在當(dāng)下，頭部券商劍指國(guó)際一流投行，中小機(jī)構(gòu)謀求差異化發(fā)展，并購(gòu)重組成為快速提升規(guī)模與實(shí)力的方式之一。

目前，證券行業(yè)已進(jìn)行和等待進(jìn)行的并購(gòu)重組案例至少有7個(gè)。未來(lái)還會(huì)有哪些券商將會(huì)進(jìn)行并購(gòu)重組，時(shí)時(shí)牽動(dòng)市場(chǎng)心弦。券商中國(guó)記者注意到，近三個(gè)月，有6家券商在機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)就被問到并購(gòu)重組意向。有券商表示，將持續(xù)跟蹤相關(guān)機(jī)會(huì)；有券商稱保持高度關(guān)注并積極研判；也有券商提到，將充分考慮資源整合和賦能轉(zhuǎn)型效用。

6家券商被問到并購(gòu)重組意向

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，最近三個(gè)月，有15家上市券商被機(jī)構(gòu)調(diào)研，合計(jì)被調(diào)研32次。其中招商證券、第一創(chuàng)業(yè)、中信證券被調(diào)研次數(shù)居前，分別為6次、5次、5次。參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)類別主要是證券公司（19家），其次是基金公司（8家），投資機(jī)構(gòu)、外資和中小投資者數(shù)量不多。

從頻次來(lái)看，券商被調(diào)研的情況和上年同期差別不大。不過，從調(diào)研內(nèi)容看，是否有并購(gòu)重組意向，成為機(jī)構(gòu)調(diào)研的熱門議題之一。據(jù)券商中國(guó)記者梳理，東北證券、第一創(chuàng)業(yè)、招商證券、西南證券、長(zhǎng)城證券、國(guó)投資本這6家均被問及該問題。

雖然上述6家券商都強(qiáng)調(diào)了目前沒有應(yīng)披露而未披露的信息，但也有券商表示，會(huì)持續(xù)關(guān)注這方面的機(jī)會(huì)。

招商證券表示，并購(gòu)重組是實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)的重要手段，通過并購(gòu)重組可實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)張、客戶資源整合，加快提升服務(wù)建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)目標(biāo)的能力。該公司將持續(xù)跟蹤研究行業(yè)并購(gòu)重組相關(guān)機(jī)會(huì)。

國(guó)投資本提到，該公司會(huì)對(duì)行業(yè)的并購(gòu)重組動(dòng)作保持關(guān)注，并將著力推動(dòng)國(guó)投證券建設(shè)成為有核心競(jìng)爭(zhēng)力、突出特色的一流產(chǎn)業(yè)投行，提升證券業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

西南證券稱，在供給側(cè)改革背景下，并購(gòu)重組是行業(yè)內(nèi)資源整合、做大做強(qiáng)的有效方式。該公司組建了資本運(yùn)作與價(jià)值維護(hù)專班，對(duì)行業(yè)并購(gòu)重組等資本運(yùn)作形勢(shì)保持高度關(guān)注并積極研判。西南證券還表示，就目前所知，該公司還沒有這些安排。后續(xù)若有這些安排，作為上市券商，必將嚴(yán)格按照監(jiān)管的相關(guān)要求及時(shí)披露。

“當(dāng)前，證券行業(yè)格局在發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，行業(yè)加速分化與整合?！睎|北證券則表示，在此過程中，該公司密切關(guān)注落實(shí)監(jiān)管精神，充分考慮資源整合和賦能轉(zhuǎn)型效用，通過優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和戰(zhàn)略延伸，在服務(wù)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展、戰(zhàn)略落地等方面，尋求高質(zhì)量的合作和實(shí)現(xiàn)路徑，提升公司實(shí)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

并購(gòu)重組進(jìn)一步推升行業(yè)集中度

記者注意到，在回答并購(gòu)重組意向的同時(shí)，上述券商也分享了其對(duì)于行業(yè)當(dāng)下并購(gòu)重組趨勢(shì)影響的判斷和思考。

“并購(gòu)重組已經(jīng)成為證券公司實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，從而應(yīng)對(duì)愈發(fā)激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)的重要手段?！遍L(zhǎng)城證券認(rèn)為，從中外證券史看，并購(gòu)是券商快速壯大發(fā)展的重要途徑。

這其實(shí)也是業(yè)內(nèi)的共識(shí)。東吳證券非銀分析師孫婷團(tuán)隊(duì)指出，未來(lái)在監(jiān)管的指引下，業(yè)內(nèi)的并購(gòu)可能會(huì)增多，行業(yè)內(nèi)的資源整合或?qū)⒊蔀槿炭焖偬嵘?guī)模與綜合實(shí)力的又一重要方式。大型券商通過并購(gòu)進(jìn)一步補(bǔ)齊短板，鞏固優(yōu)勢(shì)，中小券商通過外延并購(gòu)有望彎道超車，快速做大，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)和業(yè)務(wù)互補(bǔ)。

目前，行業(yè)內(nèi)已進(jìn)行和等待進(jìn)一步處理的并購(gòu)重組案例至少有7個(gè)。具體而言，包括國(guó)泰君安和海通證券、國(guó)聯(lián)證券和民生證券、浙商證券和國(guó)都證券、西部證券和國(guó)融證券、國(guó)信證券和萬(wàn)和證券、方正證券和平安證券、華創(chuàng)證券和太平洋證券。

談及并購(gòu)重組對(duì)未來(lái)行業(yè)格局的影響，國(guó)投資本認(rèn)為，未來(lái)證券行業(yè)馬太效應(yīng)會(huì)更加顯著，會(huì)加速行業(yè)供給側(cè)改革，更好發(fā)揮為新質(zhì)生產(chǎn)力融資、為耐心資本提供配置服務(wù)的中介功能。

在行業(yè)集中度進(jìn)一步提升之外，第一創(chuàng)業(yè)則還提到，疊加外資證券公司也在加快國(guó)內(nèi)展業(yè)步伐，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。在此背景下，中型券商要結(jié)合自身資源稟賦和專業(yè)能力做精做細(xì)，打造特色化、差異化的核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)自身高質(zhì)量發(fā)展。

被調(diào)研的券商也分享了打造差異化發(fā)展的思路。如長(zhǎng)城證券稱，其高標(biāo)準(zhǔn)制定了科學(xué)完整的“十四五”戰(zhàn)略規(guī)劃并嚴(yán)格執(zhí)行。面對(duì)外部環(huán)境變化，該公司始終堅(jiān)定戰(zhàn)略方向，致力于打造以“科創(chuàng)金融、綠色金融、產(chǎn)業(yè)金融”為內(nèi)涵的發(fā)展特色和差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，持續(xù)聚焦主責(zé)主業(yè)，堅(jiān)定走好新型產(chǎn)業(yè)金融之路。

再比如西南證券稱，作為重慶市屬重點(diǎn)國(guó)企，將立足自身資源稟賦，推進(jìn)實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展、特色化經(jīng)營(yíng)，為建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)發(fā)揮作用。

校對(duì)：陶謙