北京時(shí)間2月12日晚，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）同比增長(zhǎng)3%，超出預(yù)期，為2024年6月以來(lái)最大增幅，前值為增長(zhǎng)2.9%；1月CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，連續(xù)第7個(gè)月加速，預(yù)估為增長(zhǎng)0.3%，前值為增長(zhǎng)0.4%。

1月剔除食品和能源成本后的核心CPI同比上漲3.3%，預(yù)期為3.1%，前值為3.2%；環(huán)比上漲0.4%，預(yù)估為0.3%，為2024年3月以來(lái)最大增幅，前值為0.2%。

數(shù)據(jù)公布后，恐慌指數(shù)VIX觸及一周高點(diǎn)至17.11。美元指數(shù)上升，美三大股指下跌，美債遭到大幅拋售。

美CPI數(shù)據(jù)是美聯(lián)儲(chǔ)今年何時(shí)降息的重要參考。目前，市場(chǎng)對(duì)2025年降息預(yù)期已經(jīng)從9月延后至12月。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普已經(jīng)開(kāi)始將糟糕的通脹報(bào)告歸咎于前總統(tǒng)喬·拜登，他在社交媒體Truth Social上用大寫字母寫道：“拜登通脹上升！”（BIDEN INFLATION UP!）。而就在公布數(shù)據(jù)前半個(gè)多小時(shí)，特朗普還發(fā)文稱“應(yīng)該降低利率”。

晚些時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將繼續(xù)參加國(guó)會(huì)聽(tīng)證會(huì)，在周二的聽(tīng)證會(huì)中，他強(qiáng)調(diào)“不急于降息”。

數(shù)據(jù)意外超預(yù)期

美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局表示，住房成本繼續(xù)成為通脹的一個(gè)問(wèn)題，當(dāng)月上漲0.4%，占CPI總漲幅的30%左右。

從各分項(xiàng)來(lái)看，肉類、家禽、魚類和蛋類等的分項(xiàng)指數(shù)上升，蛋類指數(shù)上升了15.2%。這是自2015年6月以來(lái)雞蛋指數(shù)的最大漲幅，約三分之二的國(guó)內(nèi)食品價(jià)格上漲由雞蛋造成。雞蛋價(jià)格在過(guò)去一年內(nèi)飆升了53%。

彭博社指出，“超級(jí)核心服務(wù)指標(biāo)”（supercore services gauge）在最近一個(gè)月大幅上漲0.76%，這是自去年1月以來(lái)的最大漲幅。盡管一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家可能會(huì)提到季節(jié)性調(diào)整因素，但從表面上看，這一數(shù)據(jù)表明1月就業(yè)報(bào)告中平均小時(shí)工資的上漲正在傳導(dǎo)至服務(wù)價(jià)格。這種趨勢(shì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)不是一個(gè)好消息，因?yàn)檫@可能意味著通脹壓力仍在上升，同時(shí)也對(duì)消費(fèi)者不利，因?yàn)榉?wù)價(jià)格的上漲會(huì)增加生活成本。

降息或繼續(xù)推遲

美聯(lián)儲(chǔ)1月會(huì)議按兵不動(dòng)，對(duì)進(jìn)一步降息持謹(jǐn)慎態(tài)度。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在2月11日國(guó)會(huì)聽(tīng)證會(huì)上表示，過(guò)早或過(guò)度降息可能會(huì)阻礙甚至逆轉(zhuǎn)通脹下降的進(jìn)展，而行動(dòng)太遲或太少則可能過(guò)度削弱經(jīng)濟(jì)與就業(yè)?！坝捎谖覀兊恼吡?chǎng)限制性大大低于以前，且經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勁，我們不需要急于調(diào)整政策立場(chǎng)”。

今晚公布的CPI數(shù)據(jù)讓市場(chǎng)對(duì)降息的預(yù)期再度推遲。

摩根大通首席全球策略師戴維·凱利表示，今天的數(shù)據(jù)中沒(méi)有任何內(nèi)容表明美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該降低利率。

高盛資產(chǎn)管理公司的惠特尼·沃森表示，這份報(bào)告可能會(huì)進(jìn)一步鞏固美聯(lián)儲(chǔ)在放松政策上的謹(jǐn)慎態(tài)度。一個(gè)有韌性的勞動(dòng)力市場(chǎng)也為美聯(lián)儲(chǔ)保持耐心提供了空間。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)可能會(huì)繼續(xù)保持觀望態(tài)度，并預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在下個(gè)月的會(huì)議上將維持利率不變。

嘉信理財(cái)英國(guó)董事總經(jīng)理理查德·弗林(Richard Flynn)表示，預(yù)計(jì)在2025年上半年利率政策不會(huì)發(fā)生變化。他認(rèn)為，如果其他因素保持不變，較高的通脹率可能會(huì)使美聯(lián)儲(chǔ)推遲降息，這反過(guò)來(lái)又會(huì)導(dǎo)致美元走強(qiáng)。美元的強(qiáng)勢(shì)可能會(huì)緩解經(jīng)濟(jì)中的通脹壓力以及關(guān)稅帶來(lái)的影響。此外，美元的強(qiáng)勢(shì)也會(huì)使美國(guó)國(guó)債更具吸引力，從而有助于緩解收益率上升的壓力。

Principal Asset Management首席全球策略師Seema Shah表示，今晚的數(shù)據(jù)讓美聯(lián)儲(chǔ)“非常不安”?！凹竟?jié)性和一次性因素可能在數(shù)據(jù)上行中發(fā)揮了一定作用，但上周平均收入增長(zhǎng)意外上行、超級(jí)核心服務(wù)通脹數(shù)字今日大幅上升，以及政府威脅提高通脹預(yù)期的政策議程，這些因素不容忽視。如果這種情況持續(xù)到未來(lái)幾個(gè)月，通脹風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)變得過(guò)于偏向上行，美聯(lián)儲(chǔ)今年根本無(wú)法降息”。