海通證券指出，9月24日以來，紅利資產(chǎn)表現(xiàn)不佳，主因是市場風(fēng)險偏好提升和增量資金結(jié)構(gòu)變化。從代表性指數(shù)、行業(yè)和個股維度看，當(dāng)前紅利板塊估值和交易熱度整體已不高，但也存在結(jié)構(gòu)性差異。短期經(jīng)濟(jì)修復(fù)進(jìn)程偏慢，考慮到低利率環(huán)境、分紅減稅等資本市場改革政策、歲末年初險資提升高股息類資產(chǎn)的配置需求等因素影響，市場震蕩休整中建議階段性關(guān)注紅利。中期穩(wěn)增長政策逐步落地并對基本面形成有效支撐，最需關(guān)注的是兼具供需優(yōu)勢的中高端制造以及受益于產(chǎn)業(yè)周期回升的科技制造。

華西證券認(rèn)為，回顧2019年以來的A股市場行情，當(dāng)前A股具備兩個重要的特征：一是貨幣政策基調(diào)多年來首次從“穩(wěn)健”變?yōu)椤斑m度寬松”；二是股市資金供需關(guān)系已大幅改善，凈減持和IPO募資均處于近年來低位，利率中樞下移的過程中，險資等有望成為后市重要的增量資金來源，這是本輪跨年行情的最有力支撐因素，其間“新質(zhì)?！敝黝}有望反復(fù)演繹。行業(yè)配置上，建議深挖“新質(zhì)?！焙诵馁Y產(chǎn)，主要包括AI+、人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)、國產(chǎn)替代等。主題投資方面，關(guān)注并購重組和市值管理（長期破凈央國企估值修復(fù)）主題。

華泰證券指出，上周，A股窄幅震蕩，科創(chuàng)+紅利占優(yōu)。投資者關(guān)注歲末年初的應(yīng)對思路。啞鈴型策略不變，內(nèi)部適當(dāng)調(diào)結(jié)構(gòu)：1）上周，主題“縮圈”、基本面驗證權(quán)重提升、市值風(fēng)格向大盤平衡的跡象初顯。短期，或可由小盤主題向景氣能見度相對高的部分科創(chuàng)適度聚焦，關(guān)注字節(jié)鏈為代表的AI+。2）紅利股息率與10年期國債收益率剪刀差突破2022年來常態(tài)區(qū)間上沿，配置性價比較高，且短期有催化，或可適度增配，穩(wěn)健型及潛力型紅利組合集中在銀行、交運(yùn)、傳媒及部分消費(fèi)。操作上，震蕩底色未變，建議保持波段思維，回調(diào)中介入，上漲中止盈。

中信證券認(rèn)為，預(yù)計跨年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍將保持穩(wěn)中向好，疊加明年化債政策有望前置，地產(chǎn)銷售也有望迎來“小陽春”，國內(nèi)的貨幣政策仍將堅持以我為主的目標(biāo)導(dǎo)向，后續(xù)寬松的空間依然較大，市場活躍資金與機(jī)構(gòu)資金暫未形成共識，仍將延續(xù)“分離定價”的特征，預(yù)計活躍資金主導(dǎo)的主題輪動和機(jī)構(gòu)資金紅利增配的意愿將推動跨年行情。

校對：高源