近日，一位名為0xf3f的交易員投入巨額資金做空比特幣，引發(fā)市場關(guān)注。

截至3月18日下午3點(diǎn)，在Hyperliquid平臺(tái)上排名第一的“巨鯨”正是0xf3f，數(shù)據(jù)顯示，0xf3f以40倍杠桿做空比特幣，倉位達(dá)到4.99億美元，其比特幣空倉的開倉價(jià)格為83923美元，爆倉價(jià)為85936美元，浮盈862.22萬美元。

實(shí)時(shí)監(jiān)控顯示，3月18日下午15點(diǎn)，加密貨幣市場空單持倉11.15億美元，超過多單持倉的8.81億美元。

有分析人士指出，這是有史以來最大的比特幣空頭。不過，當(dāng)前做空情緒更多反映短期波動(dòng)，并非趨勢反轉(zhuǎn)信號(hào)。交易者應(yīng)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場流動(dòng)性等關(guān)鍵因素的變化，并加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。

如此重量級(jí)資金做空比特幣，與近期比特幣的表現(xiàn)密切相關(guān)。

當(dāng)日，比特幣價(jià)格跌破8.2萬美元，過去24小時(shí)內(nèi)，比特幣下跌超2%。過去24小時(shí)內(nèi)，加密貨幣市場爆倉總金額2.03億美元。

一個(gè)月以來，比特幣價(jià)格連續(xù)下跌，跌破9美元、8萬美元關(guān)口，并且3月以來多次跌破8萬美元，累計(jì)跌幅超10%。

ETF市場上，資金出逃情緒嚴(yán)重，比特幣現(xiàn)貨ETF正在經(jīng)歷上市以來最大規(guī)模的凈流出。

2月18日至2月27日，比特幣現(xiàn)貨ETF連續(xù)8個(gè)交易日凈流出，3月以來，僅有3個(gè)交易日為資金凈流入。

比特幣現(xiàn)貨ETF資產(chǎn)管理規(guī)模此前出現(xiàn)顯著躍升，是在特朗普成功當(dāng)選美國總統(tǒng)之時(shí)，加密貨幣市場信心高漲，資金快速涌入，2024年11月16日，到達(dá)811.27億美元，較前一交易日增加44.92%。規(guī)模最高時(shí)，為1256.72億美元。最新資產(chǎn)管理規(guī)模976.1億美元，仍遠(yuǎn)高于2024年11月之前。

比特幣持續(xù)震蕩下行，市場情緒趨冷，近期做空力量增強(qiáng)，是否意味著市場趨勢發(fā)生轉(zhuǎn)變？

OKX研究院高級(jí)研究員趙偉向界面新聞表示，震蕩下行主要受到比特幣與以太坊現(xiàn)貨ETF資金外流以及市場做空情緒升溫的影響。OKX多空比數(shù)據(jù)顯示，比特幣多空比自3月月的1.25上漲至月中的2.54，再回落至當(dāng)前約1.64的水平，表明當(dāng)前市場情緒偏空，但僅為短期波動(dòng)，并不意味著趨勢反轉(zhuǎn)。

趙偉認(rèn)為，從市場結(jié)構(gòu)分析來看，盡管空頭情緒增強(qiáng)，但尚未形成持續(xù)拋壓，多頭在關(guān)鍵支撐位表現(xiàn)出一定抵抗，比特幣的長期基本面依然穩(wěn)固。衍生品市場方面，BTC期權(quán)未平倉合約增加，波動(dòng)率回升，表明市場分歧加大，部分投資者可能在當(dāng)前區(qū)間布局多空策略。若比特幣穩(wěn)守關(guān)鍵支撐，空頭回補(bǔ)或?qū)?dòng)短期反彈。

市場信心難提振，納指下跌影響比特幣走勢。

實(shí)際上，特朗普上任來，對加密貨幣的支持已非常明顯。近期，白宮舉行了有史以來第一次“加密貨幣峰會(huì)”。在峰會(huì)前一天，特朗普還簽署了建立戰(zhàn)略性比特幣儲(chǔ)備的行政令，但市場信心并沒有就此提振起來，會(huì)議結(jié)束后，比特幣下跌約3%。

此外，加密貨幣受納斯達(dá)克指數(shù)連續(xù)下探拖累，以及黃金的持續(xù)走高，使得比特幣這一“數(shù)字黃金”備受冷落。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家彼得·希夫指出，如果納斯達(dá)克指數(shù)進(jìn)入熊市，由于加密貨幣市場的波動(dòng)，比特幣將下跌更多。歷史上，比特幣一直跟隨納斯達(dá)克的走勢。納斯達(dá)克已經(jīng)下跌12%，希夫估計(jì)，如果該指數(shù)下跌20%，比特幣價(jià)格將跌至約6.5萬美元。另外，投資者將轉(zhuǎn)向黃金等安全資產(chǎn)，這將導(dǎo)致比特幣價(jià)格走低。

比特幣歷史上經(jīng)歷了多個(gè)牛熊周期，通常牛市持續(xù)1-2年，熊市持續(xù)1.5-2.5年。自2023年年底以來，新一輪比特幣牛市啟動(dòng)，2024年比特幣減半后，市場經(jīng)歷了一輪強(qiáng)勢上漲，目前處于高位震蕩階段。

當(dāng)前市場走勢是否會(huì)加速比特幣的牛熊轉(zhuǎn)換？

一位加密貨幣從業(yè)者向界面新聞表示，此前業(yè)內(nèi)對比特幣的期待是15萬美元，牛市繼續(xù)，熊市最早也是明年才開始。但最近跌得太兇，一些支撐位很容易就被跌破，如果想做長線投資還是要再等等，現(xiàn)在不是好的進(jìn)場時(shí)機(jī)。

趙偉認(rèn)為，當(dāng)前市場走勢是否加速比特幣的牛熊轉(zhuǎn)換，取決于多個(gè)關(guān)鍵因素。首先，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境是其中的關(guān)鍵因素之一。如果全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)等主要央行維持高利率政策，可能會(huì)導(dǎo)致投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，進(jìn)而影響比特幣等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的表現(xiàn)。相反，如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或流動(dòng)性寬松，可能會(huì)促進(jìn)資金流入比特幣市場，延續(xù)牛市走勢。

其次，市場資金流動(dòng)性也是關(guān)鍵因素之一。機(jī)構(gòu)交易者對比特幣的態(tài)度以及資金流入或流出的變化將直接影響價(jià)格走勢。資金流入可能為比特幣提供支撐，而資金外流則可能加劇下行壓力。此外，加密市場的周期性仍需關(guān)注，盡管加密貨幣的主流化一定程度上減弱了這一特性，但市場周期性依然是加密領(lǐng)域的關(guān)鍵因素之一。