近期，低空經(jīng)濟(jì)概念股“振翅高飛”。Wind數(shù)據(jù)顯示，9月23日起，低空經(jīng)濟(jì)指數(shù)（8841750.WI）漲勢(shì)喜人，由當(dāng)日開(kāi)盤(pán)時(shí)的8501.80，一路震蕩走高至11月4日收盤(pán)時(shí)的12396.81，漲幅高達(dá)45.81%。

而以近期相關(guān)個(gè)股股價(jià)高點(diǎn)（10月31日）的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，相比9月23日收盤(pán)價(jià)，宗申動(dòng)力（001696.SZ）漲幅達(dá)190%，新晨科技（300542.SZ）漲幅達(dá)156%，萊斯信息（688631.SH）漲147%、蘇交科（300284.SZ）與深城交（301091.SZ）漲幅均超過(guò)1倍。

與火熱的概念炒作不同的是，部分相關(guān)公司業(yè)績(jī)卻與高漲的市場(chǎng)情緒并不相符。隨著A股上市公司三季報(bào)披露收官，低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)概念股業(yè)績(jī)也現(xiàn)出原形。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者就低空經(jīng)濟(jì)概念股中挑取25家上市公司進(jìn)行梳理。這25家樣本上市公司合計(jì)營(yíng)收達(dá)到1445.85億元，同比僅增長(zhǎng)5.4%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)到50.87億元，同比增長(zhǎng)5.93%。

若看具體的業(yè)務(wù)，多只熱門(mén)概念股中涉及低空經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)實(shí)際營(yíng)收占比并不高。其中，近期股價(jià)接近翻兩倍的宗申動(dòng)力主業(yè)是摩托車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)和通用動(dòng)力機(jī)械，這兩項(xiàng)營(yíng)收占公司整體營(yíng)收高達(dá)98%。

從整體第三季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)判斷，宗申動(dòng)力航空動(dòng)力端業(yè)務(wù)雖然業(yè)績(jī)上實(shí)現(xiàn)了較大的突破，但2%的比重的航空動(dòng)力端業(yè)務(wù)卻撬動(dòng)了接近2倍的股價(jià)漲幅。

無(wú)獨(dú)有偶，商絡(luò)電子（300975.SZ）因?yàn)橥顿Y了eVTOL公司蹭上低空經(jīng)濟(jì)概念股價(jià)水漲船高；萬(wàn)豐奧威（002085.SZ）公告與全球某知名主機(jī)廠已達(dá)成戰(zhàn)略合作，一躍成為低空經(jīng)濟(jì)龍頭概念股。

當(dāng)前，A股中低空經(jīng)濟(jì)板塊產(chǎn)業(yè)鏈條還不完善，股市炒作的利好消息來(lái)源于各地政府不斷吹風(fēng)，從投資角度來(lái)看，低空經(jīng)濟(jì)板塊更多是政策催化下的主題性投資機(jī)會(huì)。

圖片來(lái)源：新華社

eVTOL對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)程度有限

從歸母凈利潤(rùn)增速來(lái)看，前三季度，上述25家樣本公司中，60%的公司實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中4家公司的凈利潤(rùn)增幅超過(guò)50%。

其中，海特高新（002023.SZ）歸母凈利潤(rùn)以85.85%的增幅居首位，前三季度該公司錄得6190萬(wàn)元的歸母凈利潤(rùn)。

截至三季度末，低空經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)占海特高新?tīng)I(yíng)收并不高。據(jù)悉，公司在產(chǎn)業(yè)中主要充當(dāng)“賣(mài)鏟子”的角色，從事eVTOL模擬機(jī)和各分系統(tǒng)的供應(yīng)商，旗下合資公司安勝與沃蘭特、傲勢(shì)科技及沃飛長(zhǎng)空等公司建立合作，研制并交付了國(guó)內(nèi)首臺(tái)eVTOL工程模擬器及相關(guān)eVTOL仿真解決方案。

eVTOL是低空經(jīng)濟(jì)最為核心的細(xì)分產(chǎn)業(yè)，今年以來(lái)多家產(chǎn)業(yè)鏈公司獲得大額融資，其核心邏輯是航空電動(dòng)化趨勢(shì)，有望復(fù)制新能源汽車(chē)的發(fā)展奇跡。

