繼水產(chǎn)、消防公司后，又有“新型”機構(gòu)投資者閃現(xiàn)熱門ETF。

根據(jù)券商中國記者梳理，分別于3月5日和3月3日三只上證科創(chuàng)板綜合ETF的前十大持有人名單中，出現(xiàn)了常州市中油石油銷售有限公司（下稱“常州中油石油銷售公司”）、煤炭銷售公司靈石縣恒銘能源有限公司（下稱“靈石恒銘能源公司”）、機械制造公司馬特馬克工業(yè)集團有限公司（下稱“馬特馬克工業(yè)集團”）等投資者。

根據(jù)券商中國記者跟蹤觀察，上述情況是開年以來ETF投資者多元化的最新案例。至此，傳統(tǒng)金融機構(gòu)之外的其他ETF投資者，已涵蓋到了水產(chǎn)、消防、網(wǎng)絡(luò)科技、煤炭石油銷售、機械制造、基金專戶產(chǎn)品等領(lǐng)域。在這一背景下，記者還注意到，ETF投資者多元化正在推動基金公司產(chǎn)品創(chuàng)新。當前，基金業(yè)已在醞釀探討多資產(chǎn)ETF。

三類“新型”投資者“掃貨”熱門ETF

根據(jù)華泰柏瑞基金的公告，華泰柏瑞上證科創(chuàng)板綜合ETF將于3月5日起上市交易。該ETF披露的前十名基金份額持有人列表顯示，常州中油石油銷售公司持有該基金500萬份，是第五大持有人。

天眼查信息顯示，常州中油石油銷售公司是一家地方性的油氣貿(mào)易公司，成立于1994年1月，注冊資本1億元，股東和實控人均為自然人趙建明，經(jīng)營范圍包括危險化學品儲蓄經(jīng)營、批發(fā)；成品油批發(fā)等。

實際上，能源企業(yè)躋身熱門ETF的情況并非個例。比如，于3月3日上市的工銀瑞信上證科創(chuàng)板綜合價格ETF，在前十大持有人中位列首位的是靈石恒銘能源公司。和常州中油石油銷售公司相比，靈石恒銘能源公司持有的ETF達3000萬份，場內(nèi)占比2.11%。企查查數(shù)據(jù)顯示，靈石恒銘能源公司成立于2018年，注冊資本6500萬元，是一家小型規(guī)模的煤炭銷售公司，經(jīng)營范圍包括銷售焦炭及副產(chǎn)品、化工產(chǎn)品、原煤、精煤等產(chǎn)品。

除煤炭公司外，近期出現(xiàn)在ETF前十大持有人之列的，還有水產(chǎn)、消費等公司。其中，于2月12日上市交易的融通中證誠通央企紅利ETF，前十大持有人中既有北京中消長城消防安全工程有限公司，也有吉林省鑫澤網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司，兩者分別為第五和第十大持有人。

此外，擬于3月5日上市的南方上證科創(chuàng)板綜合ETF，馬特馬克工業(yè)集團持有1000萬份，位列前十大持有人之中的第八位。企查查數(shù)據(jù)顯示，馬特馬克工業(yè)集團是一家成立于2003年的小型建筑工程用機械制造公司。該公司注冊資本9420萬元，由馬特馬可重機有限公司100%持股。后者同樣為一家小型建筑工程用機械制造公司。兩家公司的法定代表人和董事長，均為李金寶。

基金專戶也來“掃貨”

從券商中國記者跟蹤觀察來看，上述情況是開年以來ETF投資者多元化的最新案例。此前，個人投資者和水產(chǎn)公司等企業(yè)躋身熱門ETF前十大持有人之列，持續(xù)引發(fā)市場關(guān)注。（針對這兩類現(xiàn)象的報道，詳見券商中國報道《什么情況？多只新發(fā)ETF，被個人投資者“包場”》《罕見！水產(chǎn)、廚具公司成買基大戶，更有這些“新面孔”也在列》）。

階段性看，本輪ETF的蓬勃發(fā)展可追溯到2023年，截至目前ETF規(guī)模逼近3.8萬億元。其中股票型ETF數(shù)量接近900只，規(guī)模近2.9萬億元。在規(guī)模增長、品種豐富過程中，ETF投資者多元化趨勢也逐漸顯露，在2025年開年以來多只熱門ETF中得到顯著體現(xiàn)。實際上，本輪ETF投資者的多元化，主要是出現(xiàn)了券商、險資等傳統(tǒng)金融機構(gòu)之外的其他投資者。除了上述呈現(xiàn)的個人投資者、煤炭和石油銷售公司等企業(yè)外，還出現(xiàn)了個別基金公司的專戶產(chǎn)品。

