今日，A股早盤震蕩整理，午后又震蕩回升，大盤藍(lán)籌股走勢較弱，上證50盤中一度跌逾1%，小盤成長股較為活躍，北證50指數(shù)盤中最多漲逾2%。上漲個(gè)股遠(yuǎn)多于下跌個(gè)股，成交萎縮至1.54萬億元。

港股市場低開低走，恒生指數(shù)跌近2%，恒生科技指數(shù)盤中最多跌逾3%。板塊方面，恒生航運(yùn)主題指數(shù)、能源業(yè)指數(shù)等逆市走強(qiáng)。南向資金凈買入額為296.26億港元，創(chuàng)歷史單日最高凈買入紀(jì)錄。麗年國際飆漲逾110%，方舟健客、金朝陽集團(tuán)也均大漲超40%。

A股盤面上，培育鉆石、醫(yī)藥、微小盤股、ST等板塊表現(xiàn)較為活躍，電信服務(wù)、保險(xiǎn)、人工智能、銀行等板塊跌幅居前。

Wind數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，機(jī)械設(shè)備獲得逾45億元主力資金凈流入，有色金屬、電力設(shè)備均獲得超20億元凈流入，基礎(chǔ)化工、醫(yī)藥生物也均獲得超10億元凈流入，建筑材料則連續(xù)9日獲得凈流入。計(jì)算機(jī)主力資金凈流出逾80億元，非銀金融凈流出逾48億元，銀行凈流出逾26億元。

展望后市，華泰證券指出，過往看，兩會后至4月底的行情演繹有賴于盈利預(yù)期變化，但考慮產(chǎn)能周期與地產(chǎn)周期的影響，盈利改善短期仍需觀察，短期行情大概率仍偏結(jié)構(gòu)性，產(chǎn)業(yè)周期與政策周期共振的科技是主要方向。當(dāng)前科技行情受事件催化顯著，后續(xù)GTC大會、騰訊財(cái)報(bào)、華為中國合作伙伴大會均是重要觀測窗口?？傮w看，3月仍有空間，4月可適當(dāng)謹(jǐn)慎。

英大證券稱，3月中下旬至4月進(jìn)入年報(bào)密集披露期，企業(yè)盈利兌現(xiàn)度將成為試金石。當(dāng)前市場對機(jī)器人行業(yè)及AI 板塊的估值已反映預(yù)期，但部分標(biāo)的業(yè)績能否匹配高估值存在不確定性，需警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)（雖然中長期依舊看好科技股表現(xiàn)，但短期連續(xù)上漲后，或有震蕩，提醒投資者注意節(jié)奏）。消費(fèi)、醫(yī)藥等現(xiàn)金流穩(wěn)定的板塊可能因防御屬性受到青睞。

市場熱點(diǎn)方面，醫(yī)藥生物股全線走強(qiáng)，醫(yī)藥商業(yè)、AI醫(yī)療、家庭醫(yī)生、醫(yī)療美容等漲幅居前，其中創(chuàng)新藥、減肥藥等板塊指數(shù)創(chuàng)出年內(nèi)新高。人民同泰、健之佳、塞力醫(yī)療、潤達(dá)醫(yī)療等批量漲停。

繼2024年政府工作報(bào)告首次提及“創(chuàng)新藥”之后，今年政府工作報(bào)告再度提出，健全藥品價(jià)格形成機(jī)制，制定創(chuàng)新藥目錄，支持創(chuàng)新藥發(fā)展。

在政策的持續(xù)加持下，我國創(chuàng)新藥穩(wěn)步發(fā)展。華泰證券的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年以來，國產(chǎn)創(chuàng)新藥的對外授權(quán)交易數(shù)量已達(dá)22項(xiàng)，同比增長29%；披露的交易總金額為101.83億美元，與去年同期基本持平。反觀全球市場，同期共發(fā)生創(chuàng)新藥交易110項(xiàng)，數(shù)量同比增長3%，但披露總金額為199.73億美元，同比下降14%。

近期，多家A股醫(yī)藥上市公司推出定增預(yù)案，加大創(chuàng)新藥領(lǐng)域的投資。今日，百利天恒公告，公司擬向特定對象發(fā)行不超過2005萬股，募集資金總額不超過39億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后全部用于創(chuàng)新藥研發(fā)項(xiàng)目，推進(jìn)公司生物創(chuàng)新藥產(chǎn)品管線研發(fā)進(jìn)程。海思科、迪哲醫(yī)藥也公告將定增募資用于新藥研發(fā)項(xiàng)目。

世紀(jì)證券表示，當(dāng)下投資機(jī)構(gòu)和海外藥企對于高潛力創(chuàng)新管線的估值出現(xiàn)轉(zhuǎn)暖跡象，整個(gè)創(chuàng)新藥板塊對早期創(chuàng)新管線的估值有望重構(gòu)。目前尚未完成BD，臨床進(jìn)展較快的Biotech公司更有希望受益于本輪板塊估值重構(gòu)。