年的業(yè)績的PE估值仍比較低，繼續(xù)看好。半導(dǎo)體方面，中國半導(dǎo)體行業(yè)有三個長期邏輯：行業(yè)空間大；中國在很多領(lǐng)域市占率仍很低；貿(mào)易摩擦后中國半導(dǎo)體迎來了市占率提升的歷史機遇，目前不少領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了國產(chǎn)替代，也仍有不少等待替代。2023年開始，半導(dǎo)體重回上行周期，業(yè)績逐漸開始改善，后續(xù)景氣趨勢仍需觀察。消費電子方面重點期待AI硬件（AI手機、AI PC、AI耳機等等）的逐漸落地。

校對：趙燕