兩會(huì)期間釋放出重磅創(chuàng)投行業(yè)利好信息！

3月6日（星期四）下午，十四屆全國(guó)人大三次會(huì)議舉行記者會(huì)，邀請(qǐng)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)主任鄭柵潔、財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安、商務(wù)部部長(zhǎng)王文濤、中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)主席吳清，就發(fā)展改革、財(cái)政預(yù)算、商務(wù)、金融證券等相關(guān)問(wèn)題回答中外記者提問(wèn)。

國(guó)家發(fā)改委主任鄭柵潔在記者會(huì)上表示，將把培育新動(dòng)能和升級(jí)傳統(tǒng)動(dòng)能更好結(jié)合起來(lái)。加快培育新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)，近期將設(shè)立國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，目的就是做優(yōu)、做強(qiáng)、做大創(chuàng)新型企業(yè)。

這意味著，國(guó)家正在推動(dòng)設(shè)立“航母級(jí)”國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金！有資深的創(chuàng)投行業(yè)人士表示，行業(yè)終于迎來(lái)了春天！今年以來(lái)的各種信息顯示，創(chuàng)投行業(yè)越來(lái)越受到國(guó)家層面的重視，并且是實(shí)打?qū)嵉恼咧С?、資金加持，業(yè)內(nèi)一致預(yù)期，2025年將是創(chuàng)投行業(yè)走出低谷、落地播種的大年！

長(zhǎng)線資金加速入市：20年耐心資本激活創(chuàng)新源頭

根據(jù)記者會(huì)的內(nèi)容，此次備受矚目的“航母級(jí)”國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，主要引導(dǎo)金融資本投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技，國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金將吸引帶動(dòng)地方、社會(huì)資本近1萬(wàn)億元。從投資方向來(lái)看，將聚焦人工智能、量子科技、氫能儲(chǔ)能等前沿領(lǐng)域，通過(guò)市場(chǎng)化方式投資種子期、初創(chuàng)期企業(yè)，適當(dāng)兼顧早中期中小微企業(yè)，支撐原創(chuàng)性、顛覆性技術(shù)創(chuàng)新和關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)。

特別值得注意的是，今年政府工作報(bào)告中提到的生物制造、具身智能、6G等，也均在投資領(lǐng)域之內(nèi)，而該基金的存續(xù)期達(dá)到20年，這意味著較一般的股權(quán)投資基金更長(zhǎng)。

國(guó)家發(fā)展改革委相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，新設(shè)立的國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金將有力解決科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展初期普遍面臨的資金短缺問(wèn)題，更好發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資支持科技創(chuàng)新的重要作用，推動(dòng)重大科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化，加快實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)，培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

正如東方富海董事長(zhǎng)陳瑋日前接受采訪時(shí)所言，目前政府對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資的特殊性“優(yōu)待”，無(wú)論是從監(jiān)管機(jī)制還是資金供給，抑或?qū)ｍ?xiàng)的政策性金融支持來(lái)看，都代表了政府對(duì)創(chuàng)投的呵護(hù)、鼓勵(lì)和支持。

也如同毅達(dá)資本董事長(zhǎng)應(yīng)文祿此前反復(fù)強(qiáng)調(diào)，無(wú)論是國(guó)外還是國(guó)內(nèi)科技創(chuàng)新發(fā)展實(shí)踐都反復(fù)證明，通過(guò)創(chuàng)投基金支持科技創(chuàng)新是最優(yōu)路徑。支持創(chuàng)投行業(yè)，就是為科技創(chuàng)新注入源頭活水。

“我們趕上了技術(shù)大變革的投資機(jī)遇，行業(yè)又獲得了頂層設(shè)計(jì)的高度重視，對(duì)于行業(yè)從業(yè)者來(lái)說(shuō)也是一種極大的幸運(yùn)。”應(yīng)文祿坦言，“當(dāng)下，科技進(jìn)步與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型現(xiàn)成為全社會(huì)共識(shí)，自上而下的政策驅(qū)動(dòng)與自下而上的市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)形成‘雙向奔赴’合力。而創(chuàng)業(yè)投資對(duì)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新意義非凡，是大國(guó)核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成，能夠感受到自上而下的體系化投資時(shí)代撲面而來(lái)?！?/p>

中國(guó)投資協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、創(chuàng)投委會(huì)長(zhǎng)沈志群指出，今天的重磅消息引起了創(chuàng)投行業(yè)廣泛關(guān)注。這是政府部門繼續(xù)深入貫徹落實(shí)去年黨中央關(guān)于積極發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資，培育壯大耐心資本又一重大舉措，體現(xiàn)了中央政府以更大力度吸引社會(huì)資本參與創(chuàng)業(yè)投資的實(shí)際行動(dòng)，也是在認(rèn)真總結(jié)多年來(lái)國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投引導(dǎo)基金等多只國(guó)家級(jí)政府投資基金運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，設(shè)立的一只在總量規(guī)模、引導(dǎo)力度、投資重點(diǎn)、存續(xù)期限、管理方式等方面具有創(chuàng)新性、以實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展為目標(biāo)的全新的政府創(chuàng)投引導(dǎo)基金。

他特別強(qiáng)調(diào)，可以預(yù)見，有了政府資金引導(dǎo)更大規(guī)模社會(huì)資本形成的長(zhǎng)期資本源頭活水，創(chuàng)業(yè)投資作為推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的重要資本力量，將發(fā)揮更大的作用。

