上周，國(guó)際油價(jià)大跌近4%，布倫特原油逼近70美元/桶大關(guān)。本周一，國(guó)際油價(jià)止跌反彈。截至當(dāng)天收盤，WTI原油期貨主力合約收于69.16美元/桶，漲幅為3.19%；布倫特原油期貨主力合約收于73.30美元/桶，漲幅為3.18%。

挪威國(guó)家石油公司（Equinor）表示，由于陸上停電，已停止了西歐最大的Johan Sverdrup油田的生產(chǎn)。Equinor發(fā)言人稱，重啟生產(chǎn)的工作正在進(jìn)行中，但目前尚不清楚何時(shí)恢復(fù)生產(chǎn)。

“上周原油下跌最主要的原因是全球需求增長(zhǎng)放緩、供應(yīng)過(guò)剩?！眹?guó)元期貨原油分析師韓廣宇告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，OPEC在11月月報(bào)中下調(diào)了2024年和2025年全球原油需求增長(zhǎng)預(yù)期，為連續(xù)第四次下調(diào)對(duì)2024年需求的預(yù)測(cè)。IEA在月報(bào)中表示，目前全球原油平衡表顯示，即使OPEC+繼續(xù)減產(chǎn)，2025年全球原油供應(yīng)仍將較需求高出100萬(wàn)桶/日。

在申銀萬(wàn)國(guó)期貨原油分析師董超看來(lái)，近期油價(jià)的下跌除供求本身的弱勢(shì)外，還有特朗普當(dāng)選后的預(yù)期。董超分析，在新的任期中，特朗普可能通過(guò)四種方式影響油價(jià)：第一，強(qiáng)硬要求OPEC增產(chǎn)。第二，增加美國(guó)原油勘探。第三，緩解俄烏沖突，增加俄羅斯產(chǎn)量。第四，制造貿(mào)易摩擦，一定程度上會(huì)減少全球整體原油需求。

“近期原油主要走地緣局勢(shì)緩和的交易邏輯，幾次大的跌幅都是對(duì)地緣溢價(jià)的修正?！被丈唐谪浌I(yè)品分析師黃琛說(shuō)。

黃琛分析，目前，油價(jià)主要受庫(kù)存與開(kāi)工的支撐，上周美國(guó)汽油庫(kù)存創(chuàng)五年新低。由于距離12月1日的OPEC會(huì)議以及12月中旬的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議仍有一段時(shí)間，預(yù)計(jì)原油延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)。

事實(shí)上，美國(guó)10月份零售銷售增幅略高于預(yù)期，表明四季度經(jīng)濟(jì)開(kāi)局強(qiáng)勁。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10月份零售銷售增長(zhǎng)0.4%，而9月份的增幅上修為0.8%。接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)計(jì)美國(guó)10月份零售銷售增長(zhǎng)0.3%。

“值得注意的是，美國(guó)10月份進(jìn)口價(jià)格意外上漲，部分原因是燃料和其他商品的價(jià)格上漲。”韓廣宇表示，上個(gè)月進(jìn)口價(jià)格上漲了0.3%，而9月份的降幅為0.4%，未作修正。進(jìn)口價(jià)格數(shù)據(jù)緊隨消費(fèi)者價(jià)格和生產(chǎn)者價(jià)格的上漲，表明即使美聯(lián)儲(chǔ)處于寬松周期的中期，通脹依然強(qiáng)勁。數(shù)據(jù)加劇了美聯(lián)儲(chǔ)決策者對(duì)降息步伐和幅度的爭(zhēng)論，市場(chǎng)進(jìn)一步下調(diào)了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在12月會(huì)議上降息的預(yù)期。

展望后市，韓廣宇認(rèn)為，近期供需沒(méi)有出現(xiàn)較大的矛盾，短期油價(jià)仍以區(qū)間運(yùn)行思路對(duì)待，在不出現(xiàn)突發(fā)情況下，油價(jià)短期下方有底。WTI原油近月下方支撐在63～64美元/桶，布倫特原油近月下方支撐在68美元/桶附近。

黃琛表示，長(zhǎng)期來(lái)看，中東與俄烏局勢(shì)大概率緩和，很難給油價(jià)很高的預(yù)期。短期美國(guó)汽油庫(kù)存創(chuàng)五年新低，且煉廠開(kāi)工率持續(xù)增加，對(duì)油價(jià)有支撐，預(yù)計(jì)布倫特原油短期在68～74美元/桶區(qū)間震蕩。

“總體而言，目前原油市場(chǎng)面臨的主要問(wèn)題在于全球宏觀經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致的需求萎縮、新能源造成的替代效應(yīng)以及OPEC的增產(chǎn)壓力，這些問(wèn)題將長(zhǎng)期影響油價(jià)。考慮到原油進(jìn)入需求淡季，整體供需將更加失衡。雖然三季度末國(guó)內(nèi)出臺(tái)一系列提振消費(fèi)的措施，但對(duì)原油需求影響有限，且實(shí)際落地需要一定時(shí)間，因此未來(lái)油價(jià)仍以下跌為主?！倍f(shuō)。