在全球AI芯片關(guān)注度持續(xù)攀升下，A股半導(dǎo)體巨頭寒武紀(jì)-U(688256)的股價(jià)也持續(xù)走高。12月18日收盤，公司股價(jià)突破600元關(guān)口，總市值超2500億元。在A股半導(dǎo)體板塊，公司市值僅次于海光信息（逾2800億元）；排在第三、四位的分別是北方華創(chuàng)、中芯國(guó)際。

資料顯示，寒武紀(jì)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是應(yīng)用于各類云服務(wù)器、邊緣計(jì)算設(shè)備、終端設(shè)備中人工智能核心芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售等。目前，公司的主要產(chǎn)品線包括云端產(chǎn)品線、邊緣產(chǎn)品線、IP授權(quán)及軟件。2021年3月，公司曾上榜《EETimes》評(píng)選的“AI芯片公司(AI CHIP) TOP10”榜單。

寒武紀(jì)于2020年7月上市，股票發(fā)行價(jià)為64.39元/股。上市前后，公司業(yè)績(jī)持續(xù)虧損。2020年至2023年，公司分別虧損4.35億元、8.25億元、12.56億元、8.48億元。

今年前三季度，寒武紀(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.9億元，同比增長(zhǎng)27%；凈利潤(rùn)為-7.2億元，同比增長(zhǎng)10.3%。第三季度，公司單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.21億元，同比增長(zhǎng)285%；凈利潤(rùn)為-1.94億元，同比增長(zhǎng)26.06%。

綜合來看，對(duì)于寒武紀(jì)前三季度的業(yè)績(jī)，券商普遍認(rèn)為其中傳遞出了積極信號(hào)。

如中航證券認(rèn)為，寒武紀(jì)在第三季度購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金大幅增長(zhǎng)，達(dá)11.28億元，主要系經(jīng)營(yíng)性采購(gòu)支出增加所致。公司存貨水位隨著采購(gòu)增長(zhǎng)而增加，達(dá)到10.15億元。在中航證券看來，公司積極備貨或能說明產(chǎn)品得到客戶認(rèn)可，且需求旺盛，有望保障公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。由于國(guó)產(chǎn)AI算力芯片距離英偉達(dá)差距還很明顯，公司業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)主要由國(guó)產(chǎn)替代的需求產(chǎn)生，不是典型的市場(chǎng)化需求。保守估計(jì)公司在2024及2025年主要以消化2024年存貨為主，按照60%毛利率測(cè)算，當(dāng)前存貨對(duì)應(yīng)25.4億元收入。

民生證券表示，寒武紀(jì)單季度收入大幅增加，同時(shí)存貨等指標(biāo)增加體現(xiàn)公司對(duì)未來發(fā)展信心，潛力可期。華福證券指出，在當(dāng)前國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)上，公司交出了十分亮眼的業(yè)績(jī)。歷史年份公司第四季度營(yíng)收一般占到全年?duì)I收的較大比例，臨近年末，公司資產(chǎn)端也蓄力已久，其對(duì)公司第四季度的需求釋放持樂觀態(tài)度。華福證券進(jìn)一步表示，2024年是國(guó)產(chǎn)大模型的崛起之年，互聯(lián)網(wǎng)推理算力需求也在不斷釋放中，國(guó)產(chǎn)算力芯片市場(chǎng)空間還有望持續(xù)高速增長(zhǎng)。

外部消息面上，近來，定制AI芯片巨頭博通的股價(jià)連續(xù)大漲，總市值破萬億美元；與此同時(shí)，GPU龍頭英偉達(dá)的股價(jià)則連續(xù)多日下跌。這也引發(fā)了資本市場(chǎng)對(duì)AI芯片技術(shù)路線變化的關(guān)注。AI定制芯片的市場(chǎng)前景也因此受到資本推崇。

校對(duì)：廖勝超