2024年收官之際，全球ODM代工三巨頭之一的聞泰科技決定拋售ODM業(yè)務(wù)（產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)）。

12月30日，聞泰科技發(fā)布公告稱，已與立訊有限公司（Luxshare Limited）簽訂了《出售意向協(xié)議》，計劃將公司及旗下控股子公司所持有的與產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)緊密相關(guān)的9家目標(biāo)公司的股權(quán)及經(jīng)營資產(chǎn)，轉(zhuǎn)讓給立訊有限或其指定的受讓方。

值得一提的是，立訊有限正是“果鏈巨頭”立訊精密的控股股東。

聞泰科技成立于2006年，最初以手機(jī)方案設(shè)計業(yè)務(wù)（IDH）嶄露頭角，2008年后轉(zhuǎn)型為ODM制造商，之后通過資產(chǎn)重組于2016年登陸深交所，成為A股第一家上市的ODM制造商。

Counterpoint數(shù)據(jù)顯示，2023年，華勤技術(shù)和龍旗科技在智能手機(jī)ODM市場的占有率分別為27.9%和27.3%，聞泰科技則以20.6%的市占率位列第三。

然而，聞泰科技目前業(yè)績深受產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)拖累。今年上半年，聞泰科技?xì)w母凈利潤同比驟降88.78%至1.4億元，扣非凈利潤更是虧損1.3億元，同比下降110.92%，上年同期為11.76億元。

這是近五年來聞泰科技首次在半年報中出現(xiàn)扣非凈利潤為負(fù)的尷尬局面。其中，作為公司傳統(tǒng)主力板塊的產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)，雖然收入同比增長26.68%至261.2億元，但凈利潤卻大幅虧損8.5億元。

剝離ODM業(yè)務(wù)后，聞泰科技能否成功擺脫“成長的煩惱”？

ODM業(yè)務(wù)持續(xù)虧損

回望聞泰科技的發(fā)展歷程，2008年是一個關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點。第一代蘋果手機(jī)橫空出世，宣告真正的智能手機(jī)時代來臨，聞泰科技也自原本主營的手機(jī)主板設(shè)計業(yè)務(wù)，開始向集研發(fā)、制造、交付為一體的ODM制造商轉(zhuǎn)型，為此公司斥資8000萬美元，在浙江省嘉興市建成了規(guī)模宏大的手機(jī)制造中心。

2013年，由聞泰科技“操刀”的紅米手機(jī)橫空出世，成為銷量破億臺的現(xiàn)象級產(chǎn)品。聞泰科技自此一戰(zhàn)成名，除了小米之外，蘋果、華為、聯(lián)想、魅族等當(dāng)時的主流手機(jī)品牌都已經(jīng)成為了聞泰科技的客戶。

2015年，憑借著5950萬部智能手機(jī)整體出貨量，聞泰科技成為全球最大的智能手機(jī)ODM制造商，并于次年借殼中茵股份在深交所上市。

雖然聞泰科技是全球ODM制造商的龍頭，但由于ODM制造商受上下游供應(yīng)鏈的雙向擠壓，利潤空間有限，導(dǎo)致聞泰科技業(yè)績表現(xiàn)不如人意。2016年至2018年，聞泰科技營收雖從134.17億元增長至173.35億元，但銷售凈利率始終沒有超過2%。

2018年，聞泰科技將目光投向了ODM產(chǎn)業(yè)鏈更上游的半導(dǎo)體領(lǐng)域。同年10月，一場“蛇吞象”式的跨境并購行動悄然拉開序幕。彼時凈資產(chǎn)尚不足40億元的聞泰科技，籌劃收購估值高達(dá)超300億元的歐洲芯片巨頭Nexperia Holding B.V（下稱“安世集團(tuán)”），這項收購交易的對價超過250億元，堪稱近年來A股市場半導(dǎo)體領(lǐng)域最大的一宗收購案。

這起并購直接改善了聞泰科技的業(yè)績。

財報顯示，2018年，聞泰科技營業(yè)總收入為173.35億元，歸母凈利潤僅為0.61億元。而根據(jù)并表首年的2019年財報，聞泰科技實現(xiàn)營業(yè)收入415.78億元，同比增長139.85%；凈利潤12.54億元，同比增長1954.37%。

截至目前，產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)仍是聞泰科技收入占比最大的業(yè)務(wù)，但自2022年起，這一業(yè)務(wù)進(jìn)入了虧損狀態(tài)，這也是聞泰科技近年來業(yè)績整體承壓的關(guān)鍵所在。

2022年和2023年，產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)凈虧損分別為4.47億元和15.69億元。今年上半年，盡管這一業(yè)務(wù)收入同比增長26.68%達(dá)到261.2億元，但凈利潤卻大幅虧損8.5億元。

