隨著2024年四季度以來A股行情的好轉，可轉債市場的動態(tài)也備受投資者關注。

2月13日，A股上市公司迪貝電氣發(fā)行的迪貝轉債迎來最后交易日，2月13日收市后，持有迪貝轉債的投資者只能進行轉股操作。截至2月12日收盤，迪貝轉債的價格為137.958元/張，投資者不及時操作將可能虧損超20%。

迪貝轉債迎來最后交易日

根據迪貝電氣的公告，公司股票自2024年11月27日至2025年1月7日期間，已滿足連續(xù)30個交易日中至少有15個交易日的收盤價格不低于當期轉股價格的130%（含130%）（即15.509元/股），根據《募集說明書》中有條件贖回條款的相關規(guī)定，已觸發(fā)迪貝轉債的有條件贖回條款。

公司于2025年1月7日召開第五屆董事會第十五次會議，審議通過了《關于提前贖回“迪貝轉債”的議案》，決定行使迪貝轉債的提前贖回權利，對贖回登記日登記在冊的迪貝轉債全部贖回。

根據安排，公司將贖回2月18日收市后登記在冊的迪貝轉債，為了給投資者預留更多的轉股時間，迪貝轉債將在2月13日迎來最后交易日，2月13日收盤后至2月18日收市前，持有迪貝轉債的投資人只能進行轉股操作。

根據公司《募集說明書》中關于提前贖回的約定，贖回價格為100.9781元/張。截至2月12日收盤，迪貝轉債的價格為137.958元/張，投資者不及時操作將可能虧損超20%。

在贖回登記日逐漸臨近之際，持有迪貝轉債的投資人紛紛將該轉債轉換為公司股票。迪貝電氣2月12日公告稱，自1月1日至2月10日期間，共有1.09億元迪貝轉債轉換為公司股票，轉股數量912.40萬股。截至2月10日，累計共有1.55億元迪貝轉債已轉換為公司股票，累計轉股數量為1300萬股，占可轉債轉股前公司已發(fā)行股份總額的10%。

市場分析人士指出，可轉債作為一種具有轉換股票權利的債券，其價格受到多種因素的影響，包括公司業(yè)績、市場環(huán)境、利率變化等。因此，投資者在參與可轉債市場時，應充分了解市場動態(tài)和公司基本面，以做出理性的投資決策。

轉債市場持續(xù)回暖

步入2025年以來，可轉債市場持續(xù)回暖。Wind數據顯示，截至2月7日收盤，中證轉債指數收盤報426.97點，刷新2022年9月以來紀錄。

對于轉債市場回暖的原因，匯豐晉信基金固收基金經理劉洋認為，本輪轉債行情背后，主要有以下四個方面原因：

1.從供給角度來看，可轉債市場存量規(guī)模因強贖等因素逐步縮小，而市場需求穩(wěn)中有增，使得存量可轉債出現了估值提升和吸引增量資金入場的機會。

2.從政策角度來看，2024年9月以來，證監(jiān)會發(fā)布的關于并購重組意見以及做好金融“五篇大文章”意見，均有利于股票、可轉債等資產的健康發(fā)展。

3.2024年9月以來，寬財政、穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)布，國內經濟增長出現持續(xù)向好態(tài)勢，提升了市場整體的風險偏好，為股票市場和可轉債市場營造了良好的宏觀環(huán)境。

4.可轉債自身特性角度來看，其兼具股性和債性，使其在市場波動中具備較強的防御能力，能夠為投資者提供一定的保障，相對于股票，更為適合追求相對穩(wěn)健收益的投資者。

對于當前的轉債市場，劉洋認為，當前轉債市場估值相較于前期處于相對高位，但是考慮到債券收益率低位震蕩的現實情況，以及持續(xù)縮量的轉債市場規(guī)模來看，存續(xù)的優(yōu)質轉債估值水平有望得到進一步抬升。從這個角度出發(fā)，當前轉債市場內優(yōu)質標的估值水平仍處于合理范圍內，仍是當前性價比較高的資產類別。

財信證券表示，從轉債估值來看，盡管轉債估值修復至相對較高的位置，一方面在純債收益率較低的背景下，“固收+”等機構的配置需求仍在，疊加轉債供給整體收緊，轉債估值仍有支撐；另一方面正股交易情緒回暖，有望支撐轉債估值；短期轉債估值或處于震蕩態(tài)勢。

校對：彭其華