商絡(luò)電子歸母凈利潤(rùn)增速達(dá)到61.76%，位列第二，比凈利潤(rùn)增速更快的是公司股價(jià)，自9月24日行情啟動(dòng)以來(lái)，截至11月1日，該股累計(jì)漲幅已達(dá)63.72%。

商絡(luò)電子是一家被動(dòng)元器件授權(quán)分銷(xiāo)商，因參股億維特（南京）航空科技有限公司而與低空經(jīng)濟(jì)“沾邊”，持股比例為14.62%，累計(jì)投資達(dá)4000萬(wàn)元。

消息面上，今年以來(lái)各家eVTOL主機(jī)廠適航取證正在穩(wěn)步推進(jìn)中，適航取證的時(shí)間進(jìn)度決定了eVTOL最終能否在競(jìng)爭(zhēng)中取勝并大規(guī)模的商業(yè)化運(yùn)營(yíng)。

商絡(luò)電子11月1日在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，億維特的適航TC證申請(qǐng)正在對(duì)接，適航相關(guān)工作已在準(zhǔn)備進(jìn)行當(dāng)中。該公司研發(fā)的eVTOL產(chǎn)品目前尚未實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，也未產(chǎn)生電子元器件的批量需求，因此公司未與相關(guān)飛行汽車(chē)廠商進(jìn)行合作。公司僅作為億維特參股公司，不參與其經(jīng)營(yíng)決策。

今年7月，億航通航及合肥合翼航空遞交的運(yùn)營(yíng)合格證申請(qǐng)獲得了中國(guó)民航局受理。億航智能（EH.O）的EH216-S有望在年內(nèi)拿到首張OC（運(yùn)營(yíng)合格證），真正具備商業(yè)化運(yùn)營(yíng)的資格。

在難度系數(shù)更高的噸級(jí)eVTOL中，各家主機(jī)廠競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，峰飛航空憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)在適航取證進(jìn)度上較為領(lǐng)先。

10月31日，盛世龍審定基礎(chǔ)（建議稿）專(zhuān)家評(píng)審會(huì)在峰飛航空科技（昆山）召開(kāi)，專(zhuān)家組聽(tīng)取了申請(qǐng)人和審查組關(guān)于盛世龍?jiān)O(shè)計(jì)特征、型號(hào)審定基礎(chǔ)確定思路、審定基礎(chǔ)建議稿及編制說(shuō)明的匯報(bào)。

“載物版eVTOL凱瑞鷗今年3月份拿到了TC，PC和AC爭(zhēng)取在今年內(nèi)拿證，盛世龍目標(biāo)是2026年拿到首張合格證（TC）?！狈屣w航空高級(jí)副總裁謝嘉在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示。

“消費(fèi)級(jí)無(wú)人機(jī)已形成寡頭獨(dú)大的局面，傳統(tǒng)通航飛機(jī)價(jià)格高，通航機(jī)場(chǎng)少。目前，全球的eVTOL廠商均處在適航取證過(guò)程中，國(guó)內(nèi)尚未出現(xiàn)絕對(duì)的龍頭企業(yè)，更具備發(fā)展?jié)摿??！钡卵竿顿Y總監(jiān)周華林向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析。

除此之外，在整機(jī)集成領(lǐng)域，中直股份、洪都航空、萬(wàn)豐奧威、山河智能（002097.SZ）、航天彩虹（002389.SZ）、縱橫股份（688070.SH）等上市公司均有布局。

截至三季度末，萬(wàn)豐奧威實(shí)現(xiàn)營(yíng)收113.70億元，同比下降1.97%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)3.91億元，同比增長(zhǎng)4.77%。分業(yè)務(wù)看，通航飛機(jī)創(chuàng)新制造業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.87億元，同比增長(zhǎng)7.49%，通航飛機(jī)制造業(yè)務(wù)訂單充足。

今年2月，萬(wàn)豐奧威公告與全球某知名主機(jī)廠已達(dá)成戰(zhàn)略合作，擬在eVTOL原型機(jī)開(kāi)發(fā)、電池系統(tǒng)、B2C/B2B銷(xiāo)售和售后網(wǎng)絡(luò)資源等領(lǐng)域深度合作。

