機構指出，在技術進步提升風電經(jīng)濟性，并網(wǎng)優(yōu)勢促進投資力度傾斜的背景下，風電行業(yè)將景氣高啟。

核心邏輯

1.在技術進步增強風電經(jīng)濟性和電網(wǎng)適應性優(yōu)勢提升的背景下，國內(nèi)新能源建設重心或向風電傾斜，預計2025年國內(nèi)風電裝機規(guī)模將達115GW以上。同時，海外加碼風電政策支持力度，加快海風項目拍賣和供應鏈招標，市場空間大，全球風能理事會（GWEC）預計未來3年新增裝機CAGR或達23%，有望于2026年起接力中國貢獻全球風電需求主要增量。整體節(jié)奏來看，預計短期“十四五”收官，國內(nèi)風電裝機需求有望快速放量，中長期國內(nèi)外海風需求支撐有力。在風電行業(yè)將迎來景氣高啟的背景下，產(chǎn)業(yè)鏈相關環(huán)節(jié)有望充分受益，企業(yè)或?qū)⒂瓉順I(yè)績快速增長。

2.隨著沿海省份2025年海風重點項目清單陸續(xù)公示，風電招投標市場火熱，帶動我國風電并網(wǎng)節(jié)奏較往年提前加快，產(chǎn)業(yè)鏈出貨加速。塔架管樁環(huán)節(jié)有望直接受益，隨后是海纜環(huán)節(jié)最為相關。產(chǎn)業(yè)鏈零部件企業(yè)也將受益于海風建設提速和海外市場拓展的需求提振，大型化趨勢和新技術的應用打開整機和零部件企業(yè)發(fā)展空間。隨著大兆瓦新產(chǎn)品的推出，主機環(huán)節(jié)降本工作持續(xù)推進，盈利能力有望邊際向好。

3.根據(jù)伍德麥肯茲的統(tǒng)計，2024年中國整機商在海外33個國家共新簽創(chuàng)紀錄的26.7GW海外風機訂單，其中遠景能源以10GW的海外訂單蟬聯(lián)冠軍，較2023年的4GW大幅增長?？紤]中國風電整機產(chǎn)品更快的技術迭代、持續(xù)增強的供應鏈優(yōu)勢以及越來越多的中國風機企業(yè)開始走出去，預計這一趨勢仍然持續(xù)，重視國內(nèi)風電整機（包括陸風和海風）出海的投資機會。

利好個股：

建議關注：金風科技、海力風電、天順風能等。

本文內(nèi)容精選自以下研報：

《中信證券風電材料｜風電行業(yè)景氣高啟，葉片環(huán)節(jié)增長可期》

《長城證券風電周報：2025能源工作指導意見推動海上風電建設，產(chǎn)業(yè)鏈原材料價格普遍微降》

《平安證券電力設備及新能源行業(yè)周報：我國風電整機出口步伐加快，印度推出光伏強制配儲政策》

校對：冉燕青