比如，擬于3月5日上市交易的博時上證科創(chuàng)板綜合ETF中，創(chuàng)金合信基金－中國銀行－創(chuàng)金合信鼎泰150號集合資產(chǎn)管理計劃（下稱“創(chuàng)金合信鼎泰150號計劃”）持有逾900萬份，位列第三大持有人。此外，同樣計劃于3月5日上市交易的鵬華上證科創(chuàng)板綜合ETF中，創(chuàng)金合信鼎泰150號計劃同樣位列第三大持有人，持有份額超過1000萬份。另外，于3月5日上市的華夏上證科創(chuàng)板綜合ETF，創(chuàng)金合信基金－中國銀行－創(chuàng)金合信鼎泰33號集合資產(chǎn)管理計劃以逾1000萬份的持有份額位列第四大持有人。

從深層次原因看，ETF投資者多元化具有兩方面原因。一是被動基金在2024年“超越主動”后，ETF在規(guī)模和產(chǎn)品類型豐富的同時，持續(xù)得到了投資者的認可。疊加近年來的持續(xù)市場教育，個人投資者逐漸擁抱ETF，使得ETF成為個人投資者配置的重要工具型產(chǎn)品。二是源于2024年9月底的新一輪市場行情，持續(xù)得到資金和政策支持。和以往行情稍有不同，這些通過ETF入市的個人投資者，基本親眼目睹了單邊上漲行情里“指數(shù)不輸個股”的現(xiàn)象。同時，在這一輪行情過程中，政策面也多次提及大力發(fā)展指數(shù)基金。

多資產(chǎn)ETF契合投資者多元化趨勢

從廣泛視野看，ETF投資者多元化，會從需求端倒逼基金產(chǎn)品供給端，促進基金公司產(chǎn)品創(chuàng)新和基金市場極大繁榮，還可能進一步引發(fā)基金業(yè)的生態(tài)變化，未來有望形成一批具有指數(shù)特色的“精品”基金公司。

據(jù)悉，當前基金業(yè)醞釀探討多資產(chǎn)ETF。因為在今年1月時，中證指數(shù)公司發(fā)布中證紅利低波股債恒定比例指數(shù)系列。該指數(shù)系列有三條指數(shù)，權(quán)益比例分別為10%、20%、30%，對應(yīng)的是低波、中波和高波固收加，由此引發(fā)基金業(yè)對多資產(chǎn)ETF的探討。

業(yè)內(nèi)人士表示，基金行業(yè)對多資產(chǎn)ETF期待已久。隨著無風險利率下行，債券ETF收益率走低，信用債ETF又很難大規(guī)模獲批，場內(nèi)投資者急需新的投資選擇。多資產(chǎn)ETF恰好為他們提供了一個不錯的解決方案。當股市行情低迷，債券利率過低時，場內(nèi)投資者希望能在債券基礎(chǔ)上增加一些收益，多資產(chǎn)ETF作為債券ETF之外的新選項，能夠滿足投資者在不同市場環(huán)境下的資產(chǎn)配置需求。

“這的確是ETF發(fā)展的一個重要趨勢，這不僅需要有多元化的投資者和市場需求，更需要ETF的設(shè)計、審批和發(fā)行等環(huán)節(jié)打通，還需要基金公司內(nèi)部的配置從股票、債券向商品、海外、公募REITs等多品種延展?！北狈揭晃换甬a(chǎn)品人士對券商中國記者分析稱，多資產(chǎn)ETF會進一步豐富投資者選擇，契合了當前投資者日趨多元化特征。

“但也要看到，多資產(chǎn)ETF的真正實施需要一個過程。這里面既涉及不同資產(chǎn)類別，還涉及不同的投資策略和投研機制。這些不同策略和機制之間的協(xié)同如何實現(xiàn)，是未來基金公司、監(jiān)管機構(gòu)等主體需要探索解決的問題?！鄙鲜霰狈交甬a(chǎn)品人士稱。

校對：劉榕枝