日本超低利率時(shí)代結(jié)束，以及生活成本加劇，加大了日本民眾的個(gè)人債務(wù)壓力。

目前，日本消費(fèi)貸款增長率達(dá)到16年來的最高水平，家庭借貸也在去年首次超過收入。這樣的情況已經(jīng)引發(fā)負(fù)面影響，日本個(gè)人破產(chǎn)數(shù)量創(chuàng)下自新冠疫情以來的最高水平，與債務(wù)相關(guān)的自殺事件也在增加。

日本政府擔(dān)憂，長期習(xí)慣于低利率環(huán)境的日本民眾可能一時(shí)無法適應(yīng)新的形勢，并因此陷入財(cái)務(wù)困境。

家庭平均債務(wù)水平高企

日本并不是唯一一個(gè)面臨債務(wù)問題的國家，不過該國個(gè)人債務(wù)問題已經(jīng)顯現(xiàn)一定風(fēng)險(xiǎn)。

由于抵押貸款利率快速上升導(dǎo)致房價(jià)不斷上漲，日本家庭的平均債務(wù)水平在去年首次超過了平均收入水平。2023年，日本兩人及以上家庭的平均負(fù)債達(dá)到655萬日元，而年收入為642萬日元。這一首次出現(xiàn)的新情況尤其對年輕的家庭造成沉重打擊。

經(jīng)合組織的最新比較數(shù)據(jù)顯示，日本2022年的家庭債務(wù)與平均可支配收入的比率，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的122%，與美國和英國形成鮮明對比。

值得注意的是，陷入債務(wù)困境的年輕人數(shù)量不斷增加。日本在2022年將成年年齡從20歲降低至18歲，這意味著18歲和19歲的青少年無需父母同意即可簽署消費(fèi)貸款合同并申請信用卡。而新冠疫情后的消費(fèi)推動(dòng)借貸需求，受TikTok等社交媒體上的廣告影響，20多歲人群的借貸需求正在增加。

與年長人士相比，日本年輕人面臨借貸危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)更大。日本29歲以下個(gè)人賬戶的平均負(fù)債額在2023年達(dá)到992萬日元，幾乎是10年前的3倍。金融廳官員警告稱，沒有穩(wěn)定收入的年輕人很容易陷入困境，并可能拖欠債務(wù)多年。

日本國家消費(fèi)者生活中心的數(shù)據(jù)顯示，2023財(cái)年，青少年和20多歲的人有關(guān)多重債務(wù)的咨詢數(shù)量創(chuàng)近10年來最高。青少年的增長尤其驚人，截至今年3月，青少年咨詢案例數(shù)量幾乎翻了一番。

為了還款，一些借貸者只能以貸還貸，陷入還債的惡性循環(huán)。這種情況下，借貸利率非常之高。據(jù)日本金融廳統(tǒng)計(jì)，大多數(shù)未償還消費(fèi)貸款的利率為14%至16%。

高壓之下，不少借貸者不得已要申請個(gè)人破產(chǎn)。政府報(bào)告顯示，在去年，日本超過7萬人申請破產(chǎn)，為新冠疫情來最高。真和法律事務(wù)所律師本木茂樹說，以今年1月至10月的法院數(shù)據(jù)推估，全年的個(gè)人破產(chǎn)件數(shù)可能攀抵7.5萬至8萬，恐將升至2012年來最多。

連帶與債務(wù)有關(guān)的自殺人數(shù)也升至11年來最高。多次借貸造成的債務(wù)問題，被認(rèn)為是導(dǎo)致更多人自殺的主因之一。2023年，此類自殺人數(shù)達(dá)792人。

日央行推升借貸壓力

“失去的三十年”背景下，日本的家庭負(fù)債問題已經(jīng)逐漸凸顯。當(dāng)下，日本央行推動(dòng)貨幣政策正常化的動(dòng)作讓這一問題加重。

與其他主要央行踏入降息通道相比，日本央行逆向而行，提高借貸成本，增加了個(gè)人債務(wù)壓力。

泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后，日本央行于1999年采取零利率政策，在很長時(shí)間里實(shí)行超低利率政策。

作為長期寬松的副作用，產(chǎn)生了日元貶值。今年以來，歷史性的日元貶值水平成為推動(dòng)日本央行轉(zhuǎn)向貨幣政策正常化的因素。加之工資和價(jià)格之間的良性循環(huán)已經(jīng)顯現(xiàn)，今年3月，日本央行以7：2投票通過結(jié)束負(fù)利率，將基準(zhǔn)利率從-0.1%上調(diào)至0—0.1%，這是17年來首次加息。7月31日的貨幣政策決策會議上決定再次加息，將原本為0—0.1%的政策利率（無擔(dān)保隔夜拆借利率）提高至0.25%。

從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度，對于家庭和個(gè)人來說，利率的提高無疑將增加債務(wù)成本。

在日本啟動(dòng)加息期間，已有分析人士指出，短期來看，日本央行加息或會令政府、企業(yè)及個(gè)人債務(wù)負(fù)擔(dān)加重。但長期來看，加息有利于增加國民儲蓄收益、抑制日元過度貶值造成的財(cái)富外流，同時(shí)還有利于提升企業(yè)效率意識、競爭意識和創(chuàng)新意識，讓人力資源更加集中到有競爭力的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)中。所以加息勢不可擋。

目前，日本家庭債務(wù)的大約90%與購房成本有關(guān)。而房價(jià)上漲速度遠(yuǎn)快于工資上漲速度，尤其是在東京地區(qū)。房地產(chǎn)市場研究公司東京官邸最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，新建公寓的價(jià)格是日本平均年薪的10 倍以上。日元疲軟使得日本的房產(chǎn)對于一些海外買家來說相對便宜，而他們涌入市場也推高了日本房價(jià)。

加息環(huán)境中，約有四分之一選擇浮動(dòng)型貸款的家庭尚未準(zhǔn)備好具體措施來應(yīng)對可能因加息而導(dǎo)致的還款額增加。在2024年春季勞資談判大幅加薪之后，如果未來家庭年收入可以保持穩(wěn)步增長，債務(wù)收入比就會得到改善。但是，尚不清楚這種加薪會持續(xù)多久。而且由于通貨膨脹持續(xù)存在，物價(jià)上漲進(jìn)一步壓縮了普通家庭可用于儲蓄的空間。

今年以來，日本央行累積加息兩次。此后，日本央行已連續(xù)3次會議未進(jìn)行追加加息。日本央行將密切關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)政策的前景以及日本國內(nèi)工資和物價(jià)的走勢，明年加息仍存在較強(qiáng)預(yù)期。隨著日本央行進(jìn)一步提高基準(zhǔn)利率，債務(wù)人的還款能力將愈發(fā)令人擔(dān)憂。