A股午后回落，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)跌超1%；港股午后亦走弱，兩大股指午后雙雙下探。個股方面，京東健康跌超12%，京東集團(tuán)跌約5%；李寧、同程旅行、快手等漲近5%。

與此同時，亞太市場普遍走低，其中，日經(jīng)225指數(shù)跌超800點(diǎn)，跌幅為2%，澳洲標(biāo)普200指數(shù)跌近2%，富時馬來西亞綜指跌近1%，韓國綜合指數(shù)、富時新加坡海峽指數(shù)小幅下跌。

具體來看，滬指早盤窄幅震蕩，午后在金融、地產(chǎn)等板塊的拖累下回落走低；創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)等均下挫。截至收盤，滬指跌0.25%報3372.55點(diǎn)，深證成指跌0.5%報10843.73點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌1.31%報2205.31點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)跌1.24%，滬深北三市合計成交18619億元，較昨日減少逾900億元。

場內(nèi)超3500股飄綠，地產(chǎn)、半導(dǎo)體、券商、保險、醫(yī)藥等板塊均走低；有色板塊強(qiáng)勢上揚(yáng)，新威凌30%漲停，羅平鋅電、華錫有色、華鈺礦業(yè)等均漲停；煤炭、鋼鐵板塊亦拉升，安源煤業(yè)漲停，三鋼閩光漲超7%；軍工板塊活躍，邁信林漲超10%創(chuàng)出新高，川大智勝、神劍股份、云賽智聯(lián)等漲停；汽車產(chǎn)業(yè)鏈股亮眼，恒勃股份、多利科技、征和工業(yè)等漲停；白酒股再度上揚(yáng)，迎駕貢酒漲超5%，五糧液、山西汾酒等漲逾2%。

資源股集體走高

有色板塊盤中強(qiáng)勢拉升，截至收盤，新威凌30%漲停，羅平鋅電、華錫有色、華鈺礦業(yè)、株冶集團(tuán)等均漲停。

值得注意的是，華鈺礦業(yè)近4日已斬獲3個漲停板。公司日前提示，公司主營產(chǎn)品之一為銻精礦，公司2024年前三季度銻精礦收入占公司總營業(yè)收入的10.99%。近段時間銻產(chǎn)品價格漲幅較大，存在較大風(fēng)險，敬請投資者謹(jǐn)慎投資。

2024年上半年，銻市場迎來主升浪行情，銻價大幅上漲并持續(xù)突破前高，半年漲幅超80%。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年3月7日銻價格已達(dá)到18.3萬元/噸，較2月初的14.2萬元/噸上漲約28.9%。

有分析指出，近期銻價強(qiáng)勢上漲的原因表面上是供給，實則是需求：礦端面臨的多重擾動導(dǎo)致銻精礦原料短缺情況加劇，疊加湖南地區(qū)環(huán)保督察影響冶煉端產(chǎn)能，共同導(dǎo)致國內(nèi)銻錠/氧化銻產(chǎn)量下降。但本質(zhì)上是受益于光伏、半導(dǎo)體、汽車、軍工等行業(yè)的快速發(fā)展，需求持續(xù)增長，缺口越來越大。

中信建投證券認(rèn)為，新質(zhì)生產(chǎn)力誕生新需求，新能源車使“鋰”實現(xiàn)了數(shù)萬到數(shù)十萬的躍升，銻同樣面臨新需求新增量，且鑒于銻礦具備稀缺性，礦石品位下行，疊加光伏、阻燃等行業(yè)驅(qū)動銻消費(fèi)的提升，將令銻走向供不應(yīng)求的格局。

對于有色板塊，銀河證券指出，一方面，2025年政府工作報告提出將實施更加積極的財政政策與適度寬松的貨幣政策，將提振消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需作為首要目標(biāo)，宏觀總量政策的加碼、消費(fèi)品端以舊換新政策的升級、房地產(chǎn)市場止跌企穩(wěn)，都將拉動銅鋁等有色金屬需求提升，支撐有色金屬商品價格上行；此外，今年擴(kuò)大有效投資，“兩重”建設(shè)提速，國內(nèi)關(guān)鍵戰(zhàn)略礦產(chǎn)資源開發(fā)將獲更多政策與資金支持，有色行業(yè)龍頭憑借資源儲備與整合能力將顯著受益。另一方面，培育壯大新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)，結(jié)合數(shù)字技術(shù)推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造提升，終端應(yīng)用的科技創(chuàng)新對產(chǎn)業(yè)鏈上游材料性能要求的提升，將驅(qū)動有色金屬新材料的應(yīng)用滲透。

