部分科技細(xì)分主題ETF規(guī)模增長(zhǎng)情況 數(shù)據(jù)來源：Choice郭晨凱 制圖

◎記者 趙明超

2025年以來，科技成長(zhǎng)板塊整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，吸引資金蜂擁而入，多只細(xì)分科技行業(yè)主題ETF規(guī)模躍升，首只百億級(jí)人工智能ETF、機(jī)器人ETF相繼誕生。在業(yè)內(nèi)人士看來，在資金大量涌入的背景下，相關(guān)概念股的短期漲幅巨大，部分標(biāo)的可能缺乏近期業(yè)績(jī)支撐，需要警惕震蕩調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，但只要產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)未作改變，盈利逐漸迎來向上的拐點(diǎn)，行情震蕩整固后有望繼續(xù)上行。

多只細(xì)分主題ETF規(guī)模大增

Choice數(shù)據(jù)顯示，在今年以來的科技股飆漲行情中，機(jī)器人、人工智能、云計(jì)算等板塊漲幅驚人，受賺錢效應(yīng)驅(qū)動(dòng)，大量資金借道主題ETF進(jìn)入市場(chǎng)，這也推動(dòng)相關(guān)ETF規(guī)模勁增，在人工智能、機(jī)器人等細(xì)分賽道，均首次出現(xiàn)單只規(guī)模破百億元的主題ETF。

以易方達(dá)人工智能ETF為例，2024年底其規(guī)模為85.15億元，截至2月26日，規(guī)模勁增至147.63億元。據(jù)Choice資訊估算，今年以來凈申購(gòu)額為41.94億元。截至2月27日，該ETF跟蹤的中證人工智能主題指數(shù)今年以來漲幅為17.75%。

類似的還有華夏機(jī)器人ETF，截至2月26日，該ETF規(guī)模為102.41億元，而2024年底其規(guī)模僅為41.37億元。 據(jù)Choice資訊估算，該ETF今年以來凈申購(gòu)額為42.36億元。

今年以來規(guī)模增加較多的ETF還有易方達(dá)云計(jì)算ETF、天弘機(jī)器人ETF、嘉實(shí)軟件ETF、華夏人工智能AI ETF、博時(shí)科創(chuàng)AI ETF等。其中，易方達(dá)云計(jì)算ETF的規(guī)模，去年底尚不足10億元，2月26日已增至36億元以上。

形成對(duì)比的是，在上述細(xì)分行業(yè)ETF吸引資金凈流入的同時(shí)，部分寬基ETF持續(xù)遭遇凈贖回。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2月26日，華夏科創(chuàng)50ETF今年以來被凈贖回198.86億元，華泰柏瑞滬深300ETF凈流出82.44億元，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF凈贖回80.08億元，華夏上證50ETF凈流出60.58億元。

是否“擁堵”引發(fā)爭(zhēng)論

從過去幾個(gè)月的市場(chǎng)走勢(shì)看，在人工智能、機(jī)器人等相關(guān)板塊，資金流向和股價(jià)表現(xiàn)呈現(xiàn)鮮明的正相關(guān)狀態(tài)。但在業(yè)內(nèi)人士看來，不少標(biāo)的短期漲幅巨大，存在大量的獲利盤，在這些公司缺乏業(yè)績(jī)支撐的背景下，投資者需要警惕市場(chǎng)震蕩的風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)中航證券的統(tǒng)計(jì)，從去年9月底以來，科技股估值快速重塑，從擁擠度看，已經(jīng)接近過去3年來的最高水平，這也引發(fā)對(duì)市場(chǎng)回調(diào)的擔(dān)憂。不過，通過回顧過去10年來的互聯(lián)網(wǎng)行情和新能源行情，在上述產(chǎn)業(yè)起步階段的擁擠期，往往會(huì)持續(xù)4個(gè)月左右。

中航證券認(rèn)為，當(dāng)前資金提前搶跑進(jìn)入人工智能板塊景氣度投資階段，并不意味著市場(chǎng)很快調(diào)整，在本輪人工智能產(chǎn)業(yè)革命背景下，中國(guó)科技股的估值重塑方興未艾。

華夏基金表示，本輪“人工智能+”行情具備政策和產(chǎn)業(yè)共振的條件，AI應(yīng)用落地已走到拐點(diǎn)爆發(fā)的前夜。目前，內(nèi)外資機(jī)構(gòu)仍然低配計(jì)算機(jī)軟件相關(guān)板塊，后續(xù)仍有增量資金入場(chǎng)。行情可能在短期有所調(diào)整，但只要產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)并未改變，且逐漸迎來向上的盈利拐點(diǎn)，行情震蕩整固后有望繼續(xù)上行。

鵬華基金基金經(jīng)理?xiàng)铒w表示，對(duì)于科技投資，重大技術(shù)產(chǎn)業(yè)變革、流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好是三個(gè)關(guān)鍵要素。目前，這三個(gè)要素均處于上升階段，并且處于初級(jí)階段，AI應(yīng)用領(lǐng)域的科技投資仍處于早期階段。

業(yè)績(jī)成為機(jī)構(gòu)關(guān)注的核心要素?！霸贒eepSeek的催化下，國(guó)內(nèi)AI投資或從主題投資逐步過渡到景氣投資，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)情況將成為下一階段重要的投資抓手。”華富基金基金經(jīng)理郜哲說。