多元化金融工具支持科技創(chuàng)新 頭部創(chuàng)投可發(fā)行科技創(chuàng)新債

除了“航母級(jí)”國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，在金融支持科技創(chuàng)新方面也有新的舉措。在十四屆全國(guó)人大三次會(huì)議經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)上，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝表示，科技創(chuàng)新活動(dòng)復(fù)雜多元，處于不同生命周期的企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)特征和金融需求有很大差異，金融供給的適配性要進(jìn)一步提升。中國(guó)人民銀行將會(huì)同證監(jiān)會(huì)、科技部等部門創(chuàng)新推出債券市場(chǎng)的科技板，支持金融機(jī)構(gòu)、科技型企業(yè)、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)等三類主體，發(fā)行科技創(chuàng)新債券，豐富科技創(chuàng)新債券的產(chǎn)品體系。

具體而言，一是支持商業(yè)銀行、證券公司、金融資產(chǎn)投資公司等金融機(jī)構(gòu)，發(fā)行科技創(chuàng)新債券，拓寬科技貸款、債券投資、股權(quán)投資的資金來(lái)源。二是支持成長(zhǎng)期、成熟期的科技型企業(yè)，發(fā)行中長(zhǎng)期債券，用于加大科技創(chuàng)新領(lǐng)域的研發(fā)投入、項(xiàng)目建設(shè)和并購(gòu)重組等。三是支持科技投資經(jīng)驗(yàn)豐富的頭部私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)等發(fā)行長(zhǎng)期限的科技創(chuàng)新債券，帶動(dòng)更多的資金投早投小、投長(zhǎng)期、投科技。同時(shí)，債券市場(chǎng)的科技板會(huì)根據(jù)科技創(chuàng)新企業(yè)的訴求和股權(quán)基金投資回報(bào)的特點(diǎn)，完善科技創(chuàng)新債券發(fā)行交易的制度安排、創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，降低發(fā)行成本，引導(dǎo)債券基金更加高效便捷、低成本地投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

有業(yè)內(nèi)人士向記者透露，此前就和相關(guān)部門呼吁過(guò)，要支持科技投資經(jīng)驗(yàn)豐富的頭部私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)等發(fā)行長(zhǎng)期限的科技創(chuàng)新債券，通過(guò)發(fā)債的方式可以有效拓寬整體基金募資的渠道，同時(shí)基于債券市場(chǎng)整體流動(dòng)性也有效降低了融資成本。

創(chuàng)投行業(yè)迎來(lái)新拐點(diǎn)：投資信心回暖 市場(chǎng)活力復(fù)蘇

中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)或許正在迎來(lái)一個(gè)新的拐點(diǎn)。

今年的政府工作報(bào)告明確提出“健全創(chuàng)投基金差異化監(jiān)管制度，強(qiáng)化政策性金融支持，加快發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、壯大耐心資本。擴(kuò)大科技開放合作。加強(qiáng)科學(xué)普及工作，提升公民科學(xué)素質(zhì)。弘揚(yáng)科學(xué)家精神，推動(dòng)形成鼓勵(lì)探索、寬容失敗的創(chuàng)新環(huán)境”。

同一天，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點(diǎn)的通知》，將金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資范圍擴(kuò)大至試點(diǎn)城市所在省份。

緊接著，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見》，再次明確支持發(fā)展股權(quán)投資、創(chuàng)業(yè)投資、天使投資，加大對(duì)突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技型企業(yè)的股權(quán)融資支持力度，強(qiáng)調(diào)優(yōu)化私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資基金“募投管退”制度體系。

在支持政策密集出臺(tái)和二級(jí)市場(chǎng)整體向好的雙重推動(dòng)下，今年以來(lái)創(chuàng)投行業(yè)正在呈現(xiàn)走出低谷的行業(yè)信心和上行態(tài)勢(shì)。近日，證券時(shí)報(bào)·全國(guó)創(chuàng)投協(xié)會(huì)聯(lián)盟聯(lián)合多個(gè)省市的地方創(chuàng)投協(xié)會(huì)，共同發(fā)起的“2025年一級(jí)市場(chǎng)投資信心問(wèn)卷調(diào)查”中，也傳遞出積極的信號(hào)：一級(jí)市場(chǎng)的投資信心較去年有了顯著回暖，市場(chǎng)活力正在逐步復(fù)蘇，但退出渠道依然亟待進(jìn)一步暢通。

基石資本董事長(zhǎng)張維呼呼，只有退出渠道暢通了，創(chuàng)新資本才能完成“募投管退”的良好循環(huán)，持續(xù)不斷地助力創(chuàng)新。如果退出不順暢，再投資縱然有心，也是無(wú)力。而退出不確定性比“退出難”本身，更影響投資者信心。

據(jù)清科數(shù)據(jù)，2018年，投資金額前五的行業(yè)是金融、互聯(lián)網(wǎng)、IT、生物技術(shù)/醫(yī)療健康、物流，而2019年則變成了IT、互聯(lián)網(wǎng)、生物技術(shù)/醫(yī)療健康、半導(dǎo)體及電子設(shè)備、機(jī)械制造，2024年則是半導(dǎo)體及電子設(shè)備、IT、生物技術(shù)/醫(yī)療健康、機(jī)械制造、化學(xué)原料及加工，科技含量的變化清晰可辨。特別是半導(dǎo)體及電子設(shè)備行業(yè)，2018年其投資金額只有184.17億元，2019年驟升至398.85億元，到2024年已經(jīng)是1332.92億元。

“2018年以前，由于IPO門檻對(duì)于硬科技企業(yè)來(lái)說(shuō)較高，退出困難，所以存續(xù)時(shí)間有限的私募股權(quán)投資基金往往不敢投、不能投。但在2019年科創(chuàng)板推出后，硬科技企業(yè)IPO的大門豁然開啟，硬科技投資很快蔚然成風(fēng)?！睆埦S說(shuō)，“一個(gè)包容的的上市機(jī)制，對(duì)硬科技產(chǎn)業(yè)的助力作用，可見一斑?！?/p>

校對(duì)：王蔚