國際市場巨震！

據(jù)央視新聞最新消息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月3日，美國總統(tǒng)特朗普出席白宮新聞發(fā)布會。在發(fā)布會上，特朗普表示，此前宣布的對等關(guān)稅將于4月2日開始征收，而美國對墨西哥和加拿大商品征收25%的關(guān)稅將于3月4日生效。

特朗普當(dāng)天表示，對墨西哥和加拿大的關(guān)稅沒有達(dá)成共識的空間。

在特朗普證實(shí)將在4日對加拿大和墨西哥征收關(guān)稅后，加拿大外交部長喬利表示，加拿大已經(jīng)準(zhǔn)備好一系列可以立即反擊的報(bào)復(fù)性措施。

喬利表示，之前加拿大已經(jīng)宣布準(zhǔn)備好了對價(jià)值1550億加元的美國商品征收報(bào)復(fù)性關(guān)稅。首批報(bào)復(fù)性關(guān)稅將涉及價(jià)值300億加元的美國產(chǎn)品。

她表示，美國關(guān)稅對加拿大而言是一個(gè)生存威脅。加拿大有數(shù)千個(gè)工作崗位處于危險(xiǎn)之中。如果美國決定發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)，加拿大已經(jīng)做好了準(zhǔn)備。

據(jù)悉，她將于當(dāng)日晚間與其他內(nèi)閣成員開會，在面臨經(jīng)濟(jì)崩潰可能性之際，討論國家的下一步行動(dòng)。

受此影響，美國股市三大股指當(dāng)日尾盤大幅下挫，跌幅一度均超過2%。

截至當(dāng)天收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日下跌649.67點(diǎn)，收于43191.24點(diǎn)，跌幅為1.48%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)下跌104.78點(diǎn)，收于5849.72點(diǎn)，跌幅為1.76%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌497.09點(diǎn)，收于18350.19點(diǎn)，跌幅為2.64%。

大型科技股普跌，英偉達(dá)跌超8%，市值一夜蒸發(fā)2650億美元（約合人民幣19345億元）。

此外，熱門中概股多數(shù)收跌，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)跌2.98%。其中，文遠(yuǎn)知行跌超11%。

以太坊日內(nèi)暴跌近16%，現(xiàn)報(bào)2137.66美元/枚，比特幣大跌8.2%，現(xiàn)報(bào)86265.5美元/枚。

恐慌指數(shù)VIX漲幅擴(kuò)大至20%，創(chuàng)去年12月20日以來新高。

商品市場方面，COMEX黃金期貨日內(nèi)漲幅達(dá)2.0%，報(bào)2905.7美元/盎司。

WTI原油期貨跌1.99%，報(bào)68.37美元/桶。布倫特原油期貨跌1.63%，報(bào)71.62美元/桶。

周一，據(jù)彭博社報(bào)道，一名代表稱，OPEC+將推進(jìn)4月份增產(chǎn)石油的既定計(jì)劃，并將在4月份之后繼續(xù)提高產(chǎn)量。上述消息出爐后不久，OPEC+發(fā)表聲明確認(rèn)，決定開始增加石油供應(yīng)。OPEC+可能會根據(jù)市場條件暫停或扭轉(zhuǎn)決定。OPEC+認(rèn)為市場基本面是健康的，前景正面。

歐股大漲

3月3日晚間，歐洲股市集體暴漲，法國股市漲超1.5%，德國股市漲近3%，英國股市漲約1%，盤中均創(chuàng)下了歷史新高。

消息面上，英國首相斯塔默在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周末接待了歐洲各國領(lǐng)導(dǎo)人，會談期間，斯塔默表示，在美國總統(tǒng)特朗普和烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基周五舉行引人關(guān)注的會面后，烏克蘭的盟友必須加緊并繼續(xù)提供支持。

歐盟委員會主席烏爾蘇拉·馮德萊恩周一在布魯塞爾對記者表示，歐盟27個(gè)成員國將在周二獲悉有關(guān)“重整歐洲（Rearm Europe）”計(jì)劃的詳細(xì)內(nèi)容。

