上周五，名創(chuàng)優(yōu)品（MNSO）上漲8.22%，和港股漲幅相當(dāng)，今日截至發(fā)稿，美股盤前漲幅達(dá)到16%。

上周五，名創(chuàng)優(yōu)品（09896）上漲了8.4%，今日上漲達(dá)到18.22%。最新市值達(dá)到574.7億港元。港美股漲幅基本同步。

上個(gè)交易日名創(chuàng)優(yōu)品上漲得益于發(fā)布三季報(bào)，而今日股價(jià)繼續(xù)大漲，則得益于投資者對(duì)該公司后續(xù)盈利有了更好預(yù)期。

消息面上，名創(chuàng)優(yōu)品管理層與投資者交流認(rèn)為明年?duì)I收會(huì)加速增長(zhǎng)。

另外，名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)始人葉國(guó)富與胖東來(lái)創(chuàng)始人于東來(lái)首次會(huì)面，于東來(lái)稱要做中國(guó)的Costco并不難。

以胖東來(lái)為榜樣，永輝超市明年自主調(diào)改店擬超過(guò)100家。

交流

根據(jù)業(yè)績(jī)交流會(huì)，名創(chuàng)優(yōu)品今年預(yù)計(jì)營(yíng)收增長(zhǎng)25%—30%，其中海外整體增長(zhǎng)45%—50%，國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)15%左右。海外直營(yíng)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)70%—75%，代理市場(chǎng)增長(zhǎng)十幾個(gè)點(diǎn)到二十幾個(gè)百分點(diǎn)；國(guó)內(nèi)Toptoy 預(yù)計(jì)超50%增長(zhǎng)。在凈利潤(rùn)方面，維持全年28億元凈利潤(rùn)目標(biāo)不變，第四季度凈利潤(rùn)率預(yù)計(jì)全年最高，全年凈利潤(rùn)率維持在16%—16.5%。

在開(kāi)店方面，預(yù)計(jì)海外全年開(kāi)店650家—700家，第四季度再開(kāi)200家—250家左右，主要為直營(yíng)；Toptoy全年目標(biāo)開(kāi)店100家，第四季度有望超目標(biāo)；國(guó)內(nèi)維持350家—450家門店凈增長(zhǎng)目標(biāo)，爭(zhēng)取在400家上下。全年開(kāi)店預(yù)計(jì)海外700家、Toptoy100家、國(guó)內(nèi)400家左右，共1200家左右。

管理層分享，公司在美國(guó)開(kāi)店幾乎都是直營(yíng)店，可以做到一年回本，資金回報(bào)率良好，毛利率超過(guò)60%，未來(lái)費(fèi)用率在人工、租金和業(yè)務(wù)層面（如物流運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)成本）有優(yōu)化空間。

管理層表示，明年收入增長(zhǎng)有望加速。

“谷子經(jīng)濟(jì)”

由于泡泡瑪特打開(kāi)了“谷子經(jīng)濟(jì)”想象空間，投資者比較關(guān)注Toptoy進(jìn)展。

管理層表示，公司從新玩家成為頭部玩家，市場(chǎng)份額擴(kuò)大，處于高速發(fā)展期。年初預(yù)期開(kāi)店50家，年中提升至100家，今年首次出海，在新加坡、印尼、泰國(guó)、馬來(lái)西亞等地開(kāi)店，海外市場(chǎng)需求強(qiáng)勁。

Toptoy自研產(chǎn)品毛利率60%以上，銷售占比提高且毛利率同比上升；品牌力和渠道力提升使第三方產(chǎn)品毛利率也有所提高，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

Toptoy店鋪數(shù)量少，經(jīng)營(yíng)模型健康，受益于行業(yè)發(fā)展而大規(guī)模復(fù)制開(kāi)店。

三季度業(yè)績(jī)

名創(chuàng)優(yōu)品第三單季度取得營(yíng)業(yè)收入45.23億元，同比增加19.3%；毛利20.3億元，同比增加28.2%;期內(nèi)利潤(rùn)6.48億元，同比增加4.9%；每股基本盈利0.52元。

前三季度收入同比增加，主要是由于平均門店數(shù)量同比增長(zhǎng)18.5%，及同店銷售低個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。

Toptoy門店數(shù)量截至2024年9月30日為234家，前三季度創(chuàng)紀(jì)錄凈新開(kāi)86家門店。2024年前三季度新增859家門店，2024年目標(biāo)為凈增900-1100家門店。