盡管低空經(jīng)濟(jì)概念股持續(xù)火熱，但相關(guān)上市公司均指出，作為低空經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，eVTOL相關(guān)技術(shù)還處于前期探索階段，位于規(guī)?；瘧?yīng)用前夕，對(duì)公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)程度十分有限。

政策、基建先行

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道此前報(bào)道，國(guó)家相關(guān)部委擬成立低空經(jīng)濟(jì)專(zhuān)管司局，該局設(shè)立已經(jīng)獲得批復(fù)，目前正在籌備當(dāng)中。

此舉引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注，市場(chǎng)人士認(rèn)為，成立專(zhuān)管單位，更重要的意義在于適應(yīng)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展需要，可以更好協(xié)同各個(gè)環(huán)節(jié)的資源推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

目前低空經(jīng)濟(jì)頂層設(shè)計(jì)逐步完善，行業(yè)法規(guī)的出臺(tái)和低空空域資源的放開(kāi)為低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。政策拐點(diǎn)已至，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將進(jìn)入加速階段。

低空基礎(chǔ)設(shè)施主要包括物理基礎(chǔ)設(shè)施與通信基礎(chǔ)設(shè)施兩大類(lèi)。

萊斯信息是熱門(mén)低空概念股之一，公司旗下主要產(chǎn)品包括低空飛行服務(wù)管理平臺(tái)、飛行服務(wù)中心、服務(wù)站、面向應(yīng)用場(chǎng)景的無(wú)人機(jī)管控系統(tǒng)。

前三季度，萊斯信息營(yíng)收達(dá)9.18億元，同比減少5.07%；歸母凈利潤(rùn)0.16億元，同比增加29.09%。營(yíng)收承壓歸因于城市治理領(lǐng)域銷(xiāo)售收入減少，而低空經(jīng)濟(jì)則有望打造新的增長(zhǎng)曲線。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理公開(kāi)信息獲悉，萊斯信息圍繞飛行管理平臺(tái)加速研發(fā)低空“天牧”系列產(chǎn)品，與北京、上海、重慶、珠海等20余省市開(kāi)展交流并形成戰(zhàn)略合作。

深城交則是深圳低空經(jīng)濟(jì)核心數(shù)字基建及技術(shù)單位，參與全國(guó)首個(gè)低空智能融合基礎(chǔ)設(shè)施（簡(jiǎn)稱(chēng)：SILAS）建設(shè)項(xiàng)目。

前三季度，深城交實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.8億元，同比減少11.59%；扣非歸母凈利潤(rùn)達(dá)0.38億元，同比增長(zhǎng)64.84%。

方正證券研報(bào)表示，深城交有望充分受益于深圳低空經(jīng)濟(jì)建設(shè)浪潮以及城市交通系統(tǒng)數(shù)字化、自主化、智能化趨勢(shì)。

“低空經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開(kāi)一套完善且高效的運(yùn)營(yíng)保障體系作為支撐，深圳前期主要在平臺(tái)的規(guī)劃與建設(shè)發(fā)力，目前已經(jīng)發(fā)布了SILAS系統(tǒng)，下一步計(jì)劃推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施的場(chǎng)站建設(shè)，預(yù)計(jì)明年深圳空中物流交通飛行總量增長(zhǎng)2~3倍?！鄙畛墙桓笨偨?jīng)理兼CTO黎曦此前在接受記者采訪時(shí)表示。

同樣參與到低空經(jīng)濟(jì)規(guī)劃設(shè)計(jì)的還有蘇交科，公司前三季度業(yè)績(jī)并不理想，營(yíng)收同比下降6.49%，歸母凈利潤(rùn)同比下滑32.98%。

目前，蘇交科承接包括蘇州市、牡丹江市的多項(xiàng)機(jī)場(chǎng)研究及測(cè)量等，并與深圳聯(lián)合飛機(jī)集團(tuán)設(shè)立合資公司，開(kāi)拓低空經(jīng)濟(jì)新場(chǎng)景。

從三季報(bào)中不難看出，越來(lái)越多上市公司開(kāi)始探索自身業(yè)務(wù)與低空經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性和協(xié)同發(fā)展的可能性；同時(shí)，公司產(chǎn)品在基建、制造和運(yùn)營(yíng)端的發(fā)展?jié)摿?，逐漸從規(guī)劃向落地延伸。