日本政府上周五批準(zhǔn)了一項價值達39萬億日元（約2500億美元）的經(jīng)濟刺激計劃，內(nèi)容包括進一步提高個人所得稅起征點、向企業(yè)發(fā)放電力、能源漲價補貼等，目的是促進居民收入增長，給他們帶來“幸福感”。

首相石破茂表示，該刺激計劃規(guī)模將略大于去年，他兌現(xiàn)了加大對家庭和企業(yè)支持的承諾?！白钪匾氖翘岣吒鞔说墓べY，現(xiàn)在和將來都需要這樣做?！?石破茂在發(fā)布會上說。

日本政府將于11月28日至12月21日召開議會特別會議，分析師預(yù)計這項計劃將輕松獲得議會批準(zhǔn)。不過，他們認為，在經(jīng)濟復(fù)蘇跡象增強的背景下，如此大規(guī)模的支出實非必要，這將進一步加劇財政不平衡，還可能推高通脹、加劇社會不平等。

日本內(nèi)閣府的數(shù)據(jù)顯示，日本第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比年化增長0.9%，雖然比調(diào)整后的二季度環(huán)比折年率大幅下降2.0個百分點，但連續(xù)兩個季度保持正增長。

穆迪公司高級經(jīng)濟學(xué)家斯特凡?安格里克對英國《金融時報》表示，提高個人所得稅門檻預(yù)計將增加消費者支出，并帶來需求驅(qū)動的價格壓力，但是考慮到供應(yīng)驅(qū)動的通脹浪潮尚未完全消退，這一政策出臺的時機并不理想。

大和總研高級經(jīng)濟學(xué)家末吉隆之對路透社表示，就目前狀況而言，日本可能不需要一攬子經(jīng)濟刺激計劃，因為居民消費在復(fù)蘇，實際工資也在增長。另外，上述刺激計劃中，三分之一的資金來源于政府補充預(yù)算，這使得日本很難實現(xiàn)2025財年預(yù)算盈余0.8萬億日元的目標(biāo)。

當(dāng)前日本的個人所得稅起征點為103萬日元，本次計劃并未說明新的起征點，市場普遍預(yù)計可能上調(diào)至178萬日元。據(jù)日本財務(wù)省估算，將個人所得稅門檻提高至178萬日元，將導(dǎo)致政府年度收入減少8萬億日元。

日本政府表示，提高個人所得稅起征點不僅可以增加工人實際收入，還可以吸引更多兼職者延長工作時間，進而補充勞動力。根據(jù)現(xiàn)行法律，如果未成年子女年收入達到103萬日元這一所得稅起點，父母將失去撫養(yǎng)義務(wù)免稅資格。部分公司也以年收入103萬日元作為發(fā)放配偶補貼的標(biāo)準(zhǔn)。

日本大和綜合研究所指出，目前全日本約有6萬名學(xué)生主動縮短工作時間，以避免達到個稅起征點。報告估計，將個稅起征點提高至180萬日元左右，將使勞動力供應(yīng)增加約3.3億小時，工人收入增加4560億日元，私人消費增加3190億日元。

瑞穗高級經(jīng)濟學(xué)家酒井齋介對路透社表示，這實際上是一種偽裝成解決勞動力問題的救濟政策。由于石破茂政府沒有表現(xiàn)出對財政紀(jì)律的關(guān)心，投資者對日本債務(wù)的擔(dān)憂可能會加劇。市場關(guān)注焦點轉(zhuǎn)向日本政府如何為這筆巨額開支提供資金。

從歷史經(jīng)驗來看，日本政府以往的補充預(yù)算資金主要通過債務(wù)融資解決。比如，在2023財年13萬億日元的補充預(yù)算中，近9萬億日元是通過發(fā)行國債籌集。

摩根大通在給客戶的一份報告中表示，預(yù)計最新刺激方案將新增約10萬億日元的政府債券。

國際貨幣基金組織（IMF）的數(shù)據(jù)顯示，日本的公共債務(wù)規(guī)模是其經(jīng)濟規(guī)模的兩倍多，居發(fā)達國家之首。IMF警告稱，日本必須管理好財政狀況、組織好支出計劃，而不是積累更多債務(wù)，尤其是在短期內(nèi)可能繼續(xù)加息的情況下。

日本內(nèi)務(wù)省上周公布的數(shù)據(jù)顯示，10月，整體消費者價格指數(shù)（CPI）同比上漲2.3%，較上月放緩0.2個百分點；剔除新鮮食品后的指數(shù)同比上漲2.3%，比9月放緩0.1個百分點；但是，剔除新鮮食品和能源價格后的核心CPI則上漲2.3%，比9月加快0.2個百分點。

盡管整體價格漲幅略有放緩，但關(guān)鍵的通脹指標(biāo)仍高于央行的目標(biāo)，這在很大程度上支持了日本央行關(guān)于基礎(chǔ)通脹仍然穩(wěn)固的觀點。市場普遍預(yù)期日本央行將在12月或明年1月再次加息，這將進一步加重日本政府償債負擔(dān)。