在全球科技競爭日益激烈的背景下，我國科技創(chuàng)新進(jìn)入加速發(fā)展階段。金融行業(yè)通過創(chuàng)新金融產(chǎn)品、優(yōu)化服務(wù)模式以及構(gòu)建服務(wù)平臺，可以為從初創(chuàng)到成熟各個發(fā)展階段的科技企業(yè)提供融資支持和金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)金融與科技的深度融合。

近期，中國證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于資本市場做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見》（下稱《實(shí)施意見》）明確提出，要開發(fā)更多以科技創(chuàng)新為主題的公募基金和相關(guān)衍生金融產(chǎn)品，加強(qiáng)對科技型企業(yè)全鏈條全生命周期的金融服務(wù)。

期貨市場作為資本市場不可或缺的組成部分，通過產(chǎn)品擴(kuò)容、創(chuàng)新服務(wù)等手段，能夠拓展資本市場對科技創(chuàng)新企業(yè)的服務(wù)。此外，期貨市場憑借其價格發(fā)現(xiàn)、資源配置及風(fēng)險規(guī)避的功能，可以加快科技成果的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，為構(gòu)筑“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”新型三角關(guān)系提供支持。

豐富科創(chuàng)類金融產(chǎn)品

為科技企業(yè)發(fā)展提供新動能

科技類金融產(chǎn)品作為連接技術(shù)創(chuàng)新與金融市場的橋梁，可幫助科技企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營，推動技術(shù)成果更高效地轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力。

為有效引導(dǎo)資金支持硬科技發(fā)展，近年來，上海證券交易所（下稱上交所）持續(xù)豐富科創(chuàng)ETF產(chǎn)品線，為科創(chuàng)板吸引增量資金開辟新渠道。截至2024年年底，共有38只科創(chuàng)板ETF在上交所掛牌上市，標(biāo)的涵蓋多只科創(chuàng)板寬基、行業(yè)主題和策略指數(shù)，總規(guī)模近2500億元。

目前，科創(chuàng)板已形成科創(chuàng)50、科創(chuàng)100、科創(chuàng)200和科創(chuàng)綜指為代表的多層次寬基指數(shù)體系。截至2024年年底，共有13只科創(chuàng)板細(xì)分行業(yè)主題ETF在上交所上市，規(guī)模合計(jì)近300億元。上交所表示，將持續(xù)推動“科創(chuàng)板八條”各項(xiàng)措施落地見效，通過持續(xù)豐富科創(chuàng)板ETF產(chǎn)品鏈有效引導(dǎo)資金支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

中金所近年來也不斷健全服務(wù)科技的金融產(chǎn)品體系。為提升對中小盤“專精特新”成分股的覆蓋度，中金所2022年上市中證1000股指期貨及期權(quán)，形成了覆蓋大、中、小盤股的較為完整的風(fēng)險管理產(chǎn)品序列。市場對中證1000指數(shù)及“專精特新”成分股的關(guān)注度隨之提升。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年1月底，掛鉤中證1000指數(shù)的公募基金產(chǎn)品數(shù)量增長至109只，規(guī)模約1378億元。掛鉤中證1000指數(shù)的場外結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品和私募產(chǎn)品數(shù)量也明顯增加，在支持資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新發(fā)展方面發(fā)揮了積極成效。此外，2019年以來，與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板直接相關(guān)的雙創(chuàng)主題產(chǎn)品參與金融期貨市場數(shù)量持續(xù)增加，積極利用期貨市場對沖風(fēng)險。

據(jù)期貨日報記者了解，為繼續(xù)挖掘金融期貨精準(zhǔn)服務(wù)科創(chuàng)發(fā)展的潛力，中金所還在探索開發(fā)更多科創(chuàng)產(chǎn)品序列，以服務(wù)國家戰(zhàn)略和實(shí)體經(jīng)濟(jì)為導(dǎo)向，加強(qiáng)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板相關(guān)期貨期權(quán)產(chǎn)品的研發(fā)與業(yè)務(wù)準(zhǔn)備工作，持續(xù)完善有關(guān)產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案，推進(jìn)業(yè)務(wù)及技術(shù)準(zhǔn)備，持續(xù)豐富完善品種體系，發(fā)揮金融期貨服務(wù)科技創(chuàng)新發(fā)展的功能作用。

