昨日，滬指盤(pán)中窄幅震蕩，午后小幅下挫；深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)等弱勢(shì)下探。截至收盤(pán)，滬指跌0.16%報(bào)3386.33點(diǎn)，深證成指跌1.3%報(bào)10573.92點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌1.51%報(bào)2201.53點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)跌1.47%，北證50指數(shù)跌3.44%；滬深北三市合計(jì)成交17171億元，較此前一日減少逾3700億元。行業(yè)方面，半導(dǎo)體、券商、食品飲料、汽車(chē)、釀酒、有色、鋼鐵等板塊走低，零售、旅游、紡織服裝、電力、燃?xì)獾劝鍓K上揚(yáng)，銅纜連接概念爆發(fā)，養(yǎng)老概念、短劇游戲概念等活躍。

招商證券表示，11月新增社融和信貸數(shù)據(jù)仍相對(duì)偏弱，不過(guò)在政策支持發(fā)力的背景下金融數(shù)據(jù)出現(xiàn)一些積極變化，并且12月中共中央政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)明年的政策定調(diào)積極，有利于改善投資者對(duì)明年的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，提振A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好和交易活躍度。從政策重點(diǎn)支持的產(chǎn)業(yè)方面，重點(diǎn)建議關(guān)注大宗消費(fèi)、商貿(mào)零售、首發(fā)經(jīng)濟(jì)等消費(fèi)板塊、人工智能+、未來(lái)產(chǎn)業(yè)，以及綜合整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)下的光伏、鋰電等方向。

今日投資機(jī)會(huì)解析

航天產(chǎn)業(yè)駛?cè)氚l(fā)展“快車(chē)道”

12月16日，我國(guó)在文昌航天發(fā)射場(chǎng)使用長(zhǎng)征五號(hào)乙運(yùn)載火箭/遠(yuǎn)征二號(hào)上面級(jí)，成功將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌01組衛(wèi)星發(fā)射升空，衛(wèi)星順利進(jìn)入預(yù)定軌道，發(fā)射任務(wù)獲得圓滿成功，標(biāo)志著中國(guó)星網(wǎng)正式進(jìn)入批量組網(wǎng)階段。此外，G60千帆星座極軌01-03組星分別于2024年8月6日、10月15日、12月5日在太原衛(wèi)星發(fā)射中心使用長(zhǎng)征六號(hào)改運(yùn)載火箭發(fā)射成功，在軌衛(wèi)星數(shù)量已達(dá)到54顆。中國(guó)星網(wǎng)和G60千帆星座正式揭開(kāi)大規(guī)模衛(wèi)星組網(wǎng)序幕。

中信證券指出，11月30日開(kāi)始，海南商業(yè)航天發(fā)射場(chǎng)開(kāi)始投入使用，商業(yè)航天發(fā)射的“排隊(duì)”情況將得到緩解，為未來(lái)大規(guī)模的發(fā)射試驗(yàn)和商業(yè)發(fā)射打下基礎(chǔ)。民營(yíng)火箭方面，我國(guó)的民營(yíng)火箭公司已完成獵鷹1號(hào)形式的液體火箭首飛，下一階段有望研發(fā)出對(duì)標(biāo)獵鷹9號(hào)的可回收中型運(yùn)載火箭。伴隨衛(wèi)星制造、火箭發(fā)射、地面設(shè)備、運(yùn)營(yíng)服務(wù)各環(huán)節(jié)相繼取得突破，我國(guó)商業(yè)航天已經(jīng)完成“從0到1”的階段，產(chǎn)業(yè)即將邁入快速發(fā)展階段。

隨著中國(guó)星網(wǎng)和G60千帆星座先后進(jìn)入批量化發(fā)射階段，以及海南商業(yè)航天發(fā)射場(chǎng)和長(zhǎng)征十二號(hào)商業(yè)運(yùn)載火箭的投入使用，大運(yùn)力、低成本趨勢(shì)正引領(lǐng)商業(yè)航天開(kāi)啟新時(shí)代。萬(wàn)億市場(chǎng)規(guī)模的新賽道即將揚(yáng)帆起航，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)巨大的發(fā)展契機(jī)。建議關(guān)注以下細(xì)分領(lǐng)域：1）衛(wèi)星制造；2）商業(yè)火箭；3）地面設(shè)備；4）運(yùn)營(yíng)服務(wù)。

