2024年的冬天，比以往時(shí)候來(lái)得要晚一些。

11月以來(lái)，全國(guó)普遍進(jìn)入暖冬模式。據(jù)國(guó)家氣候中心消息，今年11月全國(guó)平均氣溫 5.5℃，較常年同期偏高2.0℃，為1961年以來(lái)歷史同期最高?！拔覀儸F(xiàn)在正處于羽絨服品類完成目標(biāo)任務(wù)最關(guān)鍵的階段。今年氣溫總體不如去年友好，目前11月的實(shí)際業(yè)績(jī)完成額與預(yù)算目標(biāo)尚有差距，但這個(gè)差距是可控的?！?1月29日，“羽絨服第一股”波司登舉行了2024/2025財(cái)年中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，波司登集團(tuán)高級(jí)副總裁兼波司登事業(yè)部總經(jīng)理芮勁松在答投資者問(wèn)時(shí)表示。

不尋常的暖冬，給行業(yè)帶來(lái)了可感的寒流。同時(shí)，羽絨價(jià)格自2023年以來(lái)持續(xù)走高，加之2022年起施行的羽絨制品新國(guó)標(biāo)，都推高了生產(chǎn)成本。原料端的飆升和需求端的收縮，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈尤其是下游環(huán)節(jié)的企業(yè)帶來(lái)頗大沖擊。與此同時(shí)，媒體近期頻頻曝光的劣質(zhì)羽絨服以絲充絨、制假售假行業(yè)亂象，更是將羽絨服行業(yè)推上了風(fēng)口浪尖。記者采訪了解到，在多重因素共振下，羽絨服行業(yè)正在經(jīng)歷近年來(lái)最震蕩復(fù)雜的一個(gè)冬天。

羽絨與羽絨服，漲跌不一

“從去年開(kāi)始，特別是今年年初以來(lái)，羽絨的價(jià)格一直走高，到今年夏天到達(dá)了最高點(diǎn)?！庇鸾q金網(wǎng)運(yùn)營(yíng)總監(jiān)吳宇在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示。

據(jù)了解，市面上的羽絨主要有白鴨絨、灰鴨絨、白鵝絨、灰鵝絨四種，前兩者屬于鴨絨，后兩者為鵝絨。相同絨子含量，鵝絨貴于鴨絨，白絨優(yōu)于灰絨。羽絨金網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，按新國(guó)標(biāo)羽絨服裝90%絨子含量標(biāo)準(zhǔn)，自去年1月初至今年11月底，白鴨絨與白鵝絨的價(jià)格已分別從約350元/公斤和700元/公斤漲至約500元/公斤和約1100元/公斤，漲幅分別達(dá)約100%和近60%。

90%絨子含量白鴨絨近兩年價(jià)格走勢(shì)

90%絨子含量白鵝絨近兩年價(jià)格走勢(shì)

羽絨價(jià)格走高，受多方面因素影響。首先，近年來(lái)養(yǎng)殖行業(yè)進(jìn)入了豬周期的低谷，豬肉價(jià)格偏低，豬肉消費(fèi)增長(zhǎng)導(dǎo)致鴨鵝需求減少。“鴨毛和鵝毛都是鴨鵝的副產(chǎn)品，它們的宰殺量下降了，鴨毛和鵝毛的供應(yīng)自然就變少。”羽絨羽毛生產(chǎn)供應(yīng)商吳越羽絨公司有關(guān)負(fù)責(zé)人告訴證券時(shí)報(bào)記者，早幾年豬肉價(jià)格在高位時(shí)，鴨毛與鵝毛的供應(yīng)量就比較大，羽絨價(jià)格也相對(duì)較低。

“但是，本輪價(jià)格走勢(shì)并非等同于以往單純的周期性波動(dòng)，而是有著獨(dú)特的成本推動(dòng)與需求拉動(dòng)的雙重因素影響。”國(guó)內(nèi)鴨行業(yè)首家上市公司華英農(nóng)業(yè)董事長(zhǎng)許水均告訴證券時(shí)報(bào)記者，去年入冬早，且年末出現(xiàn)了幾次大降溫，時(shí)機(jī)剛好趕在“雙11”銷售節(jié)點(diǎn)，羽絨服銷量大增，羽絨服銷售較好，羽絨需求增加，導(dǎo)致今年以來(lái)羽絨供應(yīng)量進(jìn)一步減少。

“另外，服裝新國(guó)標(biāo)的執(zhí)行和寢具新國(guó)標(biāo)的執(zhí)行，使得羽絨工廠在相同的原毛數(shù)量下，羽絨產(chǎn)量降低，生產(chǎn)成本增加，也推升了售價(jià)?！痹S水均表示。據(jù)了解，GB/T 14272-2021《羽絨服裝》是專門(mén)針對(duì)羽絨服制定的國(guó)家級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，2022年正式實(shí)施。新國(guó)標(biāo)將“含絨量”修改為“絨子含量”，含絨量包含了絨子和絨絲（絨子的廢料），而絨子含量將絨絲去除，只計(jì)算絨子的占比，“含金量”變高，也推升了羽絨的成本。