2024年6月19日，中國證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》也提出，要持續(xù)豐富科創(chuàng)板指數(shù)品種，完善指數(shù)編制方法，豐富科創(chuàng)板ETF品類及ETF期權(quán)產(chǎn)品，研究適時推出科創(chuàng)50指數(shù)期貨期權(quán)。

業(yè)內(nèi)人士表示，未來隨著更多科技創(chuàng)新主題相關(guān)的期貨期權(quán)產(chǎn)品上市，期貨市場服務(wù)科技型企業(yè)的空間將更大。

浙商期貨董事長胡軍告訴記者，通過開發(fā)相關(guān)期貨品種，如科創(chuàng)50指數(shù)期貨及期權(quán)產(chǎn)品、半導(dǎo)體行業(yè)ETF期權(quán)、人工智能行業(yè)ETF期權(quán)，可以為不同風(fēng)險偏好的投資者提供參與工具，同時為企業(yè)提供市值管理及股權(quán)激勵工具。

《實(shí)施意見》提出，開發(fā)更多科技創(chuàng)新主題相關(guān)期貨期權(quán)產(chǎn)品。在南華期貨副總經(jīng)理顧松看來，這不僅有助于科技型企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，也為期貨市場帶來了新的增長點(diǎn)。隨著更多科技創(chuàng)新主題相關(guān)的期貨期權(quán)產(chǎn)品推出，期貨公司通過提供這些新產(chǎn)品的交易、咨詢、風(fēng)險管理等服務(wù)，拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，提升自身的服務(wù)能力和技術(shù)水平。

華聞期貨首席信息官雷寧認(rèn)為，未來更多科技創(chuàng)新主題期貨期權(quán)產(chǎn)品的推出，將吸引更多科技型企業(yè)參與期貨市場，提升市場活躍度和吸引力，促進(jìn)市場多元化發(fā)展。同時，這也將為期貨公司帶來新的業(yè)務(wù)模式，通過開發(fā)新的交易策略、提供定制化的風(fēng)險管理服務(wù)等，滿足科技型企業(yè)的多樣化需求，拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域和客戶群體。

創(chuàng)新期貨服務(wù)模式

全周期護(hù)航科創(chuàng)企業(yè)成長

除了產(chǎn)品創(chuàng)新，《實(shí)施意見》還提出加強(qiáng)對科技型企業(yè)全鏈條全生命周期的金融服務(wù)。期貨公司作為服務(wù)實(shí)體企業(yè)的重要主體，在這方面大有可為。

據(jù)了解，目前，南華期貨服務(wù)的上市公司有103家，國企813家，其中科技型中小企業(yè)396家。顧松介紹，這些企業(yè)涵蓋了金融機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)客戶、計(jì)算機(jī)和電子設(shè)備制造、化學(xué)制造、研究發(fā)展等多個領(lǐng)域。

“我們?yōu)檫@些科技型企業(yè)提供全方位的金融服務(wù)?！彼f，比如為不少科技型企業(yè)提供全周期的專業(yè)外匯服務(wù)，覆蓋企業(yè)經(jīng)營各個關(guān)鍵環(huán)節(jié)，包括定制匯率保值方案、定期匯率報告、定期企業(yè)路演、不定期外匯套保研討會等。根據(jù)企業(yè)的反饋，這些服務(wù)不僅幫助他們在復(fù)雜的市場環(huán)境中保持了競爭力，還增強(qiáng)了對市場的信心。