ASIC+以太網(wǎng)進(jìn)程加速

博通在2024年第四季度業(yè)績(jī)會(huì)上表示，AI定制化芯片（ASIC）以及以太網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品正在推動(dòng)其AI收入快速增長(zhǎng)。博通表示目前三個(gè)超大型云廠商客戶已經(jīng)制定了多代AI定制化芯片技術(shù)路線圖，同時(shí)博通也在為另外兩家超大規(guī)模企業(yè)的下一代AIXPU進(jìn)行定制開(kāi)發(fā)，博通預(yù)計(jì)未來(lái)超大型云廠商客戶均計(jì)劃在單一架構(gòu)中部署100萬(wàn)XPU集群，其SAM規(guī)模（Serviceable addressable market）將在2027年達(dá)到600億—900億美元。CSP廠商自研定制化芯片+以太網(wǎng)的模式未來(lái)將有望迎來(lái)快速發(fā)展。

中信證券指出，博通在其最新財(cái)報(bào)中表示AI定制化芯片（ASIC）和以太網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品正在推動(dòng)其AI收入的快速增長(zhǎng)，這再次證明了ASIC+以太網(wǎng)的模式在AI產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展中的重要地位。同時(shí)博通預(yù)測(cè)2027年定制化芯片與網(wǎng)絡(luò)的SAM將達(dá)到600億—900億美元，預(yù)計(jì)未來(lái)隨著定制化芯片市場(chǎng)規(guī)模的高增，以太網(wǎng)方案也將有望迎來(lái)快速發(fā)展。重點(diǎn)推薦在以太網(wǎng)方案布局領(lǐng)先的廠商，如交換機(jī)龍頭與交換芯片龍頭公司；光模塊產(chǎn)業(yè)鏈與AEC龍頭；AIDC龍頭。

Android XR發(fā)布 有望吸引更多終端廠進(jìn)入

12月12日（美國(guó)時(shí)間），谷歌宣布推出專(zhuān)為XR頭顯設(shè)計(jì)的操作系統(tǒng)“安卓XR”，該系統(tǒng)將首次應(yīng)用于與三星電子合作的名為“ProjectMoohan”頭顯項(xiàng)目中，該設(shè)備還將搭載高通芯片。

華金證券指出，Android XR融合谷歌多年來(lái)在人工智能（AI）、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)（AR）和虛擬現(xiàn)實(shí)（VR）領(lǐng)域的技術(shù)積累，旨在為頭戴設(shè)備和智能眼鏡帶來(lái)革命性的體驗(yàn)，Android XR的發(fā)布有望吸引更多終端廠進(jìn)入。建議關(guān)注國(guó)內(nèi)消費(fèi)端XR內(nèi)容開(kāi)發(fā)與終端設(shè)備龍頭廠商及進(jìn)入各XR供應(yīng)鏈廠商。

首發(fā)經(jīng)濟(jì)受關(guān)注

日前，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行，會(huì)議對(duì)2025年經(jīng)濟(jì)工作的九大重點(diǎn)任務(wù)進(jìn)行部署，第一項(xiàng)任務(wù)即為“大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求”，其中提到要“積極發(fā)展首發(fā)經(jīng)濟(jì)、冰雪經(jīng)濟(jì)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”、“加力擴(kuò)圍實(shí)施兩新政策，創(chuàng)新多元化消費(fèi)場(chǎng)景，擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)，促進(jìn)文化旅游業(yè)發(fā)展”等。

中信證券表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出積極發(fā)展“首發(fā)經(jīng)濟(jì)”，充分體現(xiàn)政府對(duì)促進(jìn)優(yōu)質(zhì)新型消費(fèi)供給、刺激消費(fèi)內(nèi)需的高度重視，有望催化游戲、影視等文娛內(nèi)容、數(shù)字消費(fèi)、廣告營(yíng)銷(xiāo)、會(huì)展服務(wù)等傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)規(guī)模和公司業(yè)績(jī)保持健康增長(zhǎng)。建議布局文化娛樂(lè)、會(huì)展旅游、數(shù)字消費(fèi)、廣告營(yíng)銷(xiāo)等領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)公司。

