美國(guó)的債務(wù)問(wèn)題，再次引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注！

最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2025財(cái)年前5個(gè)月，美國(guó)聯(lián)邦政府預(yù)算赤字達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.147萬(wàn)億美元。美國(guó)財(cái)政部解釋稱，赤字增加源于對(duì)公債償息、社保和醫(yī)保項(xiàng)目的支出遠(yuǎn)高于收入。

橋水基金創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐周三警告稱，美國(guó)不斷攀升的債務(wù)問(wèn)題，可能會(huì)導(dǎo)致 “令人震驚的后果”。麥格理集團(tuán)的分析師則表示，如果美國(guó)預(yù)算前景惡化，則預(yù)示著通脹可能上升，這將有利于作為避險(xiǎn)工具的黃金。

本周，美國(guó)總統(tǒng)特朗普挑起的“貿(mào)易戰(zhàn)”愈演愈烈，歐盟和加拿大公布了報(bào)復(fù)性關(guān)稅，以回應(yīng)美國(guó)對(duì)鋼鐵和鋁進(jìn)口的關(guān)稅，而特朗普威脅要進(jìn)一步升級(jí)“貿(mào)易戰(zhàn)”。

而隨著“貿(mào)易戰(zhàn)”的升級(jí)，美股再度大幅跳水。3月13日，美股期指全線下挫，納斯達(dá)克100指數(shù)期貨盤(pán)中一度跌超1%，標(biāo)普500指數(shù)期貨一度跌0.80%。歐洲股市主要股指開(kāi)盤(pán)也集體下跌，德國(guó)DAX30指數(shù)盤(pán)中跌超1%，法國(guó)CAC40指數(shù)一度跌近0.70%。截至記者發(fā)稿時(shí)，上述股指跌幅均有所收窄。

預(yù)算赤字創(chuàng)新高

美國(guó)財(cái)政部當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月12日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，自去年10月2025財(cái)政年度開(kāi)始至今年2月，聯(lián)邦政府預(yù)算赤字達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.147萬(wàn)億美元。

據(jù)央視新聞援引路透社報(bào)道，之前預(yù)算赤字紀(jì)錄在2020年至2021年同期創(chuàng)下，達(dá)1.047萬(wàn)億美元，其間新冠疫情導(dǎo)致美國(guó)聯(lián)邦政府開(kāi)支劇增、收入受限。

去年10月至今年2月涵蓋前總統(tǒng)拜登任期尾聲近4個(gè)月，以及現(xiàn)總統(tǒng)特朗普1月20日開(kāi)始的第二任期。今年2月，美國(guó)政府預(yù)算赤字比去年同期上揚(yáng)4個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)3070億美元。

美國(guó)財(cái)政部解釋，赤字增加源于對(duì)公債償息、社保和醫(yī)保項(xiàng)目的支出遠(yuǎn)高于收入。這個(gè)月中，聯(lián)邦政府收入雖然同比大漲9%，達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的2960億美元，但支出也同比大增6%，達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的6030億美元。

一名未具名美國(guó)財(cái)政部官員說(shuō)，加征關(guān)稅對(duì)聯(lián)邦政府收入的影響未反映在2月收入水平中，可能會(huì)在3月數(shù)據(jù)中顯現(xiàn)。

路透社稱，特朗普責(zé)成“政府效率部”推動(dòng)聯(lián)邦政府大規(guī)模裁員節(jié)流似乎并未讓2月支出顯著改變。特朗普政府有意解散的美國(guó)國(guó)際開(kāi)發(fā)署2月支出雖然同比減幅近六成，依然達(dá)2.26億美元。

美國(guó)獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)聯(lián)邦預(yù)算問(wèn)責(zé)委員會(huì)指出，美國(guó)政府本財(cái)年以來(lái)日均借貸約80億美元。該委員會(huì)主席馬婭·麥吉尼亞斯發(fā)表聲明說(shuō)：“無(wú)需確認(rèn)，本財(cái)年已幾乎過(guò)半，但我們就控制飆升的債務(wù)沒(méi)有取得任何進(jìn)展。”