南華期貨還為不少產(chǎn)品出口海外的科技型企業(yè)提供運(yùn)費(fèi)風(fēng)險管理方面的服務(wù)。比如某科技公司的核心業(yè)務(wù)是智能家居產(chǎn)品研發(fā)、銷售以及服務(wù)，旗下多個品牌產(chǎn)品通過亞馬遜等電商平臺銷往全球各地，面臨的主要風(fēng)險是運(yùn)費(fèi)波動。南華期貨為他們提供集運(yùn)指數(shù)期貨行情分析路演、保值方案設(shè)計(jì)等方面的服務(wù)，同時積極幫助企業(yè)對沖匯率風(fēng)險。

據(jù)了解，浙商期貨也為一些科技型制造企業(yè)提供服務(wù)?！搬槍萍夹推髽I(yè)研發(fā)周期長、成本敏感度高、供應(yīng)鏈波動大等特點(diǎn)，我們打造三大專項(xiàng)服務(wù)體系?！焙娬f，一是筑牢價格風(fēng)險“防火墻”。針對新能源、半導(dǎo)體等領(lǐng)域關(guān)鍵原材料價格的劇烈波動，公司通過商品期貨、期權(quán)等工具，為企業(yè)定制套期保值方案，助力鎖定生產(chǎn)成本。例如，為新能源企業(yè)設(shè)計(jì)碳酸鋰價格風(fēng)險管理方案，有效緩解成本波動對研發(fā)投入的影響。二是暢通產(chǎn)業(yè)鏈“協(xié)同紐帶”。創(chuàng)新推出“期貨+現(xiàn)貨”供應(yīng)鏈金融模式，協(xié)助企業(yè)優(yōu)化庫存管理、盤活存量資產(chǎn)，企業(yè)通過庫存保值與倉單質(zhì)押結(jié)合方案，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈資金周轉(zhuǎn)效率顯著提升，為技術(shù)迭代贏得寶貴窗口期。三是定制場外衍生品“工具箱”。開發(fā)掛鉤產(chǎn)業(yè)指數(shù)的場外期權(quán)產(chǎn)品，幫助企業(yè)平衡研發(fā)投入與市場風(fēng)險；創(chuàng)新“含權(quán)貿(mào)易”模式，將衍生品嵌入上下游合作協(xié)議，助力企業(yè)建立長期穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

通過多元化的風(fēng)險管理工具，浙商期貨助力多家科技型制造企業(yè)構(gòu)建起風(fēng)險屏障。合作企業(yè)普遍反饋，期貨工具的運(yùn)用顯著增強(qiáng)了經(jīng)營韌性。企業(yè)通過套期保值主動管理價格波動風(fēng)險，避免原材料成本大幅波動對盈利空間的侵蝕。供應(yīng)鏈金融方案盤活企業(yè)存量資產(chǎn)，進(jìn)而釋放更多資源投入核心技術(shù)攻關(guān)。同時，衍生工具助力企業(yè)與上下游建立起風(fēng)險共擔(dān)機(jī)制，推動產(chǎn)業(yè)鏈整體穩(wěn)定性提升。

在胡軍看來，《實(shí)施意見》將為期貨公司服務(wù)科技型企業(yè)模式創(chuàng)新帶來契機(jī)。一方面，通過利用人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)，期貨公司可以持續(xù)提高自身科技水平。以浙商期貨自研的“企智匯”風(fēng)險管理平臺為例，期貨公司既可以為科技企業(yè)提供個性化風(fēng)險管理方案，也可以通過智能投研平臺為市場提供更加專業(yè)的投研服務(wù)。另一方面，隨著科創(chuàng)類新品種上市帶來新需求，期貨公司可以為科創(chuàng)企業(yè)提供投研、交易、風(fēng)控等一攬子服務(wù)，助力科創(chuàng)企業(yè)精準(zhǔn)決策，為期貨公司與科創(chuàng)企業(yè)之間的合作提供更廣闊的空間。此外，基于科創(chuàng)企業(yè)輕資產(chǎn)的特點(diǎn)，期貨公司可以通過基差貿(mào)易、場外期權(quán)等為企業(yè)制定靈活的采購策略，降低企業(yè)采購成本，提高企業(yè)庫存管理效率。

