機(jī)構(gòu)指出，伴隨消費(fèi)環(huán)境與政策預(yù)期逐步明朗，紡織服裝板塊有望在2025年迎來修復(fù)性機(jī)會(huì)。

核心邏輯

1.2025年1月品牌服飾銷售受春節(jié)時(shí)間錯(cuò)期、春節(jié)前旺季拉動(dòng)，同比增速相對(duì)較好，但春節(jié)期間銷售相較去年春節(jié)增速相對(duì)平穩(wěn)，未出現(xiàn)明顯的趨勢(shì)改善。1月戶外、女裝、家紡、運(yùn)動(dòng)行業(yè)，天貓+京東+抖音三平臺(tái)銷售額分別同比增長(zhǎng)56%、45%、14%、11%，戶外和女裝表現(xiàn)亮眼。重點(diǎn)關(guān)注品牌中，可隆/比音勒芬/歌力思/江南布衣增速超50%；阿迪/迪桑特/薩洛蒙/哈吉斯/森馬/巴拉巴拉/太平鳥/全棉時(shí)代增速超30%。

2.在過去兩年消費(fèi)環(huán)境的不確定性下，部分細(xì)分板塊與龍頭公司仍積極求變，建議積極把握以下六大投資主線與重點(diǎn)公司，①零售新業(yè)態(tài)變革；②品牌勢(shì)能進(jìn)入向上周期；③消費(fèi)環(huán)境復(fù)蘇帶動(dòng)經(jīng)營(yíng)修復(fù)；④核心優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固，關(guān)稅等外部擾動(dòng)逐步落地，同時(shí)股息率具備吸引力；⑤戶外代工行業(yè)庫(kù)存去化進(jìn)入尾聲，訂單業(yè)績(jī)有望確定性修復(fù)；⑥可再生需求、人形機(jī)器人靈巧手、消費(fèi)電子和汽車帶動(dòng)下，受益行業(yè)滲透初期優(yōu)質(zhì)供需格局。

3.體育產(chǎn)業(yè)已成為助力經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要力量，在培育經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能上作出重要貢獻(xiàn)。國(guó)家大力推動(dòng)改革創(chuàng)新賦能體育高質(zhì)量發(fā)展，運(yùn)動(dòng)戶外消費(fèi)活力持續(xù)釋放，運(yùn)動(dòng)服飾高景氣或持續(xù)。

利好個(gè)股：

上海證券建議關(guān)注：偉星股份、華利集團(tuán)、報(bào)喜鳥、海瀾之家、比音勒芬等

本文內(nèi)容精選自以下研報(bào)：

《中信證券：紡織服裝｜當(dāng)下紡服板塊投資的六條主線》

《國(guó)信證券紡織服裝3月投資策略：機(jī)器人概念上漲，關(guān)注港股業(yè)績(jī)期行情》

《上海證券輕工紡服行業(yè)周報(bào)：亞瑪芬2024年?duì)I收同比增長(zhǎng)18%，關(guān)注運(yùn)動(dòng)戶外成長(zhǎng)價(jià)值》

校對(duì)：祝甜婷