她表示：“明天，我將通過一封信件向成員國通報(bào)‘重整歐洲’計(jì)劃。毫無疑問，我們需要大規(guī)模提高國防能力?！彼a(bǔ)充道，“我們希望實(shí)現(xiàn)持久和平，但持久和平只能建立在實(shí)力之上，而實(shí)力始于自身的強(qiáng)化?！?/p>

英國和德國提升國防開支預(yù)算，也刺激了軍工股的上漲。

上周斯塔默曾經(jīng)宣布，到2027年，英國將把國防開支占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比重提升至2.5%。目前，英國國防開支約占其GDP的2.3%。斯塔默當(dāng)天在議會下院發(fā)表聲明說，國防開支比重提升意味著，2027年英國國防開支將增加134億英鎊。

另外，有報(bào)道稱，下一屆德國政府正在考慮設(shè)立國防和基礎(chǔ)設(shè)施專項(xiàng)基金，其中國防基金可能釋放4000億歐元的支出。

法國總統(tǒng)馬克龍表示，歐盟應(yīng)提供2000億歐元以增強(qiáng)其防御能力。

歐洲理事會將于周四召開會議，討論一項(xiàng)價(jià)值200億歐元的烏克蘭軍事援助計(jì)劃，以及提升國防開支的措施，其中包括可能放寬財(cái)政規(guī)則。

期指午后跳水，3月怎么走？

昨日，A股高開低走，滬指尾盤回落，創(chuàng)業(yè)板指、北證50指數(shù)較為強(qiáng)勢。具體來看，滬指尾盤在白酒、石油、金融板塊的拖累下回落翻綠，創(chuàng)業(yè)板指漲幅有所收窄。截至收盤，滬指跌0.12%，報(bào)3316.93點(diǎn)，深證成指漲0.36%，報(bào)10649.59點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲1.2%，報(bào)2196.52點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)跌1.52%，北證50指數(shù)漲2.27%。滬深北三市合計(jì)成交16645億元，較此前一日減少逾2400億元。

南華期貨權(quán)益與固收研究分析師王映表示，周一A股午后回調(diào)與科技股下行息息相關(guān)。TMT行業(yè)周一領(lǐng)跌，午后恒生科技跌幅擴(kuò)大，股指整體跟隨回調(diào)，兩市成交額明顯縮量。在交易龍頭回調(diào)與量能支撐減弱的背景下，股指走勢整體偏弱。目前，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升，交投偏謹(jǐn)慎。規(guī)模指數(shù)中小盤股指表現(xiàn)較好，主要是因?yàn)槟壳皬?qiáng)勢的基礎(chǔ)化工、電子設(shè)備及新能源等板塊在中小盤中占比更高。

浙商期貨研究中心股指分析師周志超認(rèn)為，受資金高位兌現(xiàn)影響，周一股指午后明顯回落?！癆I、機(jī)器人板塊此前快速上漲，交易擁擠度達(dá)到歷史高位，TMT板塊成交占比接近歷史峰值，在兌現(xiàn)壓力影響下，主力資金加速輪動(dòng)，加劇了市場波動(dòng)。”他說，此外，美國再度宣布對華加征10%關(guān)稅，累計(jì)加征關(guān)稅幅度達(dá)20%，超出市場預(yù)期，期指承壓下行。

談及小盤股走勢強(qiáng)于大盤股，周志超表示，這是因?yàn)楫?dāng)前市場關(guān)注點(diǎn)仍在科技板塊，整體風(fēng)險(xiǎn)偏好仍然較高，部分資金繼續(xù)挖掘科技細(xì)分賽道，推動(dòng)小盤股內(nèi)部輪動(dòng)。而大盤股中銀行、電力等板塊存在調(diào)整需求，疊加資金逐利科技題材，蹺蹺板效應(yīng)令大盤股回落。

今年春節(jié)假期后，在流動(dòng)性復(fù)蘇的背景下，A股持續(xù)上漲，其間小盤指數(shù)漲幅更大。2月份，中證1000上漲超7.2%，而滬深300漲幅僅1.9%。據(jù)光大期貨金融工程分析師王東瀛介紹，由于此前大小盤指數(shù)分化較大，近期市場開始關(guān)注小盤指數(shù)交易擁擠度過高的風(fēng)險(xiǎn)，板塊輪動(dòng)在2月最后一周明顯加速。