但與飆漲的羽絨價(jià)格相比，今年冬季羽絨服的批發(fā)價(jià)格卻呈下滑趨勢(shì)。全國(guó)最大的羽絨服批發(fā)市場(chǎng)——平湖·中國(guó)服裝城發(fā)布的“平湖·羽絨服指數(shù)”顯示，羽絨服批發(fā)價(jià)格指數(shù)自10月上旬的130.54下跌至11月中旬的122.58，反映了市場(chǎng)需求的疲軟。

“服裝行業(yè)對(duì)天氣因素變化是非常敏感的，特別是羽絨服，主要靠冬季銷售。尤其在“雙11”節(jié)點(diǎn)，天氣冷和不冷，銷量差別非常大，有時(shí)甚至?xí)嗖钜槐丁！眳怯畋硎?。另外，去年羽絨服銷量的大增，也一定程度導(dǎo)致今年銷量的遇冷。據(jù)“2024羽絨服調(diào)查”數(shù)據(jù)，在“今年為什么不買羽絨服”一題中，有72.56%消費(fèi)者選擇“前兩年買過(guò)”，為得票最高的選項(xiàng)。

成本端的上漲和需求端的疲軟，讓羽絨服生產(chǎn)銷售商“腹背受敵”，利潤(rùn)壓縮。據(jù)中國(guó)氣象局，預(yù)計(jì)今年冬季全國(guó)大部分地區(qū)氣溫將高于常年同期。受暖冬天氣影響，業(yè)內(nèi)人士普遍對(duì)接下來(lái)的羽絨服銷售量及價(jià)格走勢(shì)持保留態(tài)度。

產(chǎn)業(yè)鏈上游與下游，處境各異

在急遽變化的市場(chǎng)環(huán)境下，產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的企業(yè)“有人歡喜有人憂”。

據(jù)記者采訪了解，中國(guó)羽絨服的“風(fēng)向標(biāo)”平湖·中國(guó)服裝城，往年10月起就會(huì)進(jìn)入繁忙的訂貨季，但今年卻比較冷清。平湖·中國(guó)服裝城運(yùn)營(yíng)總監(jiān)陳杰指出，今年采購(gòu)商的人均采購(gòu)量較往年大幅減少，訂單規(guī)模趨于保守。吳宇也告訴記者，今年“雙11”除了個(gè)別品牌情況較好，行業(yè)整體銷售數(shù)據(jù)比較慘淡?！半m然電商平臺(tái)公布的數(shù)據(jù)看似不錯(cuò)，但考慮到電商服裝品類退貨率較高，實(shí)際銷量要打很大的折扣。”吳宇說(shuō)。

而作為上游企業(yè)，業(yè)務(wù)涉及食品和羽絨兩大產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的華英農(nóng)業(yè)，其財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，公司銷售羽絨產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.58億元，同比增長(zhǎng)87.35%。在羽絨價(jià)格高位運(yùn)行的情況下，華英農(nóng)業(yè)羽絨業(yè)務(wù)取得了歷史以來(lái)最好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。三季度，公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)41.41%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)104.86%。公司表示，營(yíng)收增長(zhǎng)變動(dòng)原因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)羽絨和凍鴨業(yè)務(wù)量增加所致。

吳宇告訴記者，羽絨服生產(chǎn)具有一定前置性，企業(yè)一般在年初就開(kāi)始采購(gòu)原料，六七月份時(shí)就需要完成服裝打版、交付生產(chǎn)。面對(duì)羽絨價(jià)格的波動(dòng)，下游企普遍注重庫(kù)存管理。波司登最新財(cái)報(bào)顯示，截至今年9月30日，公司的存貨規(guī)模同比增長(zhǎng)53.36%至59.39億元，其中原材料存貨同比增長(zhǎng)73%至20.81億元?！霸?023年下半年，我們已經(jīng)洞察到了鵝絨等原材料會(huì)有大幅漲價(jià)的趨勢(shì)，進(jìn)行了前置性的備貨?！辈ㄋ镜菆?zhí)行總裁梅冬表示。

不過(guò)，自今年“雙11”羽絨服市場(chǎng)需求疲軟，羽絨價(jià)格近期也開(kāi)始下跌。據(jù)羽絨金網(wǎng)數(shù)據(jù)，10月初至11月末，按新國(guó)標(biāo)羽絨服裝90%絨子含量標(biāo)準(zhǔn)，白鴨絨與白鵝絨分別從544元/公斤和1191元/公斤跌至488/公斤和1084元/公斤，跌幅均為10%左右?！皬恼w形勢(shì)判斷，短期內(nèi)羽絨價(jià)格大概率會(huì)呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)?！痹S水均說(shuō)。

“當(dāng)前羽絨價(jià)格的下跌對(duì)羽絨制品工廠沒(méi)有太大影響，因?yàn)樗麄冊(cè)凇半p11”前基本都完成備貨了。但羽絨生產(chǎn)加工工廠如果還有較多的原料庫(kù)存，就會(huì)面臨虧損?！眳窃接鸾q公司有關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)，身邊已經(jīng)有同行虧了幾十萬(wàn)元，有的虧損額甚至達(dá)到上百萬(wàn)元。

