11月18日晚，*ST鵬博發(fā)布公告稱，公司及實(shí)際控制人于當(dāng)天收到中國證監(jiān)會立案告知書，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會決定對其立案。此前，自11月5日以來，該股已連續(xù)8個(gè)交易日漲停，多次觸及異常波動。隨著*ST鵬博多重風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)的不斷揭示，市場資金對公司股票的狂熱追捧有望重回理性。

近期，多只風(fēng)險(xiǎn)警示股票連續(xù)上漲的情況引得市場廣泛關(guān)注。這一波風(fēng)險(xiǎn)警示公司連續(xù)漲勢的背后，究竟是出于中小投資者對公司基本面改善的信心，還是市場炒作投機(jī)行為的驅(qū)動？

以*ST鵬博為例，今年以來，公司接連爆出連續(xù)多年財(cái)務(wù)造假、資金占用、違規(guī)擔(dān)保等重大惡性違規(guī)事項(xiàng)，先后收到證監(jiān)會行政處罰和交易所紀(jì)律處分。10月底，公司披露的三季報(bào)顯示，其經(jīng)營業(yè)績在持續(xù)惡化，但公司股價(jià)近期卻直線“起飛”，截至11月18日收盤，已連拉8個(gè)漲停。期間，*ST鵬博發(fā)布了多份風(fēng)險(xiǎn)提示公告，提示投資者關(guān)注其中的交易風(fēng)險(xiǎn)。因呈現(xiàn)出較為明顯的炒作跡象，為維護(hù)投資者利益，公司申請股票于11月15日起實(shí)施停牌核查。而11月18日晚的被立案公告，顯示該公司在信息披露方面仍存在違法違規(guī)。

回顧這波行情便會發(fā)現(xiàn)，其間*ST鵬博基本面并未發(fā)生明顯改變，前期積累的多重風(fēng)險(xiǎn)也未得到有效化解。市場對其熱情高漲的背后，更多的是投機(jī)資金的相繼追捧。

*ST鵬博經(jīng)營情況持續(xù)惡化，近三年連續(xù)虧損，2024年前三季度虧損近4億元，公司的凈資產(chǎn)也從2021年末的13億元跌至4億元。實(shí)際控制人楊學(xué)平主導(dǎo)實(shí)施的非經(jīng)營性占用公司資金4800萬元，原定于2024年9月30日前償還2400萬元，2024年12月31日前償還剩余2400萬元，至今仍有3237.5萬元未歸還。

此外，*ST鵬博公告還顯示，截至10月17日，公司及下屬分、子公司發(fā)生的訴訟、仲裁案件有100多個(gè)，涉及金額1.46億元。公司2023年年報(bào)被出具無法表示意見，公司股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。前不久，公司債權(quán)人申請啟動預(yù)重整程序，但法院尚未出具正式法律文書。

一位業(yè)內(nèi)人士表示，從市場現(xiàn)有案例看，*ST鵬博重整是一個(gè)漫長的過程，是否成功具有極大不確定性。結(jié)合公司現(xiàn)處的狀態(tài)，不難看出公司股票面臨較高的退市風(fēng)險(xiǎn)，而此時(shí)還對這類股票狂熱追漲，無異面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。11月13日*ST鵬博龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，買賣前五席位中，前四名均是東方財(cái)富證券拉薩相關(guān)營業(yè)部，而“拉薩軍團(tuán)”素有著散戶大本營之稱。散戶投資者抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對較弱，交易時(shí)更應(yīng)保持理性。

近期，缺乏基本面支撐卻被市場無端追捧的個(gè)股不在少數(shù)。市場信心的回升，更需要理性投資的加持，否則將陷入“擊鼓傳花”“炒小炒差”的惡性循環(huán)中。

上述業(yè)內(nèi)人士表示，投資者在這波行情中選擇標(biāo)的，更需要全面關(guān)注公司基本面，審慎作出決策判斷，冷靜看待市場炒作情緒，充分評判風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)和承受能力后再行投資。

校對：王蔚