中信建投指出，短期市場(chǎng)除了科技之外，對(duì)部分A股港股順周期板塊邊際呈現(xiàn)改善信號(hào)的關(guān)注在增加，尤其是有價(jià)格上漲預(yù)期的領(lǐng)域。如所說(shuō)，需求回穩(wěn)與供給收縮帶來(lái)的盈利改善也是“信心重估?！钡闹匾A(chǔ)。從全球比較與選擇的角度來(lái)看，中國(guó)資產(chǎn)信心重估的中期趨勢(shì)預(yù)計(jì)也將延續(xù)，科技成長(zhǎng)板塊仍為中期主線。近期重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)：國(guó)產(chǎn)算力、消費(fèi)電子、汽車(chē)智能化、軍工、有色、服務(wù)消費(fèi)、地產(chǎn)、鋼鐵等；關(guān)注主題：央國(guó)企市值管理，機(jī)器人，AI+等。

國(guó)泰君安指出，2025年中國(guó)股市主觀投資開(kāi)始回歸，但要分清主戰(zhàn)場(chǎng)，預(yù)計(jì)科技指數(shù)調(diào)整不出新低，全年看新高。第一，經(jīng)過(guò)三年的下跌和調(diào)整，部分中國(guó)資產(chǎn)（恒生科技、創(chuàng)業(yè)板等）已實(shí)現(xiàn)悲觀預(yù)期和交易結(jié)構(gòu)雙出清，過(guò)去三年調(diào)整幅度與日本1989—2003年最大跌幅相當(dāng)；第二，DeepSeek推理與機(jī)器人的快速降本，標(biāo)志著商業(yè)機(jī)會(huì)和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)得以出現(xiàn)、社會(huì)資本也將開(kāi)始活躍，以及人心冒險(xiǎn)精神得以涌現(xiàn)，這三者的耦合標(biāo)志著2025年投資主戰(zhàn)場(chǎng)明確，科技主線確立。第三，企業(yè)資本開(kāi)支加速，產(chǎn)業(yè)預(yù)期得以建立，投資者內(nèi)心的預(yù)期能夠開(kāi)始拉長(zhǎng)，而不是像過(guò)去三年投資者預(yù)期偏短只盯眼下EPS，因此產(chǎn)業(yè)鏈分析的思路開(kāi)始回歸，主觀投資基于價(jià)值發(fā)現(xiàn)的投資方法將重新奏效。盡管如此，仍應(yīng)明確兩點(diǎn)：第一，預(yù)期得以建立的方向在科技，因此投資的主戰(zhàn)場(chǎng)是結(jié)構(gòu)性的，暫時(shí)還不是全局性的；第二，股市震蕩科技也會(huì)調(diào)整，預(yù)計(jì)科技指數(shù)不出新低，全年看新高。

華西證券指出，“中國(guó)資產(chǎn)重估”正當(dāng)時(shí)，聚焦“新質(zhì)牛”主線。今年2月以來(lái)，國(guó)內(nèi)大模型、機(jī)器人等領(lǐng)域的科技突破是催化本輪科技行情的核心因素。經(jīng)過(guò)前期上漲，市場(chǎng)對(duì)科技交易擁擠度的討論上升，但從中美估值對(duì)比來(lái)看，當(dāng)前中國(guó)科技指數(shù)估值仍有提升空間，“中國(guó)資產(chǎn)重估”尚未結(jié)束。政策層面，今年政策對(duì)穩(wěn)資產(chǎn)價(jià)格的重視程度提升，穩(wěn)股市樓市不僅關(guān)系到消費(fèi)者的財(cái)富效應(yīng)，更是有助提振全球投資者對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的信心；產(chǎn)業(yè)層面，科創(chuàng)政策支持疊加中國(guó)AI+產(chǎn)業(yè)應(yīng)用不斷落地，支撐科技行情的持續(xù)；資金層面，今年中長(zhǎng)期資金入市空間可觀，有望從資金結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)投資理念、上市公司估值等多個(gè)維度，重塑中國(guó)資本市場(chǎng)的格局，不斷提高中國(guó)資產(chǎn)的吸引力。

校對(duì)：劉榕枝