民生證券認(rèn)為，A股市場正在從游資風(fēng)格向常態(tài)化回歸，國內(nèi)經(jīng)濟修復(fù)既減弱了市場對政策預(yù)期的博弈，又有助于市場向基本面現(xiàn)實回歸。實物資產(chǎn)仍是優(yōu)先推薦，看好能源（原油、煤炭）、有色（銅、鋁、黃金）、船運（干散造船、油運）。化債主線下，建議關(guān)注金融板塊（銀行、保險）、建筑；關(guān)注紅利資產(chǎn)的回歸，如公路、鐵路、港口、電力；貿(mào)易條件存在回旋余地且受益于中國企業(yè)出海的資本品，同樣值得關(guān)注（機械設(shè)備、通用設(shè)備、專用設(shè)備、運輸設(shè)備）。

華泰證券指出，上周海外地緣政治擾動及國內(nèi)對于交易性資金的關(guān)注構(gòu)成了市場回調(diào)的底色，杠桿、散戶等交易性資金交易熱度有所回落。向后看，美元指數(shù)的走強或?qū)谑袌鲲L(fēng)險偏好修復(fù)形成一定擾動，但A股在10月底點位或仍具備一定支撐，彼時投資者對地產(chǎn)修復(fù)預(yù)期偏中性，與宏觀變量指引的合理PE基本相當(dāng)。短期市場中樞震蕩或仍為基準(zhǔn)情形。配置上短期建議維持啞鈴策略，紅利、成長內(nèi)部尋找性價比較優(yōu)板塊，中期建議關(guān)注內(nèi)外需盈利剪刀差反轉(zhuǎn)、產(chǎn)能出清現(xiàn)拐點兩條配置線索。

方正證券認(rèn)為，市場將在短期內(nèi)結(jié)束對外部因素的定價，2025年A股的核心矛盾仍然是對國內(nèi)債務(wù)周期的應(yīng)對。國際經(jīng)驗表明，預(yù)期改善是打破貨幣傳導(dǎo)梗阻的有效手段，是走出“流動性陷阱”的重要先行條件。政策持續(xù)呵護下，股市作為穩(wěn)預(yù)期的關(guān)鍵抓手，向下調(diào)整空間不大，戰(zhàn)略上建議保持樂觀短期來看，市場風(fēng)格仍將繼續(xù)偏向公募重倉股。從中長期看，結(jié)構(gòu)上仍建議按照以下三個方向配置：繼續(xù)低位吸籌具備定價權(quán)的“安全資產(chǎn)”；需求面向共建“一帶一路”國家和地區(qū)的出海鏈，并在波動中提升“科特估”倉位；關(guān)注并購重組主題行情。

銀河證券指出，展望后市，A股有望震蕩上行。配置方面，重點關(guān)注以下幾個領(lǐng)域：（1）基于自主可控邏輯與發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力要求的科技創(chuàng)新主題。（2）涉及大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新的“兩新”主題。隨著消費品以舊換新工作持續(xù)推進，帶動汽車、家電、家居家裝等重點消費品銷量快速增長，有利于帶動業(yè)績復(fù)蘇，同時，大消費板塊目前估值處于歷史中低水平，投資價值較高。（3）繼續(xù)看好避險屬性較強的紅利板塊，在宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)趨勢好轉(zhuǎn)前，投資者風(fēng)險偏好預(yù)計總體維持低位，從而繼續(xù)投資高股息的紅利股。

校對：呂久彪