近日，工業(yè)和信息化部印發(fā)《加快推進民用爆炸物品行業(yè)轉(zhuǎn)型升級實施意見》（以下簡稱《實施意見》），提出到2027年底，民爆產(chǎn)品無人化生產(chǎn)線廣泛推廣應(yīng)用，高危險性生產(chǎn)工房、工序現(xiàn)場實現(xiàn)無固定崗位操作人員；產(chǎn)業(yè)集中度進一步提升，形成3家到5家具有較強國際競爭力的大型民爆企業(yè)（集團）；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)能布局更加優(yōu)化；產(chǎn)品質(zhì)量保障能力和有效供給能力顯著增強。受此影響，3月3日開盤后A股民爆板塊大漲，截至收盤，民爆龍頭企業(yè)江南化工（002226.SZ）以5.68%的漲幅居板塊前列。

國金證券發(fā)布的研報認為，《實施意見》是民爆行業(yè)銜接“十四五”規(guī)劃與“十五五”時期的重要政策性文件，明確民爆行業(yè)到2027年轉(zhuǎn)型升級的發(fā)展目標，主要從供給側(cè)改革、國際化、數(shù)字化三大角度提出具體要求，建議關(guān)注全國布局或地方民爆龍頭，全國布局民爆龍頭中包括江南化工。

發(fā)揮龍頭企業(yè)整合作用，助力供給側(cè)改革

從供給側(cè)改革角度，《實施意見》提出推動企業(yè)重組整合和持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)2項措施，鼓勵民爆企業(yè)跨地區(qū)跨所有制重組整合，支持區(qū)域銷售企業(yè)之間及同上下游企業(yè)重組整合，繼續(xù)壓減包裝炸藥產(chǎn)能，綜合整治“內(nèi)卷式”競爭。

按照國金證券的觀點，政策支持整合，供給端頭部集中進行時。根據(jù)民爆協(xié)數(shù)據(jù)，2024年生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)總值CR10已達62.5%，提前達成“十四五”規(guī)劃要求（到2025年CR10達60%的預(yù)期目標）。2024年下半年以來民爆行業(yè)收購節(jié)奏加速，大型并購頻發(fā)，例如2024年8月，江南化工擬以3.52億元現(xiàn)金收購寶雞市國資委及寶雞工發(fā)集團合計持有的紅旗民爆35.97%股份，紅旗民爆工業(yè)炸藥產(chǎn)能11.4萬噸/年，整合后的頭部民爆航母正在顯現(xiàn)。

民爆器材的生產(chǎn)、銷售、運輸、儲存等均受到國家嚴格管控，特別是民爆行業(yè)新增產(chǎn)能受到嚴格限制，《實施意見》提出繼續(xù)壓減包裝型工業(yè)炸藥許可產(chǎn)能，穩(wěn)步提升企業(yè)（集團）現(xiàn)場混裝炸藥許可產(chǎn)能占比。因此，在產(chǎn)能不斷集中的同時，集團內(nèi)根據(jù)市場需求，動態(tài)調(diào)配產(chǎn)能等資源，可實現(xiàn)資源效益最大化，而江南化工積極響應(yīng)政策要求，加大爆破服務(wù)“一體化”項目布局，加大工業(yè)炸藥產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整。截至2024年末，公司混裝炸藥產(chǎn)能占比超過40%。

抓住共建“一帶一路”機遇，海外業(yè)務(wù)貢獻增量

國際化角度，《實施意見》推動民爆企業(yè)加強國際合作積極參與共建“一帶一路”，以礦山、高鐵、電力等企業(yè)“走出去”為牽引，支持優(yōu)勢民爆企業(yè)到海外投資建設(shè)生產(chǎn)基地和開展一體化服務(wù)。鼓勵民爆企業(yè)積極開發(fā)國際市場，擴大工業(yè)電子雷管等民爆產(chǎn)品出口規(guī)模。

對此，國金證券建議重點關(guān)注海外有產(chǎn)能布局的民爆企業(yè)。其中江南化工充分發(fā)揮大股東兵器工業(yè)集團獨有的軍貿(mào)業(yè)務(wù)優(yōu)勢，已輻射國際納米比亞、蒙古、剛果（金）、塞爾維亞、利比里亞、圭亞那等亞非拉歐國家和地區(qū)，2024年上半年公司境外收入4.99億元，同比增長49.8%。此外奧信化工海外項目存在與上市公司構(gòu)成同業(yè)競爭的民爆業(yè)務(wù)，目前正在按計劃積極推進中，承諾期限至2025年12月底前。國金證券還統(tǒng)計指出，如果江南化工與兵器工業(yè)集團民爆業(yè)務(wù)資產(chǎn)整合成功后，國外工業(yè)炸藥設(shè)計產(chǎn)能將近30萬噸。

