根據(jù)上交所及深交所的公告，氮化鎵龍頭企業(yè)英諾賽科（02577）已納入港股通標(biāo)的證券名單，并于2025年3月10日起生效。英諾賽科被納入港股通，標(biāo)志著其在全球半導(dǎo)體行業(yè)的領(lǐng)先地位得到了資本市場(chǎng)的高度認(rèn)可，同時(shí)，有望吸引更多資金關(guān)注，幫助鞏固其氮化鎵產(chǎn)業(yè)鏈的核心地位。

上市以來，英諾賽科之所以備受矚目，源于其在半導(dǎo)體領(lǐng)域深厚且卓越的底蘊(yùn)。它作為全球范圍內(nèi)開創(chuàng)性實(shí)現(xiàn)8英寸硅基氮化鎵晶圓量產(chǎn)的先鋒企業(yè)，同時(shí)也是獨(dú)一無二能夠憑借產(chǎn)業(yè)規(guī)模優(yōu)勢(shì)，全方位覆蓋全電壓譜系硅基氮化鎵半導(dǎo)體產(chǎn)品供應(yīng)的行業(yè)翹楚。英諾賽科憑借其全球領(lǐng)先的市場(chǎng)地位和產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，上市以來廣受資金關(guān)注。從市場(chǎng)數(shù)據(jù)來看，截至3月7日收盤，英諾賽科上市后累計(jì)上漲幅度超80%，總市值曾一度突破560億元。

隨著資本市場(chǎng)的全球化和互聯(lián)互通機(jī)制的不斷深化，港股通已成為連接中國內(nèi)地與香港市場(chǎng)的橋梁，為內(nèi)地和國際投資者提供了投資港股市場(chǎng)的便捷通道。此次“入通”標(biāo)志著英諾賽科在全球半導(dǎo)體行業(yè)的領(lǐng)先地位得到了資本市場(chǎng)的高度認(rèn)可，更意味著公司將獲得更高的曝光度和知名度，更好地吸引海內(nèi)外投資者的關(guān)注，從而進(jìn)一步提升其在二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性和估值水平。

氮化鎵產(chǎn)業(yè)呈指數(shù)級(jí)增長 英諾賽科IDM模式構(gòu)筑優(yōu)勢(shì)護(hù)城河

氮化鎵作為極具性能優(yōu)勢(shì)的第三代半導(dǎo)體材料。近年來，隨著AI、電動(dòng)汽車、機(jī)器人蓬勃興起，相比傳統(tǒng)硅材質(zhì)，氮化鎵憑借高頻、高能效、耐高壓、耐高溫等綜合優(yōu)勢(shì)在功率半導(dǎo)體領(lǐng)域嶄露頭角。

據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，2023年氮化鎵功率半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)開啟了指數(shù)級(jí)增長的元年，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將迅速增長。到2028年，全球氮化鎵功率半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到人民幣501億元，占全球功率半導(dǎo)體市場(chǎng)的10.1%，并在功率半導(dǎo)體分立器件市場(chǎng)中占據(jù)24.9%的份額。

事實(shí)上，受擴(kuò)產(chǎn)周期、創(chuàng)新周期等因素的疊加影響，半導(dǎo)體行業(yè)具有典型的周期性特點(diǎn)，通常每4—5年完成一輪周期波動(dòng)。根據(jù)WSTS預(yù)測(cè)，全球半導(dǎo)體市場(chǎng)在經(jīng)歷周期性低谷后，于2024年重新進(jìn)入上升周期。

英諾賽科憑借對(duì)傳統(tǒng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)模式的革新，全力構(gòu)建IDM模式，實(shí)現(xiàn)了從芯片設(shè)計(jì)到可靠性測(cè)試的全流程自主掌控。公司率先建成全球首條8英寸硅基氮化鎵產(chǎn)線，打破了行業(yè)“設(shè)計(jì)—制造—封測(cè)”割裂的困境，推動(dòng)氮化鎵芯片以高產(chǎn)能、高良率進(jìn)入市場(chǎng)，為公司發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

截至2024年6月30日，英諾賽科蘇州、珠海兩大制造基地的總產(chǎn)能已達(dá)每月12500片晶圓，滿足了下游市場(chǎng)的海量需求，為功率電源客戶提供了穩(wěn)定的供應(yīng)鏈保障。同時(shí)，其超95%的制造良率有效降低了成本，提升了產(chǎn)品質(zhì)量，使“英諾賽科”品牌在市場(chǎng)中贏得了良好口碑。此外，公司產(chǎn)品研發(fā)范圍覆蓋15V至1200V電壓范圍，廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、汽車電子、數(shù)據(jù)中心、可再生能源等領(lǐng)域。以折算氮化鎵分立器件出貨量計(jì)，2023年英諾賽科產(chǎn)品出貨量份額高達(dá)42.4%，穩(wěn)居全球首位。

技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)市場(chǎng)變革 氮化鎵引領(lǐng)AI算力革命

英諾賽科在技術(shù)創(chuàng)新的道路上不斷取得突破。公司不僅在全球率先實(shí)現(xiàn)了從6英寸到8英寸工藝的技術(shù)跨越，還通過自主研發(fā)和改造制造設(shè)備，持續(xù)推動(dòng)制造工藝的迭代升級(jí)。在產(chǎn)品端，英諾賽科依托強(qiáng)大的制造能力，快速響應(yīng)客戶需求，推出了多款創(chuàng)新產(chǎn)品。例如，公司近期發(fā)布的INN100EA035A，成為全球首個(gè)實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)的100V級(jí)GaN解決方案，廣泛應(yīng)用于AI服務(wù)器等領(lǐng)域，顯著提升了系統(tǒng)能效。

隨著AI算力、電動(dòng)汽車和機(jī)器人等新興行業(yè)的爆發(fā)式增長，傳統(tǒng)功率半導(dǎo)體在高算力場(chǎng)景盡顯疲態(tài)，氮化鎵功率半導(dǎo)體卻憑借高頻、低阻等優(yōu)勢(shì)脫穎而出。根據(jù)弗若斯特沙利文的預(yù)測(cè)，全球氮化鎵功率半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模將在2028年達(dá)到501億元人民幣，占全球功率半導(dǎo)體市場(chǎng)的10.1%。到2030年，這一市場(chǎng)規(guī)模有望突破100億美元。

英諾賽科憑借在多領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用與技術(shù)優(yōu)勢(shì)，已然在當(dāng)下市場(chǎng)中嶄露頭角，市場(chǎng)前景一片光明。此次公司獲選納入港股通，也為其未來發(fā)展注入了全新動(dòng)力。