本文為證券時報·中國資本市場研究院出品的【公司研究】系列之《本鋼板材：首次發(fā)布估值提升計劃，拳頭產(chǎn)品打開新空間》

擬多舉措提升投資價值。本鋼板材（下稱公司）近日發(fā)布估值提升計劃相關公告，公告顯示，自2024年1月1日至2024年12月31日，公司股票已連續(xù)12個月每個交易日收盤價均低于最近一個會計年度經(jīng)審計的每股歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)，根據(jù)相關規(guī)定，屬于應當制定估值提升計劃的情形。公司第九屆董事會第三十三次會議審議通過了本次估值提升計劃。公司擬通過提升經(jīng)營效率和盈利能力、尋求并購重組機會、積極實施現(xiàn)金分紅、強化投資者關系管理、做好信息披露工作、適時實施股份回購等措施提升公司投資價值。這是公司上市以來首次發(fā)布估值提升計劃。

重大資產(chǎn)置換有序推進。公司近日披露重大資產(chǎn)置換暨關聯(lián)交易的進展公告，擬與本溪鋼鐵（集團）有限責任公司進行資產(chǎn)置換，擬置入資產(chǎn)為本溪鋼鐵（集團）礦業(yè)有限責任公司100%股權，擬置出資產(chǎn)為上市公司除保留資產(chǎn)及負債外的全部資產(chǎn)及負債，差額部分以現(xiàn)金補足。據(jù)悉，本溪鋼鐵的主要業(yè)務包括鐵礦石開采、鐵精礦加工，并擁有大量鐵礦石資源。該交易有利于提升公司資產(chǎn)質量和盈利能力。

截至本公告披露日，本次交易方案需進一步論證和溝通協(xié)商，交易標的資產(chǎn)范圍、交易價格等要素均未最終確定。待相關事項確定后，公司將再次召開董事會進行審議。

拳頭產(chǎn)品打開增長空間。公司近年來重點發(fā)展的電鍍鋅系列產(chǎn)品憑借完整的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢、強有力的技術攻關、穩(wěn)定有序的生產(chǎn)組織及扎實有效的市場拓展，產(chǎn)品質量、綜合競爭力及市場認可度不斷提升，成為公司強力拓展市場、不斷提升市場地位的拳頭產(chǎn)品。目前，本鋼板材電鍍鋅機組設計產(chǎn)能30萬噸，是國內除中國寶武以外唯一一家具備大批量連續(xù)生產(chǎn)高精端汽車面板能力的電鍍鋅產(chǎn)線，產(chǎn)品可應用在奔馳、比亞迪、沃爾沃等高端車型。

據(jù)本鋼板材透露，公司電鍍鋅系列產(chǎn)品市場表現(xiàn)優(yōu)異，2025年1月銷量同比增長64.1%。下一步，公司將繼續(xù)堅持以高端化、智能化、綠色化、高效化、專業(yè)化、精益化為發(fā)展方向，聚焦產(chǎn)品差異化、精品化發(fā)展，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結構，著力開發(fā)高附加值產(chǎn)品，全力打造“核心品牌”，不斷提高產(chǎn)品檔次和質量，打造精品鋼材基地，創(chuàng)造更大經(jīng)濟效益。

鋼材中長期基本面有望持續(xù)好轉。3月13日，國家發(fā)改委發(fā)布《關于2024年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展計劃執(zhí)行情況與2025年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展計劃草案的報告》，其中2024年修訂鋼鐵、水泥、玻璃等行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法，推動落后低效產(chǎn)能穩(wěn)步退出，2025年主要任務為持續(xù)實施粗鋼產(chǎn)量調控，推動鋼鐵產(chǎn)業(yè)減量重組。近期部委層面推出一系列鼓勵消費的政策，地方政府也開始對生育等社會保障方面上增加支出，經(jīng)濟結構在成熟期后更多需要觀察消費的恢復力度，隨著需求端政策逐步落地發(fā)力，鋼材中長期基本面有望持續(xù)好轉。

收購北方恒達物流，補強產(chǎn)業(yè)鏈條。公司近期公告，恒達物流已完成工商變更登記手續(xù)，并取得本溪市平山區(qū)市場監(jiān)督管理局換發(fā)的《營業(yè)執(zhí)照》。此前，公司與本鋼集團有限公司（簡稱“本鋼集團”）于2024年12月23日簽訂《北方恒達物流有限公司股權轉讓協(xié)議》，公司擬以現(xiàn)金方式收購控股股東本鋼集團有限公司全資子公司北方恒達物流有限公司100%股權。本次交易價格為評估值1.97億元。本次交易完成后，北方恒達物流有限公司成為公司全資子公司，并納入公司合并報表范圍。公司表示，恒達物流產(chǎn)業(yè)園區(qū)內擁有倉儲、加工、綜合信息化平臺、5G無線網(wǎng)絡基站以及完整的公輔配套設施等，有基礎設施及產(chǎn)業(yè)集聚優(yōu)勢，公司收購后可發(fā)揮園區(qū)優(yōu)勢，拓展深加工業(yè)務，補強公司產(chǎn)業(yè)鏈條，提高客戶服務功能。

馬口鐵產(chǎn)品銷量大幅增長。馬口鐵是一種鍍錫鋼板，廣泛用于食品包裝、飲料罐、化工產(chǎn)品包裝等領域。本鋼集團作為中國重要的鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)之一，所生產(chǎn)的馬口鐵原料主要供給多家馬口鐵行業(yè)排名靠前的直供企業(yè)。通過近幾年的不斷發(fā)展，本鋼馬口鐵產(chǎn)品在國內外市場上擁有一定的知名度和市場份額。馬口鐵在應用領域方面也呈現(xiàn)跨越式提升，從最初的化工產(chǎn)品包裝領域上升到食品級馬口鐵。銷售量逐年大幅提升，從2022年開始研發(fā)生產(chǎn)，2023年到2025年大幅增量，平均每年增長率超過200%。目前已經(jīng)訂貨的多家馬口鐵直供客戶紛紛請求本鋼給予增量，同時國內其他馬口鐵用戶也表示愿意和本鋼合作。目前國內馬口鐵業(yè)界對本鋼產(chǎn)品評價為性價比最佳，本鋼產(chǎn)品在國內馬口鐵行業(yè)市場份額占比已經(jīng)接近10%，并且還在快速攀升。本鋼已經(jīng)躋身國內一流馬口鐵產(chǎn)品供應商之列，馬口鐵產(chǎn)品真正成為本鋼品種鋼拳頭產(chǎn)品。

風險提示

1．環(huán)境保護風險

2．原燃料價格及供應風險。

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報告排版與編輯：何予