數(shù)據(jù)來源：聞泰科技財報 制圖：馬云飛

聞泰科技決定“拋棄”產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)后，資本市場立即給予了積極反饋。盡管這一交易還在初級階段，最終收購價格還沒敲定，12月31日，聞泰科技開盤即封板漲停，截至當(dāng)日收盤，報38.78元/股，總市值482.64億元。

立訊為何接盤

對于出售產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)的緣由，聞泰科技方面解釋稱，本次交易完成后，公司將集中資源專注于半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，鞏固并提升在全球功率半導(dǎo)體行業(yè)第一梯隊的優(yōu)勢地位，進(jìn)一步優(yōu)化資源配置，提升運營效率，增強(qiáng)持續(xù)盈利能力及風(fēng)險抵御能力。

記者留意到，截至2024年9月30日，聞泰科技擬出售的9家公司凈資產(chǎn)合計為12.11億元。據(jù)《經(jīng)濟(jì)觀察報》援引一位接近該交易的人士透露，立訊精密及其控股股東立訊有限均參與了此次收購，大部分標(biāo)的由立訊有限收購。“9個標(biāo)的公司和經(jīng)營資產(chǎn)都與ODM業(yè)務(wù)相關(guān)，其中包含研發(fā)、生產(chǎn)制造、海外業(yè)務(wù)接單中心、境內(nèi)業(yè)務(wù)接單中心等，但立訊方并未全盤收購聞泰科技的ODM業(yè)務(wù)，只是挑選了一些適合自己的標(biāo)的?！?/p>

作為“果鏈”巨頭，立訊精密成立于2004年5月，最初靠為富士康代工起家，創(chuàng)始人王來春曾是富士康員工，公司總部位于廣東東莞，2010年9月在深交所掛牌上市，制造基地和研發(fā)中心遍布海內(nèi)外。

2011年4月，立訊精密斥資5.8億元收購昆山聯(lián)滔電子60%的股權(quán)，從而切入蘋果供應(yīng)鏈。2016年，立訊精密拿下了AirPods的訂單，并成為AirPods全球市場份額最大的供應(yīng)商。

2017年12月，第四屆互聯(lián)網(wǎng)大會結(jié)束后，蘋果公司CEO蒂姆·庫克及高管曾到訪立訊精密昆山基地，彼時庫克更是在其個人微博中夸贊立訊精密“將了不起的精良工藝和細(xì)思融入AirPods的制造”。

隨著立訊精密在蘋果代工市場中的地位不斷提升，其業(yè)績也一路飆升。財報顯示，2015年，該公司的營收剛剛突破百億俱樂部至101.39億元，凈利潤亦進(jìn)入10億元大關(guān)至10.79億元。但2016年至2023年，公司營收從137.63億元上漲至2319.05億元，凈利潤亦從11.57億元漲至109.53億元。

2023年9月，王來春曾在接受媒體采訪時稱，立訊精密為蘋果提供iPhone、Apple Watch、AirPods和Apple Vision Pro等產(chǎn)品的開發(fā)和制造服務(wù)，2023年立訊精密為蘋果生產(chǎn)三款iPhone 15，該業(yè)務(wù)在過去一年翻了一番。此外，2024年上市的蘋果頭顯Apple Vision Pro背后，立訊精密亦起到了重要的作用。

蔡淑敏攝

實際上，聞泰科技也曾涉足過“果鏈”。2021年3月底，聞泰科技發(fā)布公告稱，公司與歐菲光及其子公司簽署相關(guān)協(xié)議，擬以現(xiàn)金方式購買廣州得爾塔100%股權(quán)以及江西晶潤擁有的相關(guān)設(shè)備，交易作價合計為24.2億元。

廣州得爾塔是光學(xué)模組領(lǐng)域的主流供應(yīng)商，歐菲光于2016年以15.8億元現(xiàn)金收購該公司，并借此切入蘋果光學(xué)鏡頭供應(yīng)鏈體系。2021年3月中旬，歐菲光曾公告稱，境外特定客戶計劃終止采購關(guān)系，市場對此解讀為歐菲光被“踢出”蘋果產(chǎn)業(yè)鏈。

聞泰科技火速“接盤”后，2022年，蘋果官網(wǎng)發(fā)布了2021財年的供應(yīng)商名單，其中，聞泰科技赫然在列，這也是蘋果首次將聞泰科技納入其供應(yīng)商名單之中。然而，“果鏈”的生意并不好做，由于沒有接到蘋果新的手機(jī)攝像頭模組訂單，2023年11月底，聞泰科技宣布關(guān)停光學(xué)模組業(yè)務(wù)。

值得一提的是，立訊即將“接盤”聞泰科技的上述9家公司中，與蘋果攝像頭相關(guān)的子公司廣州得爾塔并未被列入其中，外界有猜測認(rèn)為，這是立訊借機(jī)拓展非蘋果客戶業(yè)務(wù)版圖的重要舉措。

記者 馬云飛

文字編輯 周清原

版面編輯 孫霄