潘悅 制圖

3月4日，蘇行轉(zhuǎn)債停止交易，根據(jù)安排，2025年3月6日是蘇行轉(zhuǎn)債最后一個(gè)轉(zhuǎn)股日，當(dāng)日收市后，未轉(zhuǎn)股的蘇行轉(zhuǎn)債將停止轉(zhuǎn)股并被強(qiáng)制贖回。在此之前，成銀轉(zhuǎn)債已完成強(qiáng)贖，于2月6日從上交所摘牌。此外，中信轉(zhuǎn)債于3月4日到期兌付從上交所摘牌。

作為補(bǔ)充核心資本的重要方式之一，近年來銀行促使可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的意愿強(qiáng)烈。不過，當(dāng)前市場存續(xù)的多只銀行可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股率仍較低。專家表示，轉(zhuǎn)股率較低表明可轉(zhuǎn)債在補(bǔ)充銀行核心一級資本方面的作用比較有限，下一步銀行可以考慮修正轉(zhuǎn)股價(jià)格，以提高投資者轉(zhuǎn)股積極性，更充分發(fā)揮可轉(zhuǎn)債在資本補(bǔ)充方面的作用。

2只銀行轉(zhuǎn)債實(shí)現(xiàn)強(qiáng)贖

3月3日，蘇行轉(zhuǎn)債迎來最后一個(gè)交易日。

蘇行轉(zhuǎn)債是2025年首只觸發(fā)強(qiáng)贖的銀行轉(zhuǎn)債。1月21日晚間，蘇州銀行公告稱，自2024年12月12日至2025年1月21日，該行股票價(jià)格已有15個(gè)交易日的收盤價(jià)不低于“蘇行轉(zhuǎn)債”當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格6.19元/股的130%（含130%，即8.05元/股），根據(jù)《蘇州銀行股份有限公司公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書》的相關(guān)約定，已觸發(fā)“蘇行轉(zhuǎn)債”的有條件贖回條款。2025年1月21日，該行第五屆董事會(huì)第二十次會(huì)議審議通過了《關(guān)于提前贖回“蘇行轉(zhuǎn)債”的議案》，決定行使本行可轉(zhuǎn)債的提前贖回權(quán)，對贖回登記日登記在冊的“蘇行轉(zhuǎn)債”全部贖回。

據(jù)披露，蘇行轉(zhuǎn)債贖回價(jià)格為101.35元/張（含息稅，當(dāng)期年利率為1.50%），自2025年3月7日起停止轉(zhuǎn)股，2025年3月7日為“蘇行轉(zhuǎn)債”贖回日，蘇州銀行將全額贖回截至贖回登記日（2025年3月6日）收市后在中登公司登記在冊的蘇行轉(zhuǎn)債。本次贖回完成后，蘇行轉(zhuǎn)債將在深交所摘牌。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年3月2日，蘇行轉(zhuǎn)債未轉(zhuǎn)股比例為5.66%。

稍早前，成銀轉(zhuǎn)債正式從上交所摘牌，成為2025年首只完成強(qiáng)贖的銀行轉(zhuǎn)債。

公開資料顯示，2022年3月3日，成都銀行發(fā)行80億元可轉(zhuǎn)債成銀轉(zhuǎn)債，期限為6年。2024年，成都銀行股價(jià)大幅攀升，前10個(gè)月漲幅接近50%。12月18日，成都銀行披露，成都銀行股票自2024年11月7日至2024年12月17日期間，已有15個(gè)交易日收盤價(jià)不低于成銀轉(zhuǎn)債當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格12.23元/股的130%（含130%），觸發(fā)成銀轉(zhuǎn)債的有條件贖回條款。

此次強(qiáng)贖，成都銀行最終完成轉(zhuǎn)股79.95億元，轉(zhuǎn)股率達(dá)99.94%。成都銀行2月6日發(fā)布的《關(guān)于“成銀轉(zhuǎn)債”贖回結(jié)果暨股份變動(dòng)的公告》顯示，截至2025年2月5日（贖回登記日）收市后，“成銀轉(zhuǎn)債”余額為人民幣490.90萬元（49090張），占發(fā)行總額的0.06%。本次成銀轉(zhuǎn)債提前贖回完成后，成都銀行總股本增加至42.38億股。截至2025年2月5日，累計(jì)共有79.95億元成銀轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為本司股份，累計(jì)轉(zhuǎn)股數(shù)量為6.26億股，占成銀轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股前本公司已發(fā)行股份總額的17.34%?！耙蚩偣杀驹黾?，短期內(nèi)對公司每股收益有所攤薄，但從長期看，增強(qiáng)了公司的資本實(shí)力，有利于公司可持續(xù)發(fā)展?！背啥笺y行表示。

中信轉(zhuǎn)債到期兌付退出

除蘇行轉(zhuǎn)債、成銀轉(zhuǎn)債外，中信轉(zhuǎn)債本周也到期兌付退出。

2019年3月4日，中信銀行公開發(fā)行4億張可轉(zhuǎn)債，發(fā)行總額達(dá)400億元，期限為6年。同年3月19日，中信轉(zhuǎn)債在上交所掛牌交易，并于2019年9月11日起進(jìn)入轉(zhuǎn)股期，轉(zhuǎn)股期限至2025年3月3日。中信轉(zhuǎn)債的初始轉(zhuǎn)股價(jià)格為7.45元/股，自2024年12月11日起為5.59元/股。根據(jù)中信銀行披露，中信轉(zhuǎn)債最后轉(zhuǎn)股日為2025年3月3日，兌付本息金額111元/張。

