本周一，玻璃期貨主力合約FG2501跌近3%，已連續(xù)三個交易日收跌，盤中觸及4周低位（1223元/噸）。11月8日至18日，玻璃主力合約跌幅超10%，整體表現較為弱勢。

采訪中，期貨日報記者了解到，近期玻璃期貨快速下跌，主要是計價了需求季節(jié)性下降的預期，走勢基本符合預期。

南華期貨分析師壽佳露介紹，玻璃市場短期呈現現貨負反饋的情況?！吧澈雍秃碑a銷和現貨情緒率先走弱，華東和華南產銷同樣不理想，中游庫存也在加速釋放?！眽奂崖斗Q。

值得一提的是，當前，玻璃期現結構從期貨升水現貨轉為期貨貼水現貨，主要是受樂觀預期消退和需求轉弱擔憂的影響。

“10月玻璃期貨整體升水現貨，主要是受供應下降和政策利多帶來的樂觀預期推動。近3個月國內浮法玻璃在產日熔量下降超10000T/D，最新玻璃日熔量同比下降約8%，供應端對價格有一定支撐。需求端，9月底至10月初國內穩(wěn)增長、穩(wěn)地產一系列政策推出，玻璃獲得提振?！敝行沤ㄍ镀谪浤芑呒壏治鰩熀i表示，11月中旬開始，市場進入政策空窗期，且需求自北向南有轉弱的預期，疊加玻璃深加工制品出口退稅下降，玻璃需求存隱憂，期價連續(xù)下行。

11月15日，財政部、國家稅務總局發(fā)布了關于調整出口退稅政策的公告。公告稱，取消鋁材、銅材以及化學改性的動、植物或微生物油、脂等產品出口退稅，將部分成品油、光伏、電池、部分非金屬礦物制品的出口退稅率由13%下調至9%。公告自2024年12月1日起實施。

“海關統(tǒng)計數據顯示，2019—2023年，玻璃深加工產品（不含其他安全鋼化玻璃）年度出口量在220萬～270萬噸；若包含其他鋼化玻璃，出口量在2023年高達628萬噸，預期2024年在660萬噸附近。這個數量若推算傳導至浮法玻璃及壓延玻璃原片消費量來看，占浮法玻璃及壓延玻璃產量的7.6%?！甭”娰Y訊分析師呂倩表示，深加工制品出口退稅下降，除在一定程度上增加深加工企業(yè)的出口成本，也會傳導至對浮法玻璃原片的消費。

在方正中期期貨分析師魏朝明看來，相應調整反映出我國相關產品具有較高的市場競爭力及議價能力，同時也有轉向高質量發(fā)展的提升空間?！安Ａ袠I(yè)應該加快轉變思路，以實現供應和需求的動態(tài)平衡為目標，有效壓減低質量乃至無效供應，實現行業(yè)的高質量發(fā)展。”他稱。

魏朝明介紹，近兩個月國內浮法玻璃生產企業(yè)庫存顯著下降，是多方面因素造成的。其中有一點，受盤面上漲影響，期現商表現較活躍，與貿易商和加工廠補庫行為共振，對現貨銷售起到顯著提振作用?！笆袌鲱A期在盤面走弱后，期現出貨進一步壓低原片企業(yè)產銷率?！蔽撼鞣Q。

記者了解到，前期玻璃期貨大幅走高，一方面在于市場預期較強，另一方面，冷修加速帶動帶動了市場情緒。

“在預期和現實共振的情況下，盤面大幅走高，帶動現貨正反饋，出現一波中下游積極補庫的行情?！眽奂崖侗硎荆@意味著上游廠家?guī)齑嬉徊糠洲D移到了中下游，尤其是期現商手里持有大量現貨，這部分庫存終究需要被市場消化。在她看來，目前期貨盤面之所以大幅走弱，是因為實際需求未跟上盤面的漲幅，加之即將步入淡季，中游庫存逐步釋放抑制了現貨表現。

在胡鵬看來，近期主導玻璃走弱的關鍵因素是需求走弱的預期，既有季節(jié)性需求轉弱的擔憂，又有地產周期導致的竣工需求下降的擔憂。“玻璃需求季節(jié)性走弱并不會導致價格超預期大跌，而‘保交樓’政策能對沖部分地產周期導致的竣工需求下降。整體來看，短中期玻璃供需相對平衡，237萬噸的庫存處于中性水平，價格大概率震蕩運行。”他稱。

“短期主產區(qū)玻璃企業(yè)產銷走弱，玻璃期現共振上行的態(tài)勢轉向，后期有形成輪動下跌趨勢的可能?！蔽撼鞣Q。

壽佳露認為，短期玻璃期價仍將偏弱震蕩。“雖然當前宏觀環(huán)境以及產業(yè)預期較前期明顯好轉，可能看不到再次大跌的趨勢，但中下游庫存處于相對高位，玻璃市場想要反轉需要實際需求進一步兌現。相比遠月合約，玻璃期貨近月合約或面臨較大壓力?！?/p>