香港新股市場氣氛在今年第四季度回暖，這股熱潮有望延續(xù)至明年。12月18日，德勤中國就中國內(nèi)地及香港新股市場2024年回顧與2025年前景展望舉行發(fā)布會。德勤中國華南區(qū)主管合伙人歐振興預(yù)計，在美國持續(xù)降息以及內(nèi)地繼續(xù)出臺刺激經(jīng)濟(jì)政策的前提下，明年香港集資額將達(dá)到1300億港元至1500億港元，同比增長71%，其中至少有5家公司集資10億美元以上（78億港元以上）。香港明年可力爭全球集資額三甲，主要因為內(nèi)地支持龍頭企業(yè)到香港上市，以及中國境外上市備案審批加快。

德勤表示，在迎來1只超大型新股上市，以及美聯(lián)儲進(jìn)行過去四年以來首次降息和內(nèi)地推出經(jīng)濟(jì)刺激方案后，香港新股市場在2024年9月起開始回暖，預(yù)計當(dāng)美國再次降息和內(nèi)地推出更多經(jīng)濟(jì)刺激措施后，2025年香港新股市場動力將會增強(qiáng)。中美貿(mào)易安排尤其是美國對中國商品征收的關(guān)稅和中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將為影響市場投資意欲、流動性及上市情緒的主要因素。

來自德勤的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月31日，預(yù)計香港將會錄得69只新股融資大約876億港元。與2023年70只新股融資463億港元比較，新股數(shù)量減少1%，而融資總額增加89%?？?cè)谫Y額的增長主要由超大型IPO新股美的集團(tuán)，以及華潤飲料和順豐控股在港上市所貢獻(xiàn)。截至目前，美的集團(tuán)以約357億港元的總?cè)谫Y額，成為2024年全球第二大IPO（以融資額計）。

“我們很高興見到香港新股市場在2024年的出色表現(xiàn)，受惠于內(nèi)地龍頭企業(yè)的新股上市，在經(jīng)歷2023年的放緩后，香港繼續(xù)穩(wěn)守全球新股融資排行的第四位。而在特?？萍脊竞吞厥饽康氖召徆緝蓚€新的上市機(jī)制分別于2023年和2022年推出后，香港終于迎來首三間特?？萍脊旧鲜校约?只特殊目的收購公司的并購上市。前者顯示內(nèi)地和香港資本市場合作的效應(yīng)，而后者則反映過去數(shù)年香港資本市場進(jìn)行改革的成果?！钡虑谥袊Y本市場服務(wù)部上市業(yè)務(wù)華南區(qū)（香港）主管合伙人呂志宏說。

展望2025年，德勤預(yù)測全年將會錄得大約80只新股融資1300港元至1500億港元。科技、醫(yī)療及醫(yī)藥和消費行業(yè)仍將會是新股市場的引擎。

歐振興解釋，精簡新上市申請流程審批時間表和與香港資本市場優(yōu)化合作的措施將會鼓勵更多A股發(fā)行人和內(nèi)地龍頭企業(yè)來港上市，這會為香港市場帶來巨大的優(yōu)勢和機(jī)遇。其認(rèn)為，“先A后H”公司將成為明年新股市場暢旺的動力，在內(nèi)地市值前500大的股份中，目前只有三分之一在港上市，因此值得期待，例如一些酒類及電力公司在港上市。歐振興透露，目前公布來港上市的A股中，有數(shù)家市值逾2000億元人民幣，又透露目前有大型A股向德勤查詢及了解香港上市事宜。

此外，美國新任總統(tǒng)當(dāng)選人對華經(jīng)貿(mào)的潛在新政策或會增加地緣政治的不確定性，可能促使更多原本擬赴美上市的內(nèi)地企業(yè)有機(jī)會計劃來港上市，中概股或考慮回歸。

另一方面，港交所的認(rèn)可證券交易所名單近年先后加入阿布扎比證券交易所、迪拜金融市場、沙特交易所以及印尼證券交易所，歐振興認(rèn)為，在以上交易所掛牌的公司可在港申請第二上市。其相信，在便捷的上市渠道下，未來可能有中東或印尼公司來港上市，或會采取二次上市形式。其表示，中東公司對新能源行業(yè)上中下游有興趣，而近來本地有相關(guān)公司上市，如果其估值吸引，或會吸引中東企業(yè)，此外互聯(lián)互通制度也有助于吸引中東市場。

另一方面，2024年，在內(nèi)地新股市場放慢的同時，更多中資企業(yè)到美國上市，并募集更多資金，今年大約有53家中資公司將會融資18.43億美元，相較而言，2023年有34家公司融資8.55億美元。德勤中國資本市場服務(wù)部全國主管合伙人劉啟鴻表示，雖然2025年或會有更多內(nèi)地公司選擇到香港而非美國上市，然而相信一些較小型的中國企業(yè)，尤其是來自科技行業(yè)，還是會選擇到美國上市，因為美國的投資者更容易接受一些創(chuàng)新的業(yè)務(wù)模式，而美國當(dāng)?shù)厥袌瞿軌驗槠髽I(yè)提供更多可比的同業(yè)，從而估值更理想。