年內隨著公司投資價值逐漸凸顯，A股的回購蔚然成風。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至10月18日，年內共有超2000家上市公司實施了回購，回購額度居前的分別為藥明康德的30億元，?？低暤?8.94億元。此外，通威股份、三安光電等回購20億元，寧德時代、順豐控股、寶鋼股份等其余7家上市公司完成超過10億元的回購。

而回購后的用途通常分為三種：股權激勵、直接注銷或保留為庫存未來擇機再售。有業(yè)內人士分析稱，直接注銷回購的股份可以減少流通股的數(shù)量，從而增加每股收益，對于股價的上漲是有利的。而將回購的股份用于股權激勵，激勵上市公司高管，并設定嚴格的激勵條件，也有利于公司的長期發(fā)展。

海康威視再度大手筆回購

10月18日，“安防茅”海康威視披露不低于25億元的回購公告用于注銷，以及不低于3億元的控股股東增持公告。如若計劃能夠年內完成，?？低暤幕刭忣~將超越藥明康德成為年內之最。

海康威視公告稱，公司董事會于10月18日收到公司董事長胡揚忠的提議，提議公司以集中競價交易方式回購公司已發(fā)行的部分人民幣普通股（A股）股票。回購股份擬全部用于依法注銷減少注冊資本。擬回購股份的資金總額不超過25億元（含），不低于20億元（含），回購價格不超過40元/股（含本數(shù)）。

同日，公司控股股東中電?？导瘓F及其一致行動人電科也表示，計劃自本公告之日起6個月內，通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)以集中競價交易方式增持公司A股股票。中電?？导瘓F擬增持金額將不低于2億元，不超過3億元；電科投資擬增持金額將不低于1億元，不超過人民幣2億元。

值得一提的是，這是?？低暷陜鹊诙位刭徆煞?。早在二季度內，公司就注銷2021年股權激勵，這期股權激勵在年內完成了回購注銷，注銷的股份數(shù)約9740萬股，占總股本的1.04%，合計金額約為28.94億元。

作為全球安防龍頭企業(yè)，海康威視產品涵蓋了攝像機、錄像機、存儲設備、智能分析軟件等多個領域，廣泛應用于公共安全、交通、金融、能源等行業(yè)。公開資料顯示，?？低曔B續(xù)五年（2007-2011）以中國安防第一位的身份入選《A&S》“全球安防50強”。2011年名列IMS全球視頻監(jiān)控企業(yè)第一位，DVR企業(yè)第一位。至今，?？低暼匀槐３种卜赖谝坏凝堫^地位。

截至10月18日，?？低暪蓛r報收28.87元/股，股價較2017年峰值的65元回撤超過一半，當前總市值約為2666億元，且公募基金的持倉比例也從最高超過18%跌至今年6月末的7.7%。

走低的股價背后是較為疲軟的財務數(shù)據(jù)。財報顯示，自2010年上市至2021年，?？低暤臉I(yè)績一直保持正向增長，但2022年其年度歸母凈利潤出現(xiàn)近十年來首次下滑，盡管2023年重新回到增長軌道，但仍未恢復至2021年的水平。而2024年上半年，海康威視凈利潤再現(xiàn)負增長，現(xiàn)金流更是由正轉負，銷售凈利率降至13.69%，創(chuàng)下近年來新低。

此外，該公司近期的輿情也頗不平靜。此前有媒體報道，海康威視內部有員工透露，該公司或將啟動一項大規(guī)模裁員計劃，預計裁員人數(shù)將突破千人大關。對此海康威視回應稱，公司不存在大規(guī)模裁員，是經營策略調整，需要優(yōu)化總部及重點銷售城市的研發(fā)力量，因此相應調整了部分區(qū)域崗位設置。

年內超2000家上市公司實施回購

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至10月18日，年內共有超2000家上市公司實施了回購，回購額度居前的分別為藥明康德的30億元，?？低暤?8.94億元。此外，通威股份、三安光電等回購20億元，寧德時代、順豐控股、寶鋼股份等其余7家上市公司完成超過10億元的回購。

如若前述回購在今年實施，?？低暤幕刭忣~度將超過藥明康德，成為年內之最。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，上市公司和股東回購、增持股票，有助于優(yōu)化公司資本結構，提升每股收益和股票吸引力，改善上市公司融資能力和財務指標等，增強投資者信心。

值得一提的是，由于近期行情的升溫導致股價回暖，一些上市公司不得不調整原回購方案擬定的回購價格上限。如10月18日，金固股份公告，鑒于近期受資本市場行情及公司股價變化等情況影響，近期公司股票價格持續(xù)超出方案擬定的回購價格上限7.84元/股，基于對公司未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心和對公司價值的認可，同時也為了保障本次回購股份事項的順利實施，公司擬將回購價格上限由人民幣7.84元/股（含）調整至人民幣12.15元/股（含），并將股份回購實施期限延期6個月，實施期限由2024年10月26日延長至2025年4月26日止。

10月17日，長江材料也公告：鑒于公司近期二級市場股票價格持續(xù)超出回購股份價格上限，保障本次股份回購事項的順利實施，公司擬將回購股份價格上限由人民幣14元/股（含）調整為人民幣17.5元/股（含）。

“回購貸”助行情升溫

10月18日，中國人民銀行聯(lián)合金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會發(fā)布《關于設立股票回購增持再貸款有關事宜的通知》，設立股票回購增持再貸款，激勵引導金融機構向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，支持其回購和增持上市公司股票。

再貸款首期額度3000億元，年利率1.75%，期限1年，可視情況展期。股票回購增持再貸款政策適用于不同所有制上市公司。國家開發(fā)銀行、政策性銀行、國有商業(yè)銀行、中國郵政儲蓄銀行、股份制商業(yè)銀行等21家全國性金融機構（以下簡稱“21家金融機構”）按政策規(guī)定，發(fā)放貸款支持上市公司股票回購和增持。

21家金融機構自主決策是否發(fā)放貸款，合理確定貸款條件，自擔風險，貸款利率原則上不超過2.25%。貸款資金“?？顚Ｓ?，封閉運行”。21家金融機構按通知規(guī)定發(fā)放的股票回購增持貸款，與“信貸資金不得流入股市”等相關監(jiān)管規(guī)定不符的，豁免執(zhí)行相關監(jiān)管規(guī)定；豁免之外的信貸資金，執(zhí)行現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定。

有市場分析人士表示，支持資本市場的投資和融資功能相協(xié)調，有利于維護資本市場內在穩(wěn)定性。

此外，上市公司將股份回購之后，通常會有三種安排：用于股權激勵、直接注銷、保留為庫存未來擇機再售，且安排也會產生不同的效果。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，直接注銷回購的股份可以減少流通股的數(shù)量，從而增加每股收益，對于股價的上漲是有利的。而將回購的股份用于股權激勵，激勵上市公司高管，并設定嚴格的激勵條件，也有利于公司的長期發(fā)展。如果回購后的股份被保留為庫存，將來可能會選擇適時出售，這對投資者來說并不利?！耙虼耍ㄗh上市公司回購股份后最好直接注銷，或者進行股權激勵?！睏畹慢埍硎尽?/p>

“股份回購之后如果用作股權激勵，相當于將存量股票重新分配，強化高管和核心技術人員與股東利益的聯(lián)結，降低委托代理問題。而直接注銷相當于減少市場上股票的供給，增加了市場上存量股份的獲利空間?！鄙虾視媽W院金融系主任葉小杰表示。

責編：楊喻程

校對：楊立林