來(lái)自達(dá)利歐的警告

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，橋水基金創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐警告稱，美國(guó)債務(wù)方面存在的嚴(yán)重供需問(wèn)題可能會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生極具破壞性的影響。目前，美國(guó)國(guó)債規(guī)模已超過(guò)36.2萬(wàn)億美元。這是這位美國(guó)對(duì)沖基金億萬(wàn)富翁針對(duì)美國(guó)不斷攀升的債務(wù)發(fā)出的一系列嚴(yán)厲警告中的最新一次。

達(dá)利歐警告稱，美國(guó)的債務(wù)問(wèn)題，可能會(huì)導(dǎo)致債務(wù)重組，美國(guó)向其他國(guó)家施加壓力購(gòu)買(mǎi)債務(wù)，甚至切斷對(duì)一些債權(quán)國(guó)的支付?！拔覀兠媾R非常嚴(yán)重的供需問(wèn)題。（美國(guó)必須）出售大量世界不愿購(gòu)買(mǎi)的債務(wù)。這迫在眉睫，而且至關(guān)重要。這是一件大事，在如何處理這個(gè)問(wèn)題方面，你會(huì)看到令人震驚的發(fā)展?！边_(dá)利歐稱，美國(guó)的財(cái)政赤字需要從預(yù)計(jì)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）7.2% 的水平降至大約占GDP的3%，他補(bǔ)充道：“這可不是小事?！?/p>

當(dāng)被問(wèn)及一場(chǎng)逐漸升溫的貿(mào)易爭(zhēng)端可能帶來(lái)的后果時(shí)，達(dá)利歐將當(dāng)前的情況描述為 “歷史模式的延續(xù)”，并特別提到了20世紀(jì)30年代的德國(guó)作為一個(gè)例子。達(dá)利歐說(shuō)，當(dāng)時(shí)出現(xiàn)了債務(wù)減記的情況，同時(shí)提高關(guān)稅以增加收入，并加強(qiáng)國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)建設(shè)。“民族主義、保護(hù)主義、軍國(guó)主義，就是這樣興起的?！?達(dá)利歐說(shuō)道?！皢?wèn)題的關(guān)鍵在于所有這些因素的對(duì)抗，所有這些方面的沖突。所以，關(guān)稅會(huì)引發(fā)國(guó)家間的沖突?！?達(dá)利歐說(shuō)，并補(bǔ)充稱他所說(shuō)的沖突不一定是軍事對(duì)抗。

“但是想想美國(guó)、加拿大、墨西哥之間的種種紛爭(zhēng)，沖突將會(huì)出現(xiàn)，而且會(huì)產(chǎn)生后果，我認(rèn)為這是最需要關(guān)注的主要問(wèn)題。” 達(dá)利歐說(shuō)。

達(dá)利歐說(shuō)：“正如我們看到的那些在大多數(shù)人看來(lái)難以想象的政治和地緣政治變化一樣，只要回顧一下歷史，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)這些事情在不斷重演。我們會(huì)對(duì)一些同樣令人震驚的事態(tài)發(fā)展感到驚訝?！?/p>

近期特朗普政府威脅對(duì)多國(guó)加征關(guān)稅的舉動(dòng)引發(fā)了全球市場(chǎng)動(dòng)蕩和各國(guó)警惕，達(dá)利歐還特別指出，在全球貿(mào)易沖突加劇的環(huán)境下，保持中立的國(guó)家將表現(xiàn)良好，甚至可能受益于人才和資本的流入。

麥格理集團(tuán)分析師表示，避險(xiǎn)地位可能會(huì)助推黃金在第三季度升至每盎司3500美元的紀(jì)錄高位。周四。金價(jià)在每盎司2940美元附近波動(dòng)，Marcus Garvey等分析師在一份報(bào)告中表示，預(yù)計(jì)對(duì)美國(guó)赤字可能增加的擔(dān)憂將給金價(jià)帶來(lái)進(jìn)一步支撐。如果美國(guó)預(yù)算前景惡化，則預(yù)示著通脹可能上升，這將有利于作為避險(xiǎn)工具的黃金。“我們之所以認(rèn)為金價(jià)迄今走強(qiáng)以及漲勢(shì)還會(huì)繼續(xù)，主要是因?yàn)橥顿Y者和官方機(jī)構(gòu)更愿意為沒(méi)有信用風(fēng)險(xiǎn)或交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)的黃金買(mǎi)單，”上述分析師表示。

