隨著2024年年報(bào)披露進(jìn)入高峰期，上市公司年度分紅方案成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月25日，共有266家A股上市公司公布了2024年利潤(rùn)分配方案或股東分紅提議，擬派息金額合計(jì)超3200億元。其中，中國(guó)移動(dòng)以535.78億元的年度分紅金額位列第一，中國(guó)神華以449.03億元的年度分紅金額位列第二，中國(guó)平安年度分紅金額接近300億元，寧德時(shí)代、中國(guó)石化、中遠(yuǎn)?？亍⒔煌ㄣy行、比亞迪等多家上市公司年度分紅金額不低于100億元。

上市公司通過(guò)分紅將部分盈利用于回饋投資者，這既是保護(hù)投資者權(quán)益的體現(xiàn)，也是強(qiáng)化股東回報(bào)的重要舉措。近年來(lái)，部分行業(yè)龍頭公司加大力度回饋股東，通過(guò)提高現(xiàn)金分紅金額，提升上市公司價(jià)值。比如，中國(guó)移動(dòng)公告稱(chēng)，為更好地回饋股東、共享發(fā)展成果，公司充分考慮盈利能力、現(xiàn)金流狀況及未來(lái)發(fā)展需要，從2024年起，三年內(nèi)以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)逐步提升至當(dāng)年股東應(yīng)占利潤(rùn)的75%以上，持續(xù)為股東創(chuàng)造更大價(jià)值。

分紅派現(xiàn)作為回報(bào)投資者的一種方式，其重要性不言而喻。上市公司通過(guò)分紅，可以直接增加投資者的現(xiàn)金收益，提高投資回報(bào)率，同時(shí)也向市場(chǎng)傳遞一個(gè)積極的信號(hào)：公司盈利能力穩(wěn)定，有信心在現(xiàn)金流充沛的情況下保持穩(wěn)定分紅。

上市公司分紅也是資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)性制度之一，2024年以來(lái)，政策層面持續(xù)完善上市公司分紅激勵(lì)約束機(jī)制。2024年4月印發(fā)的新“國(guó)九條”明確，強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管。對(duì)多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示。加大對(duì)分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵(lì)力度，多措并舉推動(dòng)提高股息率。增強(qiáng)分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，推動(dòng)一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅。

可以預(yù)見(jiàn)的是，增強(qiáng)投資者回報(bào)將成為A股基礎(chǔ)制度建設(shè)的重要方向之一。從近年來(lái)紅利資產(chǎn)的表現(xiàn)來(lái)看，上市公司積極分紅對(duì)紅利投資的投資邏輯帶來(lái)了深遠(yuǎn)影響，紅利資產(chǎn)已成為資金持續(xù)關(guān)注的方向。

不過(guò)，上市公司積極分紅的同時(shí)也應(yīng)該充分考慮公司的實(shí)際情況和未來(lái)發(fā)展需求。近日，部分上市公司“掏家底”式分紅引起市場(chǎng)的關(guān)注。在公司資金本身談不上寬裕的情況下，超額分紅無(wú)疑會(huì)引起投資者的擔(dān)憂(yōu)。

筆者認(rèn)為，上市公司在制定分紅政策時(shí)，應(yīng)與公司的可持續(xù)發(fā)展相協(xié)調(diào)，避免過(guò)度分紅導(dǎo)致公司資金緊張、發(fā)展受阻。同時(shí)，上市公司也應(yīng)加強(qiáng)與投資者的溝通和交流，提高分紅政策的透明度和穩(wěn)定性，增強(qiáng)投資者的信心和預(yù)期。

對(duì)于投資者而言，分紅派現(xiàn)固然重要，但更重要的是關(guān)注上市公司分紅的“穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性”。只有上市公司穩(wěn)定發(fā)展的同時(shí)搭配科學(xué)合理的分紅方案，才能實(shí)現(xiàn)上市公司市值增長(zhǎng)和股東回報(bào)增加的“雙贏”局面。

校對(duì)：姚遠(yuǎn)