其他影響市場(chǎng)的消息

央行：適時(shí)降準(zhǔn)降息 保持流動(dòng)性充裕

12月16日，中國(guó)人民銀行黨委召開(kāi)會(huì)議。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。引導(dǎo)銀行充分滿足有效信貸需求，增強(qiáng)信貸增長(zhǎng)穩(wěn)定性。強(qiáng)化利率政策執(zhí)行和傳導(dǎo)，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降。增強(qiáng)外匯市場(chǎng)韌性，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能，創(chuàng)新金融工具，落實(shí)好支持資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的兩項(xiàng)貨幣政策工具，維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定。按照市場(chǎng)化、法治化原則，積極支持穩(wěn)妥處置地方中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，繼續(xù)做好金融支持融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解工作，支持房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。

外匯局：支持中長(zhǎng)期資本入市

12月16日，國(guó)家外匯管理局黨組書(shū)記、局長(zhǎng)朱鶴新主持召開(kāi)黨組（擴(kuò)大）會(huì)議。會(huì)議指出，持續(xù)提升外匯服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。推動(dòng)銀行外匯展業(yè)改革提質(zhì)擴(kuò)面，營(yíng)造“越誠(chéng)信越便利”的外匯政策環(huán)境。以科創(chuàng)企業(yè)為重點(diǎn)做好金融“五篇大文章”。支持跨境電商、海外倉(cāng)等貿(mào)易新業(yè)態(tài)創(chuàng)新發(fā)展，深化外商直接投資外匯管理改革，助力穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資。

推進(jìn)外匯領(lǐng)域深層次改革和高水平開(kāi)放。穩(wěn)步擴(kuò)大金融市場(chǎng)制度型開(kāi)放，支持中長(zhǎng)期資本入市。創(chuàng)新優(yōu)化自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)外匯管理政策，鼓勵(lì)首創(chuàng)性、集成式探索。積極支持區(qū)域戰(zhàn)略實(shí)施，支持上海、香港國(guó)際金融中心建設(shè)。

市場(chǎng)監(jiān)管總局對(duì)電動(dòng)汽車(chē)供電設(shè)備實(shí)施強(qiáng)制性產(chǎn)品認(rèn)證

近日，市場(chǎng)監(jiān)管總局決定對(duì)電動(dòng)汽車(chē)供電設(shè)備實(shí)施強(qiáng)制性產(chǎn)品認(rèn)證（CCC認(rèn)證）管理。自2025年3月1日起，開(kāi)始受理認(rèn)證委托；自2026年8月1日起，未獲得CCC認(rèn)證證書(shū)和標(biāo)注認(rèn)證標(biāo)志的電動(dòng)汽車(chē)供電設(shè)備，不得出廠、銷(xiāo)售、進(jìn)口或者在其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中使用。

冰雪游線路產(chǎn)品售賣(mài)火爆

攜程數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入12月，哈爾濱位列冰雪目的地第一，跟團(tuán)游預(yù)訂量環(huán)比增長(zhǎng)40%，“哈爾濱+雪鄉(xiāng)”“哈爾濱+亞布力滑雪旅游度假區(qū)”“哈爾濱+漠河”等線路產(chǎn)品售賣(mài)火爆。另悉，12月17日，2024—2025年度的長(zhǎng)春冰雪新天地即將正式運(yùn)營(yíng)；第二十六屆哈爾濱冰雪大世界日前也已完成主塔封頂，計(jì)劃于12月中旬開(kāi)園。

智元機(jī)器人開(kāi)啟商用量產(chǎn)

12月16日，智元機(jī)器人宣布正式開(kāi)啟通用機(jī)器人量產(chǎn)，目前累計(jì)產(chǎn)量已有962臺(tái)，年底計(jì)劃產(chǎn)量將接近千臺(tái)。智元機(jī)器人聯(lián)合創(chuàng)始人彭志輝表示，兩年時(shí)間磨一劍，從靈感到藍(lán)圖，從樣機(jī)到量產(chǎn)，智元機(jī)器人終于跨越初創(chuàng)溝塹。

校對(duì)：王錦程