2024年上半年，江南化工的海外收入總營收的比例為民爆領(lǐng)域上市公司占比最高，國際化成果最顯著。公司子公司北方礦業(yè)科技服務(wù)（納米比亞）有限公司簽署的羅鋅鈾礦采礦一體化服務(wù)合同金額高達53.59億元，2024年1月起合同生效，服務(wù)期13年，將持續(xù)為公司貢獻海外收入。

在新政策支持下，公司在共建“一帶一路”橋頭堡新疆地區(qū)進行的重點戰(zhàn)略布局優(yōu)勢將進一步顯現(xiàn)。根據(jù)公司披露，截至2024年12月末，公司在新疆區(qū)域擁有工業(yè)炸藥生產(chǎn)許可能力20.75萬噸。

無人化生產(chǎn)科技創(chuàng)新，向全面智能化邁進

從數(shù)字化角度來看，《實施意見》提出4項措施，包括：深入推進數(shù)字化轉(zhuǎn)型，加快智能化改造，加快推進工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，加快老舊設(shè)備和生產(chǎn)線更新改造，其中深入推進數(shù)字化轉(zhuǎn)型要求持續(xù)實施“機械化換人、自動化減人”工程、推動AI技術(shù)及裝備在民爆生產(chǎn)線的應(yīng)用，形成一批“數(shù)字孿生+”“人工智能+”“擴展現(xiàn)實+”等智能場景。

作為工信部授予的第二批專精特新“小巨人”稱號的高新技術(shù)企業(yè)，江南化工持續(xù)推動智能科技與民爆產(chǎn)品制造技術(shù)的深度融合，公司此前申報的“無固定操作人員智能化粉狀乳化炸藥生產(chǎn)線”項目入選工信部智能制造試點示范項目。近年來，公司加強科技創(chuàng)新能力，加快技術(shù)改造進程，以更高的目標，向全面智能化、數(shù)字化邁進。

例如，《實施意見》鼓勵支持民爆龍頭骨干企業(yè)與高校、科研院所、設(shè)備制造企業(yè)、上下游企業(yè)協(xié)同聯(lián)動，建設(shè)產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新中心及產(chǎn)品和技術(shù)試驗平臺。江南化工以兵器工業(yè)集團軍民融合技術(shù)為依托，公司加快建設(shè)以模塊化、無人化數(shù)字爆破技術(shù)研究為重點的智能爆破技術(shù)研究中心，與多所高校、科研院所協(xié)作，推動“產(chǎn)、學(xué)、研、用”一體化融合發(fā)展。

此外，《實施意見》提出，對壓減危險崗位操作人員的創(chuàng)新技術(shù)及智能裝備首次應(yīng)用的、對開展民爆產(chǎn)品生產(chǎn)線無人化試點并成功應(yīng)用的，給予政策支持。江南化工自2022年9月啟動“人機隔離、機器換人、黑燈工廠”（即“人機黑”）專項工作以來加快推進建設(shè)，按照“急用先行”“高風(fēng)險應(yīng)改快改”原則，集中力量優(yōu)先解決危險性較大作業(yè)場所的人機隔離、機器換人工作。2024年上半年，公司子公司漳州久依久年產(chǎn)16000噸膠乳炸藥生產(chǎn)線裝藥工序無人化智能化改造已取得初步成果，引領(lǐng)民爆行業(yè)智能化轉(zhuǎn)型。

面向前瞻性技術(shù)，公司統(tǒng)籌推動產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與升級，加快布局落地。子公司馬鞍山江南化工正積極推進年產(chǎn)14000噸乳化炸藥生產(chǎn)線安全技術(shù)改造項目，努力通過“數(shù)字孿生”“人工智能”等技術(shù)建立智能化場景管控方案，全面識別人、機、料、環(huán)境、制度規(guī)程等方面可能存在的風(fēng)險，實現(xiàn)生產(chǎn)過程數(shù)字化、安全管控數(shù)字化、企業(yè)運營數(shù)字化，最大限度提升生產(chǎn)效率，保障安全生產(chǎn)。