從轉(zhuǎn)股進(jìn)度看，中信銀行控股股東中國中信金融控股有限公司（簡稱“中信金控”）在轉(zhuǎn)股期間發(fā)揮了積極作用，大幅減輕了“中信轉(zhuǎn)債”到期兌付壓力。

據(jù)中信銀行此前披露，中信金控于2024年3月29日通過上交所系統(tǒng)將其持有的263.88億元該行可轉(zhuǎn)換公司債券全部轉(zhuǎn)換為該行A股普通股，并于2024年4月1日收到《中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司投資者證券持有信息》確認(rèn)，其所持263.88億元該行可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股股數(shù)為43.26億股?！霸谥行偶瘓F(tuán)、中信金控的支持下，可轉(zhuǎn)債全部轉(zhuǎn)股，有效增厚了資本‘安全墊’，三級資本充足率都得到了提升。”中信銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人在2024年半年度業(yè)績發(fā)布會(huì)上表示。

2月26日晚間，中信銀行公告稱，截至2025年2月25日，累計(jì)已有391.14億元中信轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)為該行A股普通股，累計(jì)轉(zhuǎn)股股數(shù)65.62億股，該行股份總數(shù)由2025年1月23日的546.77億股增加至554.97億股，控股股東中信金控及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有該行股份仍為366.10億股，合計(jì)持股比例由66.96%被動(dòng)稀釋至65.97%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年3月2日，中信轉(zhuǎn)債未轉(zhuǎn)股比例為0.26%。

七只轉(zhuǎn)股率不足1%

作為補(bǔ)充核心資本的重要方式之一，銀行近年來促使可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的意愿強(qiáng)烈。招聯(lián)首席研究員董希淼表示，對商業(yè)銀行來說，資本補(bǔ)充本是一項(xiàng)常規(guī)工作，業(yè)務(wù)發(fā)展、規(guī)模擴(kuò)張、資產(chǎn)處置等，本來就會(huì)消耗一定的資本金?！渡虡I(yè)銀行資本管理辦法》正式實(shí)施之后，對資本管理提出新的要求，多數(shù)銀行面臨資本補(bǔ)充需求。作為全球和全國系統(tǒng)重要性銀行的大中型銀行，還有附加資本要求。在利潤增速下降的當(dāng)下，銀行內(nèi)源性資本補(bǔ)充能力下降，較為依賴外源性資本補(bǔ)充渠道。通過發(fā)行二級資本債補(bǔ)充二級資本，是較多銀行的普遍選擇。為實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展，更好為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，預(yù)計(jì)下一階段銀行繼續(xù)通過發(fā)行資本補(bǔ)充債券，加大資本補(bǔ)充力度。

董希淼建議，下一步，應(yīng)加快建立商業(yè)銀行資本補(bǔ)充長效機(jī)制。一方面，銀行需要內(nèi)外源相結(jié)合進(jìn)行資本補(bǔ)充。內(nèi)源性資本補(bǔ)充主要依靠提升盈利能力，通過利潤留存補(bǔ)充資本，并適當(dāng)控制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的增長速度。外源性資本補(bǔ)充需要從審慎角度出發(fā)，根據(jù)市場情況統(tǒng)籌運(yùn)用境內(nèi)外各類資本工具適當(dāng)補(bǔ)充，比如適時(shí)通過優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債、二級資本債等資本工具補(bǔ)充資本。同時(shí)，有條件的銀行要大力發(fā)展輕資本業(yè)務(wù)，降低資本消耗。金融管理部門要加強(qiáng)協(xié)調(diào)，統(tǒng)籌配合，繼續(xù)加強(qiáng)對銀行補(bǔ)充資本的支持力度。

值得注意的是，上述三只銀行轉(zhuǎn)債摘牌后，市場存續(xù)的銀行轉(zhuǎn)債還有10只，其中，南銀轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股率最高。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年3月2日，南銀轉(zhuǎn)債未轉(zhuǎn)股比例為52.44%，杭銀轉(zhuǎn)債和齊魯轉(zhuǎn)債的未轉(zhuǎn)股比例分別為81.88%和82.56%，其余7只轉(zhuǎn)股率均不足1%。

“與定向增發(fā)和優(yōu)先股相比，銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債較為靈活，有一定的比較優(yōu)勢。但可轉(zhuǎn)債只有在轉(zhuǎn)股后才能補(bǔ)充銀行核心一級資本，轉(zhuǎn)股率較低表明可轉(zhuǎn)債在補(bǔ)充銀行核心一級資本方面的作用比較有限。下一步，銀行可以考慮修正轉(zhuǎn)股價(jià)格，以提高投資者轉(zhuǎn)股積極性，更充分發(fā)揮可轉(zhuǎn)債在資本補(bǔ)充方面的作用?！倍ｍ当硎?。