最近幾周，全球股市跌跌撞撞，美國(guó)股市更是損失慘重，因?yàn)樘乩势盏年P(guān)稅政策在企業(yè)和投資者中播下了不確定性和對(duì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂。Jefferies首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mohit Kumar表示：“市場(chǎng)仍受到特朗普關(guān)稅和美國(guó)增長(zhǎng)擔(dān)憂的推動(dòng)。”他說(shuō)：“除了關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的影響外，它們還帶來(lái)了不確定性，對(duì)任何參與跨境貿(mào)易的公司的投資和前景都是不利的。我們的觀點(diǎn)是，關(guān)稅不是通貨膨脹的故事，而是增長(zhǎng)的故事。”

多國(guó)“反擊”美國(guó)關(guān)稅

美國(guó)對(duì)所有進(jìn)口鋼鋁征收25%關(guān)稅的措施已于當(dāng)?shù)貢r(shí)間12日生效，此舉招致國(guó)際廣泛反對(duì)和批評(píng)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月12日，在渥太華舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，加拿大財(cái)政部長(zhǎng)多米尼克·勒布朗、外交部長(zhǎng)梅拉妮·喬利、工業(yè)部長(zhǎng)商鵬飛（尚帕涅）宣布，加拿大將對(duì)價(jià)值298億加元的美國(guó)商品征收?qǐng)?bào)復(fù)性關(guān)稅。

同一天，歐盟宣布，下月起將對(duì)價(jià)值260億歐元的美國(guó)商品實(shí)施反制關(guān)稅。歐盟的反制措施將分兩步實(shí)施，從4月1日開(kāi)始，并于4月13日全面實(shí)施。

歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩表示：“我們對(duì)此深表遺憾，歐盟必須采取行動(dòng)保護(hù)消費(fèi)者和企業(yè)。歐盟今天采取的反制措施是強(qiáng)有力的，也是適度的。與此同時(shí)，歐盟始終對(duì)談判持開(kāi)放態(tài)度?！?/p>

德國(guó)總理朔爾茨稱，“如果現(xiàn)在加征關(guān)稅，這將對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成最大的損害，但關(guān)稅也會(huì)傷害其他人。因此，歐洲的答案是明確的，我們必須利用我們的力量作出強(qiáng)有力和適當(dāng)?shù)幕貞?yīng)?！?/p>

英國(guó)首相斯塔默12日稱，對(duì)美國(guó)關(guān)稅政策“感到失望”。斯塔默稱，英國(guó)將采取務(wù)實(shí)態(tài)度，與美國(guó)就貿(mào)易協(xié)議進(jìn)行談判。英國(guó)商業(yè)和貿(mào)易大臣喬納森·雷諾茲當(dāng)天也表示，美國(guó)鋼鋁關(guān)稅政策“令人失望”，但英國(guó)政府為了國(guó)家利益，會(huì)“毫不猶豫地”作出回應(yīng)。

法國(guó)政府發(fā)言人普里馬12日表示，美國(guó)鋼鋁關(guān)稅將首先影響“美國(guó)公司的生產(chǎn)力”和美國(guó)的就業(yè)，并導(dǎo)致美國(guó)的通貨膨脹。但如果貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)，最終自然會(huì)影響到歐洲消費(fèi)者，因此歐洲將繼續(xù)與美國(guó)政府談判。

澳大利亞總理阿爾巴尼斯12日表示，美方的決定“完全不合理”，澳大利亞將繼續(xù)與美方磋商，爭(zhēng)取獲得關(guān)稅豁免。

日本內(nèi)閣官房長(zhǎng)官林芳正12日就美國(guó)政府實(shí)施鋼鋁關(guān)稅表示遺憾。林芳正稱，日本將對(duì)相關(guān)措施的具體內(nèi)容以及對(duì)日本的影響展開(kāi)詳細(xì)調(diào)查，并與美方保持密切磋商。

韓國(guó)產(chǎn)業(yè)通商資源部在一份聲明中表示，在該部部長(zhǎng)13日會(huì)見(jiàn)了鋼鐵行業(yè)高管和專家之后，韓國(guó)將在3月擬定針對(duì)美國(guó)鋼鐵關(guān)稅的措施。

校對(duì)：王蔚????????