煤炭、鋼鐵板塊亦上揚(yáng)，安源煤業(yè)漲停，三鋼閩光漲超7%，南鋼股份、首鋼股份漲超5%。

中金發(fā)布研報稱，近日，國家發(fā)改委公眾號推送《2025年中國經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展“任務(wù)清單”》，其中將“持續(xù)實施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，推動鋼鐵產(chǎn)業(yè)減量重組”列為推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造提升的任務(wù)之一，提法為2021年行業(yè)進(jìn)入下行周期后首次。類比2021年產(chǎn)量調(diào)控，2025年減產(chǎn)力度可能超過，但需求不及2021年。國家對化解鋼鐵過剩產(chǎn)能，解決產(chǎn)業(yè)矛盾的決心明顯，目標(biāo)清晰，長期來看，產(chǎn)量持續(xù)調(diào)控以及分級差異化管理將加速行業(yè)出清及向龍頭集中，行業(yè)具備長期投資邏輯，更重于短期基本面變化。從節(jié)奏上來看，當(dāng)前板塊位置仍足夠低，基本面邊際在改善，供給側(cè)壓降預(yù)期剛開始形成，應(yīng)重視鋼鐵板塊布局機(jī)會。

軍工板塊拉升

軍工板塊盤中發(fā)力走高，截至收盤，邁信林漲超11%，創(chuàng)出歷史新高；川大智勝、神劍股份、鳳形股份、云賽智聯(lián)等漲停，集智股份漲超9%。

消息面上，2025年政府工作報告提出，要深入推進(jìn)練兵備戰(zhàn)，加快發(fā)展新質(zhì)戰(zhàn)斗力，構(gòu)建中國特色現(xiàn)代軍事理論體系，堅定捍衛(wèi)國家主權(quán)、安全、發(fā)展利益。抓好軍隊建設(shè)“十四五”規(guī)劃收官，加緊實施國防發(fā)展重大工程，加快推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)信息體系建設(shè)。協(xié)力推進(jìn)跨軍地改革，優(yōu)化國防科技工業(yè)體系和布局，健全一體化國家戰(zhàn)略體系和能力建設(shè)工作機(jī)制。

機(jī)構(gòu)表示，人工智能技術(shù)的高速發(fā)展或推動軍工產(chǎn)業(yè)進(jìn)入“技術(shù)裂變”新周期，新質(zhì)生產(chǎn)力及新質(zhì)戰(zhàn)斗力建設(shè)已成為主旋律，預(yù)計也將成為未來“十五五”計劃的重點(diǎn)領(lǐng)域。

國金證券認(rèn)為，當(dāng)今大國博弈已是科技綜合實力的競爭，武器裝備建設(shè)跨越式發(fā)展，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注消耗性彈藥、航空航發(fā)、元器件等傳統(tǒng)賽道，重視無人化、智能化、軍貿(mào)、軍工AI等新質(zhì)戰(zhàn)斗力增量方向。

汽車產(chǎn)業(yè)鏈股活躍

汽車產(chǎn)業(yè)鏈股盤中走勢活躍，截至收盤，恒勃股份20%漲停，斯菱股份漲超10%，騰龍股份、多利科技、征和工業(yè)、浙江黎明等均漲停。值得注意的是，浙江黎明已連續(xù)4個交易日漲停。

2025年政府工作報告指出，實施提振消費(fèi)專項行動，制定提升消費(fèi)能力、增加優(yōu)質(zhì)供給、改善消費(fèi)環(huán)境專項措施，釋放多樣化、差異化消費(fèi)潛力，推動消費(fèi)提質(zhì)升級，安排超長期特別國債3000億元支持消費(fèi)品以舊換新。

銀河證券指出，2024年汽車消費(fèi)品零售總額為50314億元，在社會消費(fèi)品零售總額中占比達(dá)10.3%，在國民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)核心地位，推動汽車消費(fèi)增長已成為提振消費(fèi)的核心。2025年1月14日商務(wù)部等八部門發(fā)布《關(guān)于做好2025年汽車以舊換新工作的通知》，2025年汽車以舊換新政策細(xì)則落地，相比2024年以舊換新時間范圍擴(kuò)大至全年、乘用車以舊換新覆蓋面擴(kuò)展至部分國四車型，帶來約1000萬輛保有量增量、貨車以舊換新覆蓋面擴(kuò)展至國四、新能源城市公交以舊換新補(bǔ)貼平均金額提升2萬元，政策更加積極有為，預(yù)計將為2025年汽車市場帶來410萬—520萬輛增量，支撐全年汽車消費(fèi)向上增長，預(yù)計在以舊換新政策加持下，2025年國內(nèi)汽車銷量同比增長2.5%至2621萬輛，汽車市場整體銷量同比增長4.6%至3285萬輛。

校對：廖勝超