1月，信托市場(chǎng)遭遇“寒冬”。

用益金融信托研究院近日發(fā)布的報(bào)告顯示，2025年1月，標(biāo)品信托成立數(shù)量環(huán)比下降21.27%，非標(biāo)信托成立數(shù)量環(huán)比下降13.52%，資管信托成立數(shù)量和成立規(guī)模均出現(xiàn)明顯下滑，發(fā)行市場(chǎng)也出現(xiàn)明顯降溫態(tài)勢(shì)。

“1月信托市場(chǎng)遇冷主要有兩方面原因：一是2025年開(kāi)年以來(lái)，金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇，股市、債市表現(xiàn)不穩(wěn)定。這種市場(chǎng)波動(dòng)影響了投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和購(gòu)買意愿，導(dǎo)致信托產(chǎn)品發(fā)行和成立規(guī)模下降；二是受到春節(jié)假期等季節(jié)性因素影響，標(biāo)品信托市場(chǎng)活躍度有所下降，信托公司發(fā)行產(chǎn)品的節(jié)奏放緩?！笔茉L行業(yè)專家分析指出。

信托發(fā)行和成立規(guī)模雙降

據(jù)公開(kāi)資料不完全統(tǒng)計(jì)，截至2月5日，1月共發(fā)行信托產(chǎn)品1945款，環(huán)比下降28.49%，同比下降22.2%；發(fā)行規(guī)模為1078.30億元，環(huán)比下降27.87%，同比上升5.84%。1月共成立資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品2030款，環(huán)比下降16.87%；成立規(guī)模為613.96億元，環(huán)比下降28.11%。

按業(yè)務(wù)分類看，1月標(biāo)品信托成立數(shù)量為833款，環(huán)比下降21.27%；1月非標(biāo)信托成立數(shù)量為1197款，環(huán)比下降13.52%。1月非標(biāo)信托產(chǎn)品的平均預(yù)期年收益率為5.51%，環(huán)比上升0.09個(gè)百分點(diǎn)。投向金融領(lǐng)域的產(chǎn)品平均收益率為4.81%，環(huán)比上升0.15個(gè)百分點(diǎn)；投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的產(chǎn)品平均收益率為5.73%，環(huán)比上升0.05個(gè)百分點(diǎn)；投向工商企業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)品平均收益率為5.01%，環(huán)比下降0.09個(gè)百分點(diǎn)；投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)品平均收益率為5.58%，環(huán)比上升0.02個(gè)百分點(diǎn)。

用益金融信托研究院研究員楊桃分析稱，標(biāo)品信托的市場(chǎng)熱度有所下降，可能與證券市場(chǎng)走勢(shì)波動(dòng)變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好調(diào)整以及信托公司發(fā)行策略的調(diào)整有關(guān)。非標(biāo)信托的成立數(shù)量有所下降，但其數(shù)量占比進(jìn)一步上升，信托公司對(duì)非標(biāo)信托業(yè)務(wù)的依賴程度依然較高。

金樂(lè)函數(shù)分析師廖鶴凱告訴記者，今年1月份過(guò)年，信托公司提前做了更多的投放，導(dǎo)致1月份新項(xiàng)目投放節(jié)奏放緩，符合往年的常規(guī)情況。2025年開(kāi)年以來(lái)，金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇，股市、債市表現(xiàn)不穩(wěn)定。這種市場(chǎng)波動(dòng)影響了投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和購(gòu)買意愿，導(dǎo)致信托產(chǎn)品發(fā)行和成立規(guī)模下降。

楊桃表示，1月信托產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和規(guī)模的下降主要是由于季節(jié)性因素的影響。而成立市場(chǎng)遇冷主要有兩方面原因：一是年末沖規(guī)模帶來(lái)的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)難以持續(xù)，1月成立規(guī)模回落是市場(chǎng)調(diào)整的正常結(jié)果；二是2025年開(kāi)年以來(lái)金融市場(chǎng)波動(dòng)有所加劇，如股市、債市的表現(xiàn)不穩(wěn)定。市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)影響投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者，可能會(huì)減少對(duì)資管信托產(chǎn)品的購(gòu)買。

融資類、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托占主導(dǎo)

按信托功能來(lái)看，1月融資類信托規(guī)模下行但占比大幅上升，而投資類信托規(guī)模及占比繼續(xù)萎縮。1月融資類信托成立規(guī)模達(dá)到422.54億元，占比68.82%，環(huán)比進(jìn)一步提升。信托公司依賴于融資類信托來(lái)維持業(yè)務(wù)規(guī)模，尤其是在年初階段，融資類信托產(chǎn)品的市場(chǎng)需求依然較為旺盛?？傮w來(lái)看，1月信托市場(chǎng)在融資類信托的推動(dòng)下，保持了一定的活躍度。

廖鶴凱認(rèn)為，融資類信托規(guī)模下行但占比上升，是市場(chǎng)需求和季節(jié)性因素的綜合作用，也表明信托公司在現(xiàn)階段還是更加傾向于發(fā)展融資類業(yè)務(wù)，而投資類信托規(guī)模及占比繼續(xù)萎縮，與投資市場(chǎng)情況和投資者需求變化因素密切相關(guān)，后續(xù)投資類信托占比有望回升。

從投向領(lǐng)域分析，除房地產(chǎn)外，各投向領(lǐng)域產(chǎn)品的成立規(guī)模有不同程度的下滑。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，1月房地產(chǎn)領(lǐng)域信托成立規(guī)模為12.09億元，環(huán)比增長(zhǎng)982.27%，偶然性因素影響較大。此外，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托成立規(guī)模小幅下降，業(yè)務(wù)規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定但占比大幅上升。

廖鶴凱表示，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托作為相對(duì)穩(wěn)定且風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，更受信托投資者青睞，信托公司也就做更多的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)投放，在資本市場(chǎng)呈膠著狀態(tài)的情況下，其占比上升也在情理之中。

楊桃指出，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，地方政府對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入持續(xù)增加，帶動(dòng)了基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。隨著國(guó)家對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的持續(xù)投入，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托在市政建設(shè)、園區(qū)開(kāi)發(fā)等領(lǐng)域仍有較大發(fā)展空間?；A(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托在短期能夠推動(dòng)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，長(zhǎng)期可提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Γ峭苿?dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手。