“A股近期上漲主要由交易型資金推動(dòng)?！蓖鯑|瀛說，融資余額春節(jié)后增加超1200億元，總額超1.9萬億元，除上周五大幅流出外，上周融資余額增加超360億元。交易性資金持倉周期偏短，更關(guān)注標(biāo)的的“想象空間”而非盈利能力。體現(xiàn)在盤面上，盡管部分公司仍處于虧損期，但其研發(fā)投入和資本支出較多，營收開始出現(xiàn)正增長跡象，也會受到交易型資金的追捧。但隨著交易擁擠度提高，風(fēng)險(xiǎn)偏好會逐漸降低，交易型資金獲利了結(jié)意愿增強(qiáng)，相關(guān)題材也會面臨輪動(dòng)和大幅震蕩。

市場人士：科技板塊調(diào)整后仍有布局機(jī)會

近兩個(gè)交易日，A股熱門板塊都出現(xiàn)較大幅度回調(diào)。周志超認(rèn)為，這是預(yù)期交易過熱后的正常盤整，科技板塊仍是今年主線，調(diào)整后仍有布局機(jī)會。

“從政策預(yù)期看，2025年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)大概率維持5%左右，財(cái)政赤字率或上調(diào)至4%左右，新增特別國債及專項(xiàng)債規(guī)模擴(kuò)大，重點(diǎn)支持消費(fèi)補(bǔ)貼、科技創(chuàng)新及產(chǎn)業(yè)升級。貨幣政策延續(xù)‘適度寬松’基調(diào)，降準(zhǔn)降息空間仍存，政策基調(diào)仍會支撐股市。”周志超說，而科技作為全年主線，預(yù)計(jì)將獲得更多的政策支持。消費(fèi)板塊在以舊換新等補(bǔ)貼政策影響下，疊加居民收入改善預(yù)期，存在低位修復(fù)的空間。

王映也認(rèn)為，后續(xù)股指走勢需要重點(diǎn)關(guān)注政策信息、產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)情況，警惕地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升級?；仡櫲斯ぶ悄芤I(lǐng)的科技板塊上漲，上一輪市場熱度持續(xù)四到五個(gè)月，之后風(fēng)險(xiǎn)偏好回落，概念交易熱度下降，科技板塊整體隨A股系統(tǒng)性回落。綜合來看，科技板塊后續(xù)走勢與市場整體基本面預(yù)期也密切相關(guān)。

“A股走勢伴隨后續(xù)政策及經(jīng)濟(jì)預(yù)期有望更加明朗化?！蓖跤痴f，若宏觀基本面整體政策定調(diào)超預(yù)期，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好將整體上揚(yáng)，A股市場將系統(tǒng)性走強(qiáng)，科技板塊受政策、資金助力，會成為A股新一輪牛市的“龍頭”。如果政策整體定調(diào)平淡，風(fēng)險(xiǎn)偏好變化不大，但對產(chǎn)業(yè)支持加碼，科技板塊獨(dú)立上漲會形成結(jié)構(gòu)性行情。此外，若地緣政治風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步發(fā)酵，A股將整體承壓。

短期來看，王東瀛認(rèn)為，A股走勢會受到市場流動(dòng)性影響，但長期仍需關(guān)注經(jīng)濟(jì)周期復(fù)蘇的情況。一方面，市場對AI題材未來的走勢存在一定分歧?？紤]到科技題材過往的估值拉升期通常維持在15個(gè)月以上，相關(guān)題材是否能為上市公司帶來收益率的提升，在今年年內(nèi)難以證實(shí)或證偽，因此AI主題持續(xù)大幅回調(diào)的空間可能有限。但全行業(yè)普漲的情況可能不會持續(xù)，結(jié)構(gòu)性行情中需關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域的“龍頭”股。另一方面，預(yù)計(jì)2025年財(cái)政政策以穩(wěn)為主。由于當(dāng)前貨幣政策對財(cái)政依賴較為明顯，因此貨幣政策可能并不會顯著高于預(yù)期。

責(zé)任編輯：孫亞寧 主管：崔麗華