公募對(duì)AI醫(yī)療已經(jīng)“動(dòng)心”，港股中醫(yī)連鎖龍頭迎來(lái)基金南下舉牌。

2月28日晚間，港交所披露的最新資料顯示，易方達(dá)基金、南方基金、華安基金等超20余只產(chǎn)品抱團(tuán)的港股上市公司固生堂，迎來(lái)了一家新入局的明星公募機(jī)構(gòu)——睿遠(yuǎn)基金，且采取了舉牌策略。

明星公募南下?lián)尰I

港股基金抱團(tuán)重倉(cāng)的AI醫(yī)療龍頭——固生堂，迎來(lái)了公募的舉牌。

2月28日晚間，港交所披露的最新資料顯示，睿遠(yuǎn)基金在2月26日增持固生堂41萬(wàn)股，每股作價(jià)38.6889港元/股，總金額約為1586.24萬(wàn)港元。增持后最新持股數(shù)目為1471.83萬(wàn)股，最新持股比例為6.04%。

根據(jù)港交所2月25日披露的文件，睿遠(yuǎn)基金于2月21日以每股均價(jià)33.6615港元增持固生堂75.34萬(wàn)股普通股股份，價(jià)值約2536.06萬(wàn)港元。增持后，睿遠(yuǎn)基金最新持股數(shù)目為1220.49萬(wàn)股股份，持倉(cāng)比例由4.7%升至5.01%。

截至2024年12月30日，持有固生堂的重倉(cāng)基金包括南方基金、易方達(dá)基金、華安基金、國(guó)聯(lián)安基金、富國(guó)基金、路博邁基金等，其中路博邁基金旗下的路博邁中國(guó)醫(yī)療健康基金，更是對(duì)固生堂采取超限持倉(cāng)，持倉(cāng)比例超過(guò)10%。

不過(guò)，固生堂并未出現(xiàn)在睿遠(yuǎn)基金旗下產(chǎn)品的前十大重倉(cāng)股名單中，這意味著2025年開(kāi)年行情后，固生堂的某種特質(zhì)吸引了睿遠(yuǎn)基金，從而刺激這家基金公司在2月21日、2月26日連續(xù)買入，并最終持倉(cāng)比例超過(guò)5%。

市場(chǎng)猜測(cè)，睿遠(yuǎn)基金的大舉進(jìn)攻，在很大程度上或與今年最大主線（AI）有關(guān)，也可能與固生堂進(jìn)入海外巨頭篩選的中國(guó)AI醫(yī)療指數(shù)有關(guān)，該公司在DeepSeek爆火之前即已開(kāi)始研發(fā)AI智能診斷、遠(yuǎn)程醫(yī)療、電子病歷數(shù)據(jù)管理等。

固生堂入選中國(guó)AI醫(yī)療指數(shù)

公募的舉牌也充滿著“擇時(shí)”和“趨勢(shì)”的味道。

2月19日，高盛FICC與股票部門發(fā)布了“中國(guó)AI醫(yī)療指數(shù)”，固生堂作為中國(guó)規(guī)模最大、名中醫(yī)數(shù)量最多、每年服務(wù)數(shù)百萬(wàn)人次的中醫(yī)服務(wù)連鎖機(jī)構(gòu)，憑借其在AI領(lǐng)域的超前布局和創(chuàng)新實(shí)踐，成功入選該榜單。這一成就不僅彰顯了固生堂在中醫(yī)AI醫(yī)療領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，也為其未來(lái)的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

2月21日，睿遠(yuǎn)基金便對(duì)固生堂進(jìn)行大舉買進(jìn)，并在之后的2月26日再度增持，最終持倉(cāng)比例超過(guò)6%。

業(yè)內(nèi)人士指出，在DeepSeek爆火之前，公募基金抱團(tuán)重倉(cāng)固生堂的核心邏輯是，該股作為中國(guó)領(lǐng)先的中醫(yī)診療連鎖機(jī)構(gòu)服務(wù)商，近年來(lái)積極擁抱AI技術(shù)，致力于通過(guò)科技賦能醫(yī)療，提升診療效率和服務(wù)質(zhì)量。公司通過(guò)自主研發(fā)和與頂尖科技企業(yè)合作，結(jié)合大數(shù)據(jù)和使用場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建了涵蓋智能診斷、健康管理、遠(yuǎn)程醫(yī)療等多個(gè)領(lǐng)域的AI醫(yī)療生態(tài)系統(tǒng)。

但對(duì)于當(dāng)時(shí)的公募基金而言，固生堂是否能擁抱AI在很大程度上取決于該公司是否能夠擁有深厚的AI人工智能技術(shù)和算法，這對(duì)當(dāng)時(shí)買入固生堂的基金經(jīng)理而言，更多的是“錦上添花”以及“花比錦小”的故事支撐，但是，公募基金經(jīng)理無(wú)法預(yù)料的重大事件是，DeepSeek突然爆火，這使得固生堂擁抱互聯(lián)網(wǎng)和AI技術(shù)的愿景，可能因此變得更加真實(shí)一些。