名創(chuàng)優(yōu)品門店數(shù)量截至2024年9月30日為7186家，于2024年首九個(gè)月凈新開(kāi)773家門店。位于中國(guó)內(nèi)地的名創(chuàng)優(yōu)品門店數(shù)量截至2024年9月30日為4250家，于2024年首九個(gè)月凈新開(kāi)324家。

與于東來(lái)交流

近日，名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)始人葉國(guó)富與胖東來(lái)創(chuàng)始人于東來(lái)首次會(huì)面。

葉國(guó)富表示，名創(chuàng)優(yōu)品一直倡導(dǎo)優(yōu)質(zhì)平價(jià)的消費(fèi)主張，倡導(dǎo)回歸零售本質(zhì)、回歸消費(fèi)者，卷品質(zhì)、卷創(chuàng)新，不卷價(jià)格，在調(diào)研胖東來(lái)幫忙永輝超市調(diào)改的首店鄭州信萬(wàn)店后，內(nèi)心感覺(jué)非常幸福，對(duì)胖東來(lái)模式走向全國(guó)、把每個(gè)社區(qū)服務(wù)好、把每個(gè)家庭服務(wù)好充滿信心。

于東來(lái)認(rèn)為，企業(yè)家要快樂(lè)地做企業(yè)，產(chǎn)品要有世界一流的品質(zhì)，要對(duì)人好，要把產(chǎn)品做好。產(chǎn)品要有合理的利潤(rùn)，否則會(huì)影響創(chuàng)造力。產(chǎn)品質(zhì)量要好，其次要實(shí)用，要讓消費(fèi)者用起來(lái)感到對(duì)生活便利，還要有美感，包括質(zhì)量、工藝，以及設(shè)計(jì)的色彩和風(fēng)格，不只是簡(jiǎn)單的產(chǎn)品，要體現(xiàn)對(duì)生活的品味。

于東來(lái)表示，永輝超市要做一個(gè)中國(guó)的Costco。要做中國(guó)的Costco并不難。一個(gè)在于團(tuán)隊(duì)，要讓團(tuán)隊(duì)愿意干，在工作中感受到幸福并且能夠掙到錢；另外在于產(chǎn)品，要將產(chǎn)品做成國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，工資高一點(diǎn)讓專業(yè)的人去做，向山姆、Costco等品牌學(xué)習(xí)，把商品的品質(zhì)、功能、美感做好。

葉國(guó)富表示，名創(chuàng)優(yōu)品學(xué)習(xí)胖東來(lái)，貨品丟了、碎了、破了，無(wú)論是誰(shuí)的責(zé)任，不找顧客賠，不找員工賠，全由公司報(bào)銷，這樣員工工作會(huì)感覺(jué)輕松很多。公司每周三定為“開(kāi)心日”，生日、慶祝都在周三，星期三午餐過(guò)后，每個(gè)人可以領(lǐng)取飯后小甜點(diǎn)，在逐漸靠近胖東來(lái)，將開(kāi)心這件事情做好，不斷調(diào)整員工的狀態(tài)，將員工的開(kāi)心放在首位。

名創(chuàng)優(yōu)品9月23日晚間公告斥資63億元收購(gòu)永輝超市、成為永輝超市第一大股東，葉國(guó)富認(rèn)為永輝超市很有前景，可以打造為中國(guó)的Costco。

截至目前，永輝超市已經(jīng)在全國(guó)范圍內(nèi)完成了20家門店的調(diào)改下開(kāi)業(yè)，未來(lái)在胖東來(lái)的幫扶下及學(xué)習(xí)胖東來(lái)自主調(diào)改將繼續(xù)雙線并行，并計(jì)劃在春節(jié)前將調(diào)改店數(shù)量增至40家到50家。

永輝超市副總裁、全國(guó)調(diào)改項(xiàng)目負(fù)責(zé)人王守誠(chéng)接受采訪時(shí)表示，明年永輝超市的自主調(diào)改店擬超過(guò)100家，同時(shí)近期也在與名創(chuàng)優(yōu)品方面溝通，希望未來(lái)促進(jìn)IP商業(yè)方面的合作。

名創(chuàng)優(yōu)品管理層認(rèn)為，永輝生活家居用品毛利率低，采購(gòu)端有優(yōu)化空間，名創(chuàng)優(yōu)品可幫助其優(yōu)化采購(gòu)，提高毛利率，預(yù)計(jì)明年大概率不虧錢甚至盈利。