還沒有地圖軟件，不能看到公交車靠岸信息時(shí)，筆者會(huì)在公交車站反復(fù)糾結(jié)，是否要繼續(xù)等下去，如果剛離開公交車就來了，那豈不是白等了？如果繼續(xù)等下去，公交車又一直不來，誤了時(shí)間該怎么辦？

已經(jīng)付出的無法收回的成本，我們稱之為沉沒成本。有不少分析認(rèn)為在沉沒成本面前要“斷舍離”，比如持有某些股票后，會(huì)喜歡聽這些股票的正面信息，會(huì)認(rèn)為這些股票要漲，不愿意賣出，在股票下跌時(shí)也不愿意接受，不愿意接受關(guān)于該股票的負(fù)面信息。在通常的認(rèn)知中，沉沒成本已經(jīng)付出，不要讓沉沒成本影響判斷，該放棄就放棄。

沉沒成本會(huì)影響我們的判斷，比如在游戲機(jī)房，在顯眼位置會(huì)擺放一臺(tái)推幣機(jī)，一大堆金幣就在出幣口，好像只差手中那一枚，就能把它們推下來。商家利用此前顧客的沉沒成本，引誘消費(fèi)者下注。

關(guān)于沉沒成本有一個(gè)問題，就是沉沒成本的認(rèn)定，并不是即時(shí)的，而往往是后置的，就是用結(jié)果來推斷，當(dāng)下并無法判定是沉沒成本。

今年夏收后華中平原大旱，沒有辦法種植秋作物，求雨不得，令百姓苦不堪言，能澆灌的則加緊抽水，由于干旱時(shí)間比較長(zhǎng)，有些地方池塘和井水都抽干了，農(nóng)作物灌溉很多次還需要繼續(xù)灌溉，不灌溉就死亡，灌溉了還面臨繼續(xù)投入，這時(shí)候就牽涉到是否要止損的問題。

買種子、化肥，耕地，打農(nóng)藥，這些是固定開支，無論如何都省不掉，跟著時(shí)令要投資出去，但澆地不同，風(fēng)調(diào)雨順時(shí)一次不澆，如果連續(xù)干旱可能要澆灌很多次。

一兩次澆灌，度過農(nóng)情危險(xiǎn)期，并不會(huì)讓農(nóng)民猶豫，這是必要投入，如果干旱持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，已經(jīng)到了要考慮機(jī)會(huì)成本。如果連續(xù)澆上四五次，就要增加300元的成本，如果是大田作物就已很難盈利。

大多數(shù)農(nóng)戶的選擇是繼續(xù)澆下去，很少有人細(xì)算成本，農(nóng)民沒有那么多精算師，可能天降甘霖之前農(nóng)作物已旱死，此前投資再也無法收回，但是誰又能確定降雨不能及時(shí)來呢？此外，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格每年都在變動(dòng)，只有等到出售時(shí)，才知道是否盈利，才知道盈利多少，這個(gè)時(shí)候才能倒推出當(dāng)時(shí)選擇澆灌是否值得。

如果一開始就選擇不澆灌，任由農(nóng)作物死去，那么以前的投資打了水漂，鎖定為沉沒成本，鎖定了損失。但繼續(xù)澆灌下去，則可能會(huì)博弈得到一個(gè)好的收成。

經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)這樣的社會(huì)新聞，白菜爛在地里，果農(nóng)不再采摘，任由果子壞掉，土豆價(jià)格太低不夠種植成本。今年新疆一部分玉米土地承包戶一畝地要賠幾百元。盡管如此多，農(nóng)戶們也都是堅(jiān)持到農(nóng)產(chǎn)品收獲，不會(huì)中途放棄。他們就是要看到底牌。

今年華北平原干旱之后又面臨持續(xù)大雨，局部地區(qū)一些經(jīng)濟(jì)作物特別是辣椒和煙葉收成受到影響，承包戶虧損嚴(yán)重，但不能因?yàn)楹竺嫣鞚?，就推測(cè)前面干旱時(shí)澆水不應(yīng)該。這是一個(gè)持續(xù)博弈的過程，每一個(gè)階段有單獨(dú)的最優(yōu)策略。

有不少人指責(zé)不止損的股票持有者，不懂得沉沒成本，不知道舍棄。但這么多年來股票漲漲跌跌，又如何判斷股票價(jià)格不能再漲回來？

用結(jié)果倒推過程很容易，但大多數(shù)策略需要在過程之中決定。

回到開頭，我們計(jì)較沉沒成本，是因?yàn)榭梢赃x擇步行、打車，假若只能乘坐公交車，那等得久也心甘情愿。種子一旦種下，基本上就沒有其他選擇，只能一直向前。很多決策復(fù)雜，是因?yàn)橛羞x擇，有機(jī)會(huì)成本。

本報(bào)專欄文章僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)。

校對(duì)：李凌鋒