AI如何賦能醫(yī)療？

值得一提的是，有關(guān)AI醫(yī)療的故事在公募基金經(jīng)理人士看來(lái)，存在著不同細(xì)分賽道商業(yè)模式難易度的問(wèn)題，而固生堂特殊的商業(yè)模式使其AI醫(yī)療的邏輯，能夠更加打動(dòng)基金經(jīng)理。

首先是政策層面，在2024年12月初，國(guó)家中醫(yī)藥管理局會(huì)同國(guó)家數(shù)據(jù)局印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)數(shù)字中醫(yī)藥發(fā)展的若干意見(jiàn)》，提出用3至5年時(shí)間推動(dòng)大數(shù)據(jù)、人工智能等新興數(shù)字技術(shù)逐步融入中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展全鏈條各環(huán)節(jié)，促進(jìn)中醫(yī)藥數(shù)據(jù)的共享、流通和復(fù)用，初步實(shí)現(xiàn)中醫(yī)藥全行業(yè)、全產(chǎn)業(yè)鏈、全流程數(shù)據(jù)有效貫通，全力打造“數(shù)智中醫(yī)藥”。顯然，DeepSeek的開(kāi)源可能加速了中醫(yī)數(shù)字化的進(jìn)程，目前，固生堂已宣布接入DeepSeek，并通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)渠道招聘AI人工智能技術(shù)和算法領(lǐng)域的研發(fā)人員。

“AI醫(yī)療整體屬于一個(gè)非常早期的AI應(yīng)用，但部分細(xì)分賽道可能容易更快布局AI醫(yī)療，名老中醫(yī)的診療經(jīng)驗(yàn)數(shù)字化、AI對(duì)中醫(yī)文獻(xiàn)數(shù)據(jù)的訓(xùn)練學(xué)習(xí)以及布局慢病患者的AI遠(yuǎn)程管理業(yè)務(wù)，降低在職醫(yī)生的聘用數(shù)量和成本?！比A南地區(qū)的一位基金公司人士判斷，相對(duì)于純技術(shù)公司、軟件公司通過(guò)AI技術(shù)布局醫(yī)療行業(yè)，醫(yī)療行業(yè)尤其是具有互聯(lián)網(wǎng)特點(diǎn)的醫(yī)療連鎖機(jī)構(gòu)，更容易通過(guò)AI技術(shù)賦能自身業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)基本面的蛻變。

業(yè)內(nèi)人士判斷，中醫(yī)連鎖機(jī)構(gòu)在相當(dāng)程度上依賴于中醫(yī)醫(yī)生的數(shù)量和質(zhì)量，尤其是固生堂近年來(lái)在上海、北京、浙江、廣東、江蘇以及新加坡市場(chǎng)進(jìn)行落地?cái)U(kuò)張，固生堂可能借助AI技術(shù)賦能，在中醫(yī)連鎖機(jī)構(gòu)的新建、擴(kuò)張中，可節(jié)省聘用優(yōu)秀中醫(yī)師的薪酬成本，由于固生堂致力于通過(guò)科技賦能醫(yī)療，有望提升這家中醫(yī)連鎖機(jī)構(gòu)的診療效率和服務(wù)質(zhì)量，考慮到固生堂的營(yíng)收結(jié)構(gòu)中，還包括自己研發(fā)的中醫(yī)藥劑產(chǎn)品，在借助AI對(duì)中醫(yī)文獻(xiàn)的訓(xùn)練學(xué)習(xí)后，固生堂或能進(jìn)一步挖掘院內(nèi)藥物配方的業(yè)務(wù)空間。

目前，固生堂形成“線上+線下”的新中醫(yī)OMO（Online-Merge-Offline）商業(yè)模式，在全球20個(gè)城市合計(jì)擁有及經(jīng)營(yíng)74家線下診療機(jī)構(gòu)，較2023年底增加16家，其中自建分院4家，并購(gòu)分院12家，開(kāi)拓了新加坡、長(zhǎng)沙、常熟、徐州等4個(gè)新城，進(jìn)一步擴(kuò)大線下醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍。在人口老齡化程度加深的背景下，固生堂加速布局?jǐn)?shù)字化中醫(yī)服務(wù)平臺(tái)，線上+線下一體化商業(yè)模式優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步凸顯。

根據(jù)固生堂此前披露的2024年中期財(cái)報(bào)顯示，截至2024年6月30日，該公司上半年實(shí)現(xiàn)收入13.65億元，同比增加38.4%，收入增長(zhǎng)主要是由于提供醫(yī)療健康解決方案產(chǎn)生的收入增加，經(jīng)調(diào)整溢利凈額同比大增45.3%至約1.48億元；毛利約4.01億元，同比增加41.8%。

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

校對(duì)：王蔚