提升服務(wù)效能

期貨公司加大技術(shù)轉(zhuǎn)型投入

在當(dāng)前智能化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型的背景下，期貨公司在服務(wù)科技型企業(yè)的同時，也認(rèn)識到需要緊跟時代步伐，不斷升級技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施，以確保能夠提供前沿、高效的服務(wù)。

華泰期貨首席信息官田江介紹，在科技發(fā)展的浪潮中，公司積極制定并實(shí)施了一系列戰(zhàn)略舉措，全力向科技型、平臺化的期貨公司轉(zhuǎn)型。在客戶服務(wù)領(lǐng)域，華泰期貨依托數(shù)據(jù)要素的深度應(yīng)用，構(gòu)建了智慧華泰CRM/SCRM平臺，實(shí)現(xiàn)了客戶特征數(shù)據(jù)資產(chǎn)化沉淀、業(yè)務(wù)場景數(shù)據(jù)模型化應(yīng)用、服務(wù)體系數(shù)據(jù)智能化運(yùn)營，形成了從數(shù)據(jù)治理到業(yè)務(wù)賦能的完整閉環(huán)，顯著提升了客戶服務(wù)的精準(zhǔn)度和效率。在風(fēng)險管理領(lǐng)域，華泰期貨打造了華泰天璣平臺，為客戶提供以數(shù)據(jù)要素驅(qū)動的風(fēng)險管理服務(wù)，顯著提升了公司的風(fēng)險管理服務(wù)水平。

“在科技轉(zhuǎn)型方面，我們持續(xù)加大技術(shù)研發(fā)投入。”雷寧介紹，華聞期貨通過建立專業(yè)團(tuán)隊(duì)，專注于人工智能、大數(shù)據(jù)等前沿技術(shù)在期貨領(lǐng)域的應(yīng)用研究，公司成功開發(fā)智能化投研投顧體系、大數(shù)據(jù)風(fēng)險管理系統(tǒng)、智能客服系統(tǒng)等創(chuàng)新產(chǎn)品，其中“基于大模型能力建設(shè)的智能客服平臺”榮獲中國人民銀行2023年度金融科技發(fā)展三等獎。

據(jù)顧松介紹，近年來，南華期貨夯實(shí)數(shù)智化底座，積極擁抱大模型，構(gòu)建差異化核心競爭力。南華第五代極速交易系統(tǒng)NHTD5上線后運(yùn)行平穩(wěn)，為客戶帶來了更加高效、穩(wěn)定的交易體驗(yàn)。另外，為賦能國際化戰(zhàn)略，公司還自主開發(fā)橫華國際CRM，實(shí)現(xiàn)客戶資料電子化管理?？蛻魯?shù)據(jù)的集中統(tǒng)一管理，不僅提高了工作效率，也使客戶資料的安全性大大提升。

圍繞“數(shù)智浙商”愿景，浙商期貨大力推動大模型算法、人工智能等前沿技術(shù)與期貨業(yè)務(wù)的深度融合，全力打造綜合衍生品服務(wù)開放平臺。胡軍介紹，公司構(gòu)建了開放融合的數(shù)字期貨服務(wù)體系，極大地提升了服務(wù)效能和用戶體驗(yàn)。自主設(shè)計(jì)研發(fā)的企業(yè)風(fēng)險管理平臺“企智匯”已助力多家不同類型企業(yè)完善風(fēng)險管理體系、搭建培訓(xùn)體系以及提升研究效率。

展望未來，田江表示，華泰期貨智能化領(lǐng)域的重點(diǎn)發(fā)展方向是全面擁抱人工智能技術(shù)，搭建AI智能中臺。通過智能中臺整合前沿的大模型能力、數(shù)據(jù)挖掘和知識圖譜技術(shù)，實(shí)現(xiàn)對公司業(yè)務(wù)的各類復(fù)雜場景和用戶需求的深度理解。

責(zé)任編輯：孫亞寧 主管：崔麗華