中國(guó)汽車行業(yè)正經(jīng)歷前所未有的變革，新能源汽車的崛起引發(fā)了新舊勢(shì)力的激烈競(jìng)爭(zhēng)，在這場(chǎng)生死淘汰賽中，誰將成為下一個(gè)倒下的企業(yè)？

近日，基石資本董事長(zhǎng)張維在“第二十四屆中國(guó)股權(quán)投資年度大會(huì)”上發(fā)表了題為《淘汰賽加速的汽車行業(yè)》的演講，深入探討了這一問題。

在演講中，張維提出，2023年中國(guó)首次成為全球第一大汽車出口國(guó)，2024年亦有望蟬聯(lián)。中國(guó)汽車取得了里程碑式的成功，產(chǎn)業(yè)界無不歡欣鼓舞。

然而，隨著產(chǎn)業(yè)進(jìn)入深水區(qū)，中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的生死淘汰賽正在加速，未來中國(guó)汽車行業(yè)將經(jīng)歷與家電、智能手機(jī)類似的發(fā)展路徑：價(jià)格戰(zhàn)、行業(yè)整合，最終形成少數(shù)巨頭主導(dǎo)的局面。

“特斯拉、比亞迪等創(chuàng)新型企業(yè)快速崛起，而國(guó)內(nèi)外傳統(tǒng)車企的利潤(rùn)則大幅下滑。造車新勢(shì)力中，僅有少數(shù)企業(yè)實(shí)現(xiàn)了盈利，大多數(shù)仍在生死線上掙扎。”

在張維看來，未來中國(guó)汽車行業(yè)將呈現(xiàn)“雙雄爭(zhēng)鋒”的競(jìng)爭(zhēng)格局，由傳統(tǒng)車企和科技巨頭主導(dǎo)，而造車新勢(shì)力的生存空間將逐步被擠壓。張維預(yù)測(cè)，未來中國(guó)汽車行業(yè)的“三巨頭”將是華為、比亞迪和奇瑞，小米、吉利等也將成為有力競(jìng)爭(zhēng)者。

中國(guó)汽車出口全球第一：行業(yè)淘汰賽正式開啟

新能源汽車行業(yè)的2024年，冰火兩重天。

從宏觀數(shù)據(jù)來看，今年是中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)里程碑式的一年，據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2023年中國(guó)汽車出口量522.1萬輛，其中新能源汽車出口177.3萬輛。中國(guó)首次超越日本，成為全球第一大汽車出口國(guó)。

同時(shí)，我國(guó)新能源汽車再度提速，年產(chǎn)量在今年首次突破1000萬輛，預(yù)計(jì)將連續(xù)10年位居世界第一。據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2024年1-10月中國(guó)新能源乘用車的世界份額達(dá)到了68.9%；中國(guó)的新能源滲透率達(dá)37.7%，而全球的滲透率只有18.4%，美國(guó)僅有9.5%，日本僅有3%。中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先地位進(jìn)一步穩(wěn)固。

但從微觀數(shù)據(jù)來看，許多傳統(tǒng)車企今年前三季度的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了大幅下滑。奔馳、寶馬、大眾等跨國(guó)巨頭均出現(xiàn)了30%以上的凈利潤(rùn)跌幅，國(guó)內(nèi)龍頭上汽、廣汽等亦是如此，上汽歸母凈利潤(rùn)跌了39%，廣汽跌了97%。

造車新勢(shì)力的日子同樣不好過。對(duì)于造車新勢(shì)力來說，在產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期，主要看企業(yè)能不能把車造出來，而隨著產(chǎn)業(yè)向著縱深發(fā)展，市場(chǎng)會(huì)更多地考慮營(yíng)業(yè)收入能否持續(xù)增長(zhǎng)、生產(chǎn)成本能否持續(xù)降低、盈利能力如何。否則即使能造出一兩款成功的車型，若不能夠持續(xù)推出暢銷車型、持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入和降低成本，那就很難延續(xù)下去。

張維說，中國(guó)汽車出口量問鼎全球，是一個(gè)標(biāo)志性的事件，它意味著，新能源汽車產(chǎn)業(yè)的上半場(chǎng)已經(jīng)宣告結(jié)束，行業(yè)的淘汰賽將加速。

他指出，中國(guó)在新能源汽車產(chǎn)業(yè)取得了有目共睹的成就，崛起了兩家萬億級(jí)別市值的企業(yè)寧德時(shí)代和比亞迪，還出現(xiàn)了數(shù)家千億市值、具有強(qiáng)大國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，如賽力斯、匯川技術(shù)、億緯鋰能、三花智控、拓普集團(tuán)、贛鋒鋰業(yè)等。

據(jù)高盛研究，2023年中國(guó)新能源汽車產(chǎn)能是國(guó)內(nèi)需求量的2.1倍、全球需求量的1.2倍，產(chǎn)能利用率為54%；2024年一季度新能源汽車價(jià)格同比下降了12%，全行業(yè)一半企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流為零或負(fù)。