頭部品牌與中小廠商，冷暖有別

最近，多地頻頻爆出低價(jià)羽絨服存在以絲充絨、制假售假的亂象。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這實(shí)際上反映了在原料價(jià)格高企、利潤(rùn)承壓的環(huán)境下，中小廠商進(jìn)行價(jià)格博弈的結(jié)果。

許水均告訴記者，下游企業(yè)對(duì)羽絨價(jià)格變動(dòng)反應(yīng)較為敏感，大型知名品牌企業(yè)對(duì)價(jià)格波動(dòng)有一定的承受能力，且會(huì)通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)、提升品牌價(jià)值來(lái)消化部分成本壓力，也會(huì)與供應(yīng)商協(xié)商更合理的采購(gòu)價(jià)格和合作模式?！岸恍┲行∫?guī)模的企業(yè)受價(jià)格影響較大，部分會(huì)選擇減少采購(gòu)量或者尋找價(jià)格相對(duì)較低的替代材料?！痹S水均說(shuō)。

近年來(lái)，每年入冬關(guān)于羽絨服價(jià)格高企的討論就時(shí)常發(fā)生。不少消費(fèi)者質(zhì)疑，部分羽絨服羽絨成本只有幾百元，何以售價(jià)卻能達(dá)到上千元？以市面上一件填充90%白鵝絨、絨子含量約200g的羽絨服為例，按目前的價(jià)格，羽絨成本為220元左右。方正證券研報(bào)指出，羽絨服生產(chǎn)成本包含羽絨、面料、輔料、人工等部分，其中羽絨占比為45%。據(jù)此推算，前述羽絨服總生產(chǎn)成本為將近500元。但商場(chǎng)中，這樣的一件羽絨服售價(jià)動(dòng)輒數(shù)千元，一些奢侈品牌甚至能賣上萬(wàn)元。

對(duì)此，陳杰分析稱，千元以下的羽絨服基本是按照生產(chǎn)成本定價(jià)，而千元以上的羽絨服則存在較高的品牌溢價(jià)。面對(duì)成本上漲的壓力，主打平價(jià)羽絨服的中小廠商提價(jià)空間有限，主打中高端的品牌憑借高溢價(jià)，所受沖擊要小一些。以波司登為例，2024/2025上半財(cái)年，公司的毛利率雖小幅下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，但依然達(dá)49.9%。同時(shí)，芮勁松透露，今年“雙11”波司登羽絨服客單價(jià)為1740元，比去年“雙11”不到1500元的客單價(jià)有所提升。

數(shù)據(jù)顯示，今年天貓“雙11”期間，千元以上羽絨服成交同比增長(zhǎng)超30%，波司登、高梵、鴨鴨、雪中飛等頭部羽絨服品牌成交破億元，波司登成交破10億元，顯示了消費(fèi)者對(duì)頭部羽絨服品牌的追崇?！斑@表明羽絨產(chǎn)品市場(chǎng)正在向品牌化、高端化方向發(fā)展。消費(fèi)者更傾向于選擇品質(zhì)有保障、品牌知名度高的產(chǎn)品?！痹S水均表示。同時(shí)，最近頻繁爆出的劣質(zhì)羽絨事件，或?qū)⑦M(jìn)一步降低消費(fèi)者對(duì)中小廠商的信任，推動(dòng)羽絨行業(yè)向頭部品牌集中。

頭部品牌堅(jiān)挺的同時(shí)，內(nèi)部也已分化為兩大并行不悖的主線。一方面，高科技、高品質(zhì)的高端羽絨服興起，國(guó)產(chǎn)品牌持續(xù)向高端定位挺進(jìn)；另一方面，消費(fèi)者日益追求性價(jià)比，優(yōu)質(zhì)的平價(jià)品牌增勢(shì)更加迅猛。這一點(diǎn)，從波司登的業(yè)務(wù)布局可管中窺豹。在高端化方向，今年10月，波司登戰(zhàn)略投資了知名的加拿大國(guó)際奢侈羽絨服品牌Moose Knuckles；在性價(jià)比方向，2024/2025上半財(cái)年，波司登面向大眾市場(chǎng)的雪中飛品牌營(yíng)收增速達(dá)47.1%，高于波司登品牌的19.4%增速。

按照傳統(tǒng)，每年羽絨服旺季從11月持續(xù)至次年的1月。“我相信冬天一定會(huì)到來(lái)。”中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，芮勁松表示，雖然11月單月業(yè)績(jī)不及預(yù)期，但由于創(chuàng)新品類的優(yōu)秀表現(xiàn)以及在銷售渠道的持續(xù)優(yōu)化，波司登有信心完成年度增長(zhǎng)目標(biāo)。頭部品牌信心足，但可預(yù)見(jiàn)的是，一場(chǎng)深刻的行業(yè)洗牌也在“暖冬寒流“下發(fā)生著，許多中小廠商或許活不過(guò)這個(gè)冬天。

校對(duì)：劉榕枝