春節(jié)的“腳步”越來(lái)越近！近兩日，上期所、鄭商所、大商所、廣期所陸續(xù)發(fā)布通知，對(duì)2025年春節(jié)期間部分期貨合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)和漲跌停板幅度作出調(diào)整。

上期所涉及的品種有17個(gè)，分別為銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫、氧化鋁、黃金、白銀、螺紋鋼、熱軋卷板、不銹鋼、燃料油、石油瀝青、丁二烯橡膠、天然橡膠、紙漿；上海國(guó)際能源交易中心涉及的品種有5個(gè)，分別為國(guó)際銅、原油、低硫燃料油、20號(hào)膠、集運(yùn)指數(shù)（歐線(xiàn)）；鄭商所涉及的品種有14個(gè)，分別為二甲苯、燒堿、白糖、棉花、菜粕、菜油、PTA、甲醇、尿素、硅鐵、錳硅、短纖、瓶片、棉紗等；大商所涉及的品種有22個(gè)，分別為鐵礦石、焦炭、焦煤、黃大豆1號(hào)、玉米、雞蛋、線(xiàn)型低密度聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、黃大豆2號(hào)、豆粕、豆油、乙二醇、苯乙烯、棕櫚油、液化石油氣、玉米淀粉、粳米、生豬、原木、纖維板、膠合板；廣期所涉及的品種有3個(gè)，分別為工業(yè)硅、多晶硅、碳酸鋰。

為了防范假期期間外圍市場(chǎng)給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn)影響，確保節(jié)后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)價(jià)格穩(wěn)定，交易所通常會(huì)在節(jié)假日前發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，提高期貨合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)和漲跌停板幅度。

那么，今年春節(jié)期間，國(guó)際市場(chǎng)都可能存在哪些風(fēng)險(xiǎn)呢？為幫助投資者在假期期間更好地把握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，我們采訪(fǎng)行業(yè)人士進(jìn)行了重點(diǎn)梳理：

期貨行業(yè)資深人士景川表示，2025年春節(jié)期間，外盤(pán)及外圍市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響充滿(mǎn)不確定性，尤其是在特朗普上任后，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將難以避免地受到影響，因此，各大交易所提高了交易保證金。

“美國(guó)將在春節(jié)期間發(fā)布一系列重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括就業(yè)報(bào)告、消費(fèi)者信心指數(shù)、制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI等，這些數(shù)據(jù)將對(duì)全球市場(chǎng)情緒產(chǎn)生重要影響?！本按ū硎荆绻绹?guó)發(fā)布的就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，可能會(huì)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的調(diào)整，進(jìn)而影響全球資金流動(dòng)和資產(chǎn)價(jià)格。另外，歐洲的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也不可忽視，特別是歐元區(qū)的通脹數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)，如果通脹數(shù)據(jù)持續(xù)走高，可能會(huì)促使歐洲央行采取更緊縮的貨幣政策，將導(dǎo)致歐元匯率和全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。

景川認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議仍然是重點(diǎn)。對(duì)2月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，市場(chǎng)普遍關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)調(diào)整利率政策，如果美聯(lián)儲(chǔ)加息或釋放加息信號(hào)，將對(duì)全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響，尤其是對(duì)新興市場(chǎng)和大宗商品市場(chǎng)。

“特朗普上任后，其政策動(dòng)向?qū)?duì)全球市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。如果他推出新的財(cái)政刺激計(jì)劃或調(diào)整貿(mào)易政策，這些都可能引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)?！本按ㄕf(shuō)。

“中東地區(qū)的地緣政治緊張局勢(shì)一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)?！彼f(shuō)，春節(jié)期間，如果中東地區(qū)發(fā)生軍事沖突或政治動(dòng)蕩，將對(duì)原油市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響，可能導(dǎo)致油價(jià)大幅波動(dòng)。另外，俄烏沖突的進(jìn)展將繼續(xù)影響全球能源市場(chǎng)和糧食市場(chǎng)，如果沖突升級(jí)，可能會(huì)導(dǎo)致能源供應(yīng)中斷，推高原油和天然氣價(jià)格，同時(shí)也會(huì)對(duì)全球糧食市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊。

此外，在景川看來(lái)，全球疫情的反復(fù)仍然是重要風(fēng)險(xiǎn)因素。如果春節(jié)期間出現(xiàn)新的疫情高峰，可能導(dǎo)致各國(guó)采取更嚴(yán)格的封鎖措施，影響全球供應(yīng)鏈和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，進(jìn)而對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響，而金融市場(chǎng)波動(dòng)直接影響到國(guó)內(nèi)節(jié)后的開(kāi)盤(pán)。

海通期貨投資咨詢(xún)部總經(jīng)理助理顧佳男表示，自去年12月以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。此前市場(chǎng)已消化2024年三次共計(jì)100個(gè)基點(diǎn)的降息預(yù)期，目前普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2025年年初暫停降息。近一個(gè)多季度以來(lái)，美元和美債收益率的持續(xù)走強(qiáng)也反映了市場(chǎng)對(duì)降息預(yù)期的降溫?！拔覀兣袛?，本次議息會(huì)議大概率不會(huì)釋放過(guò)多新的信息，對(duì)市場(chǎng)的影響可能較為有限?！?/p>

顧佳男認(rèn)為，相較于美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，特朗普再次入主白宮后的政策舉措，或?qū)?duì)商品市場(chǎng)產(chǎn)生更為顯著的影響。“從其就職演說(shuō)來(lái)看，‘美國(guó)優(yōu)先’仍是其核心思想，與其競(jìng)選期間的論調(diào)保持一致。他上任首日簽署的行政命令主要集中在移民、能源和氣候等領(lǐng)域?！?/p>

“值得注意的是，盡管市場(chǎng)此前已充分預(yù)期特朗普政府可能采取關(guān)稅政策，但他在就職演說(shuō)中并未立即提及相關(guān)措施，這導(dǎo)致美元和美債收益率出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，并帶動(dòng)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上漲?！鳖櫦涯斜硎荆汗?jié)期間，投資者需密切關(guān)注特朗普是否會(huì)再次強(qiáng)調(diào)關(guān)稅問(wèn)題。若其釋放相關(guān)信號(hào)，可能引發(fā)包括股票、銅等在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)。

“此外，特朗普一直以來(lái)都對(duì)傳統(tǒng)能源表現(xiàn)出明顯的偏好。此次簽署的行政命令中也包含了推動(dòng)能源生產(chǎn)的內(nèi)容，短期內(nèi)或?qū)?duì)原油價(jià)格，尤其是WTI原油價(jià)格構(gòu)成下行壓力?！彼f(shuō)。

顧佳男稱(chēng)，本周日本央行也將召開(kāi)議息會(huì)議，然而，市場(chǎng)目前已充分消化了日本央行可能加息的預(yù)期。他預(yù)計(jì)此次會(huì)議不太可能重演2024年7月日本央行意外加息引發(fā)全球資本市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的局面。