同時(shí)，據(jù)方正證券研究所統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)主流自主及合資車企，2024年1月-9月的年化產(chǎn)能利用率只有55.6%。

資料來源：Marklines，方正證券研究所整理

換言之，即使產(chǎn)能利用率較低，但行業(yè)依然有意愿和能力去進(jìn)一步擴(kuò)張產(chǎn)能。從產(chǎn)能過剩到產(chǎn)能出清的過程，將伴隨殘酷的競(jìng)爭(zhēng)和淘汰。下一步，產(chǎn)業(yè)將從高度分散迅速走向集聚，最終進(jìn)入相對(duì)壟斷階段，一場(chǎng)更加激烈的淘汰賽即將開始。

未來格局：雙雄爭(zhēng)鋒、巨頭主導(dǎo)

新能源汽車的下半場(chǎng)，群雄逐鹿，孰能問鼎？

張維的答案是：未來，中國(guó)的新能源汽車產(chǎn)業(yè)將呈雙雄爭(zhēng)鋒格局，贏家將是有深厚積累，同時(shí)又能堅(jiān)定快速轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)車企，以及具備深刻的用戶洞察能力和強(qiáng)大的迭代能力的中國(guó)科技與消費(fèi)電子巨頭，沒有造車新勢(shì)力的任何空間。

如果從全球來看，則是“三國(guó)鼎立”，海外車企中，特斯拉一枝獨(dú)秀。就國(guó)內(nèi)而言，傳統(tǒng)車企陣營(yíng)，比亞迪、奇瑞汽車、吉利汽車等將是有力的競(jìng)爭(zhēng)者。

其中，比亞迪2024年前三季度營(yíng)業(yè)收入達(dá)到了5022.51億元，凈利潤(rùn)262.48億元。無論營(yíng)收、凈利潤(rùn)還是銷量，比亞迪現(xiàn)均已成功躋身全球車企前10名。

再看奇瑞，今年1月-11月，奇瑞出口量已突破100萬輛，連續(xù)第22年位居中國(guó)汽車品牌出口第一；據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，今年上半年，奇瑞汽車整車出口53.2萬輛，超越上汽的43.9萬輛，重回我國(guó)整車出口量第一名。

另外一支重要力量是華為、小米這樣的科技與消費(fèi)電子巨頭，它們?cè)谠械男袠I(yè)已經(jīng)建立起成功的體系，同時(shí)在用戶洞察和快速迭代上具備優(yōu)勢(shì)，這些經(jīng)驗(yàn)和能力是可以遷移到智能汽車產(chǎn)業(yè)的。再加上它們的“口袋”很深，有足夠的資金和資源支持長(zhǎng)期的投資和研發(fā)，這是其他新興車企難以比擬的優(yōu)勢(shì)。

張維還提到，今年10月，福特CEO 吉姆·法利（Jim Farley）在做客一檔播客節(jié)目時(shí)說：“我們從上?？者\(yùn)了一臺(tái)（小米SU7）到芝加哥，我現(xiàn)在已經(jīng)開了六個(gè)月了，而且我不想放棄它?！?/p>

法利在訪華之旅中感到了“生存威脅”，因?yàn)橹袊?guó)汽車廠商正在利用低成本的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，降低價(jià)格，提供流暢的數(shù)字智能功能，并積極出海，同時(shí)還致力于使用AI技術(shù)。他甚至說，“執(zhí)行中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)將成為最重要的優(yōu)先事項(xiàng)”。

綜上，張維大膽地預(yù)測(cè)，未來中國(guó)汽車行業(yè)的“三巨頭”將是華為、比亞迪和奇瑞，小米、吉利等也將成為有力競(jìng)爭(zhēng)者。

高效率與低成本將成為車企的生命線

張維認(rèn)為，未來的新能源汽車產(chǎn)業(yè)有兩條主線，一方面，當(dāng)新能源汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)槌墒斓拇笠?guī)模制造業(yè)，高效率與低成本將成為車企的生命線；另一方面，在芯片和軟件定義汽車的時(shí)代，車企在軟件及支撐軟件的芯片上的持續(xù)創(chuàng)新能力，將成為車企的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

要實(shí)現(xiàn)高效率和低成本，并持續(xù)創(chuàng)新，核心在于打造自己正向的管理體系、研發(fā)體系、制造體系和供應(yīng)鏈體系。前者的代表是豐田，后者的代表是特斯拉。

因此，盡管中國(guó)企業(yè)取得了可以引以為豪的成就，但從全球來看，豐田和特斯拉依然是中國(guó)車企的榜樣。豐田不斷推出現(xiàn)象級(jí)的車輛，是全球最賺錢的車企，其精益生產(chǎn)模式是全球制造業(yè)的標(biāo)桿；特斯拉開啟了新能源汽車這項(xiàng)新事業(yè)，創(chuàng)新了電池技術(shù)和自動(dòng)駕駛方案，并在具身機(jī)器人和人工智能方面積極布局，引領(lǐng)著產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

校對(duì)：劉星瑩