11月15日，碳酸鋰期貨繼續(xù)下探，全天震蕩走弱，未有明顯反彈。截至當(dāng)日收盤，主力LC2501合約報(bào)收78300元/噸，下跌7.12%。同時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格也持續(xù)下跌。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，11月15日，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)報(bào)80000元/噸，較前一交易日下跌2000元/噸。

中信建投期貨分析師張維鑫表示，碳酸鋰期價(jià)沖高回落，是回歸基本面的表現(xiàn)，當(dāng)前高庫存持續(xù)壓制期價(jià)上行空間。國信期貨分析師顧馮達(dá)認(rèn)為，受供給擾動(dòng)持續(xù)和需求“淡季不淡”的雙重影響，碳酸鋰期價(jià)大幅增倉向上突破，但后續(xù)周產(chǎn)量增加，顯示出碳酸鋰價(jià)格走高后利潤(rùn)有所修復(fù)，鋰鹽端復(fù)產(chǎn)動(dòng)力增強(qiáng)，期價(jià)漲勢(shì)也戛然而止。

據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至11月14日當(dāng)周，碳酸鋰周產(chǎn)量增加742噸至14507噸，且主要集中于鋰輝石端和鋰云母端。其中，鋰輝石來源增加404噸至7705噸，鋰云母來源增加338噸至2638噸。與此同時(shí)，碳酸鋰去庫速度也放緩。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至11月14日當(dāng)周，碳酸鋰周庫存為109053噸，環(huán)比下降1670噸。“上周產(chǎn)量增加，表明碳酸鋰價(jià)格上漲確實(shí)會(huì)帶來供給增量，同時(shí)去庫幅度下降，也增強(qiáng)了需求回落的擔(dān)憂?！睆埦S鑫認(rèn)為，當(dāng)前供弱需強(qiáng)的形勢(shì)已有改善。

創(chuàng)元期貨分析師余爍也表示，總庫存繼續(xù)下降表明需求仍保持強(qiáng)勁，供需錯(cuò)配正在緩解。中長(zhǎng)期來看，顧馮達(dá)認(rèn)為，鋰鹽新項(xiàng)目計(jì)劃投產(chǎn)量可觀，供大于求或仍是主基調(diào)。

消息面上，隨著部分主流澳礦生產(chǎn)指引下調(diào)并擴(kuò)大減產(chǎn)范圍，市場(chǎng)調(diào)整了2025年的供需預(yù)期。不過，贛鋒鋰業(yè)宣布子公司旗下馬里鋰輝石項(xiàng)目預(yù)計(jì)今年12月正式投產(chǎn)，Goulamina一期設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)50.6萬噸鋰精礦，約合6萬噸LCE，原計(jì)劃2024年年中投產(chǎn)，目前延期了半年。余爍表示，由于該礦山設(shè)計(jì)產(chǎn)能較高，對(duì)澳礦減產(chǎn)有一定的對(duì)沖效果。

從終端需求來看，在全球新能源汽車市場(chǎng)增速有所放緩的大環(huán)境下，中國新能源汽車市場(chǎng)的表現(xiàn)依然十分亮眼。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，10月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成146.3萬輛和143萬輛，同比分別增長(zhǎng)48%和49.6%，新能源汽車新車銷量占汽車新車總銷量的46.8%。不過，有業(yè)內(nèi)人士提醒，盡管近期碳酸鋰下游需求強(qiáng)勁，但由于明年供過于求的預(yù)期不改，12月以后可能出現(xiàn)“淡季更淡”的情況。

從宏觀層面看，國投安信期貨分析師吳江認(rèn)為，碳酸鋰價(jià)格此前上漲也與宏觀方向有所背離。

展望后市，吳江認(rèn)為，從基本面角度來看，上游供給依然充沛，停產(chǎn)廠家隨時(shí)準(zhǔn)備復(fù)產(chǎn)而非關(guān)停退出；下游需求改善缺乏持續(xù)性，碳酸鋰價(jià)格仍然缺乏持續(xù)上行的基礎(chǔ)。雖然近期供應(yīng)端出現(xiàn)收緊和減產(chǎn)的情況，短期確實(shí)能對(duì)價(jià)格形成支撐，但更可能體現(xiàn)為弱勢(shì)震蕩，價(jià)格重心或圍繞75000元/噸波動(dòng)。

“碳酸鋰價(jià)格漲至85000元/噸后，原來的成本支撐、供給出清邏輯就不適用了，價(jià)格若要維持在高位，必須有需求增長(zhǎng)作為支撐，供需關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)樾》┬枋Ш馍踔粱酒胶?。”張維鑫認(rèn)為，碳酸鋰價(jià)格回升導(dǎo)致產(chǎn)能出清壓力減輕、供給增加，供需平衡只能依靠需求增長(zhǎng)。如果沒有跡象表明2025年需求能維持高增長(zhǎng)，碳酸鋰價(jià)格的上方空間就有限。

顧馮達(dá)也提醒，高價(jià)修復(fù)利潤(rùn)后，鋰鹽端復(fù)產(chǎn)動(dòng)力增強(qiáng)會(huì)給予盤面較強(qiáng)壓力，中長(zhǎng)期供過于求的市場(chǎng)預(yù)期尚未扭轉(zhuǎn)，碳酸鋰價(jià)格大概率沖高回落。

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