今日A股開盤走弱，盤中拉升，截至發(fā)稿，三大指數(shù)均翻紅，滬指漲0.16%。

早盤5G概念活躍，東方通信、阿萊德、三維通信漲停，廣哈通信、華星創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)遠(yuǎn)信科、廣和通等跟漲。消息面上，十二部門印發(fā)《5G規(guī)?；瘧?yīng)用“揚(yáng)帆”行動(dòng)升級(jí)方案》，到2027年底，全面實(shí)現(xiàn)5G規(guī)模化應(yīng)用。5G個(gè)人用戶普及率超85%，5G網(wǎng)絡(luò)接入流量占比超75%，5G-A國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)參與度持續(xù)深化，5G國(guó)內(nèi)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系加快完善，5G融合應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)超150項(xiàng)。

農(nóng)業(yè)股開盤走強(qiáng)，輝隆股份漲停，康農(nóng)種業(yè)漲超10%，秋樂(lè)種業(yè)、神農(nóng)種業(yè)漲超5%，荃銀高科、敦煌種業(yè)、登海種業(yè)、豐樂(lè)種業(yè)、萬(wàn)向德農(nóng)等跟漲。消息面上，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部部長(zhǎng)韓俊主持召開部常務(wù)會(huì)議，審議并原則通過(guò)《關(guān)于支持東北地區(qū)發(fā)展現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)的若干措施》。

強(qiáng)勢(shì)股方面，并購(gòu)重組概念股南京化纖再度漲停，走出7連板。華為超充概念股日出東方低開高走漲逾3%，此前該股走出16天13板。

富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨在上一交易日夜盤收漲0.24%的基礎(chǔ)上低開，盤中拉升翻紅。

美元指數(shù)走高。離岸人民幣兌美元跌至4個(gè)月低點(diǎn)，一度觸及7.2727。

消息面上，特朗普亂揮“關(guān)稅大棒”。美國(guó)候任總統(tǒng)特朗普當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月26日在其社交媒體帳號(hào)發(fā)表貼文，妄言將對(duì)來(lái)自中國(guó)進(jìn)口的所有商品加征10%的關(guān)稅。

特朗普當(dāng)?shù)貢r(shí)間25日表示，將對(duì)墨西哥和加拿大進(jìn)入美國(guó)的所有產(chǎn)品征收25%的關(guān)稅。受特朗普關(guān)稅言論影響，墨西哥比索兌美元跌幅擴(kuò)大至1.2%，美元兌墨西哥比索漲超2%，美元兌加元漲超1%。

海外市場(chǎng)方面，日本股市跳水，日經(jīng)225指數(shù)跌超1.5%。韓國(guó)股市綜合指數(shù)也跌逾0.6%。

港股低開后走高，香港恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)一度轉(zhuǎn)為上漲。個(gè)股方面，蔚來(lái)跌超4%。

歐股股指期貨走低，歐洲斯托克50指數(shù)期貨一度跌逾1%，德指期貨跌近1%，英國(guó)富時(shí)指數(shù)期貨也下跌。

近期特朗普內(nèi)閣提名陸續(xù)出爐，市場(chǎng)對(duì)大選后政策的關(guān)注度也不斷升溫。中金公司研報(bào)認(rèn)為，對(duì)中國(guó)市場(chǎng)而言，影響最直接的是關(guān)稅政策。結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)的預(yù)期（路透調(diào)查市場(chǎng)一致預(yù)期的關(guān)稅幅度為30-40%），以及針對(duì)不同關(guān)稅幅度的影響測(cè)算，中金研究認(rèn)為：1）如果幅度為30%—40%，影響可能更多類似2019年4月后，一是因?yàn)榛痉项A(yù)期，二是因?yàn)橛绊懣煽??！拔覀兊臏y(cè)算顯示30%—40%的關(guān)稅帶來(lái)外需沖擊相對(duì)有限，內(nèi)部有充足的內(nèi)需刺激政策工具予以應(yīng)對(duì)（需赤字率抬升約0.5%—0.7%）?！贝送?，不同于2018年初的金融去杠桿，當(dāng)前國(guó)內(nèi)也處于政策試圖對(duì)沖穩(wěn)杠桿的階段，因此可能更多體現(xiàn)為階段波動(dòng)后的震蕩結(jié)構(gòu)行情。2）但如果極端情形下，頂格加征（60%關(guān)稅疊加其他措施），仍可能帶來(lái)較大沖擊，一是因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期不足，二是影響的確不可忽視，且政策對(duì)沖亦需要時(shí)間。明年1月20日正式就任后的“百日新政”將提供關(guān)稅政策優(yōu)先級(jí)和幅度的更多信息。

結(jié)構(gòu)上，科技成長(zhǎng)、自主科技、分紅等對(duì)外部擾動(dòng)敞口少的板塊或是較好選擇，順周期則取決于財(cái)政刺激力度。此外，中國(guó)對(duì)美出口占比低（風(fēng)險(xiǎn)敞口低），并且美國(guó)對(duì)華進(jìn)口占比高（依賴度高或獲得豁免）的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)抵御沖擊的能力較強(qiáng)，如金屬及其制品、陶瓷及玻璃、機(jī)電及影像設(shè)備、塑料橡膠以及機(jī)械。

中金公司研報(bào)指出，9月下旬以來(lái)宏觀政策釋放積極信號(hào)，投資者情緒有所改善，A股資金面進(jìn)入活躍狀態(tài)，10月以來(lái)A股日均成交額超過(guò)2萬(wàn)億元，對(duì)應(yīng)以自由流通市值計(jì)算的換手率超過(guò)5%，處于2015年之后資金面最為活躍的階段。個(gè)人投資者表現(xiàn)活躍，10月上交所A股新增開戶數(shù)反彈至685萬(wàn)戶，為歷史單月第三高的水平，融資余額明顯上升且交易活躍度改善，截至11月21日，融資余額已回升至1.83萬(wàn)億元，高于2021年的水平。相較而言，公私募基金及北向資金持倉(cāng)并未見明顯增加。個(gè)人投資者入市下增量資金驅(qū)動(dòng)對(duì)小盤風(fēng)格偏利好。此外，9月24日以來(lái)并購(gòu)重組領(lǐng)域引發(fā)投資者普遍關(guān)注，也相對(duì)利好小盤風(fēng)格。

中國(guó)銀河證券研報(bào)表示，我國(guó)正探索中國(guó)特色估值體系，軍工央企仍有較大提升空間。首先，國(guó)企改革進(jìn)入深水區(qū)，央企提質(zhì)增效要求更甚，軍工央企經(jīng)營(yíng)質(zhì)量穩(wěn)步提升；其次，軍工央企資產(chǎn)證券化率整體偏低，通過(guò)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入/分拆，加快產(chǎn)業(yè)鏈整合及上市等形式來(lái)實(shí)現(xiàn)價(jià)值重估；再次，央企市值考核管理辦法全面推行，“一企一策”的考核管理辦法將為央企價(jià)值重估提供助力。建議關(guān)注：（1）國(guó)企改革提質(zhì)增效受益標(biāo)的：中航西飛、中航光電、航天電器和北方導(dǎo)航；（2）“大集團(tuán)/院所，小平臺(tái)”上市公司：國(guó)睿科技、國(guó)博電子、航材股份、航發(fā)控制、中國(guó)海防、航天南湖和航天晨光。