寧波富邦（600768.SH）是寧波的“老牌”上市公司，自1996年上市以來歷經(jīng)變遷。2018年公司通過重大資產(chǎn)出售，剝離虧損業(yè)務(wù)，保留了鋁型材、鋁鑄棒等業(yè)務(wù)。近年來，受內(nèi)外多種因素影響，這些傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的市場空間有限，為此寧波富邦圍繞主業(yè)，向新質(zhì)生產(chǎn)力看齊，持續(xù)加快轉(zhuǎn)型升級的步伐。

在8月7日晚間，寧波富邦披露了《籌劃重大資產(chǎn)重組暨簽署股權(quán)收購意向協(xié)議的提示性公告》。之后經(jīng)過三個多月的盡職調(diào)查、審計、評估等相關(guān)工作，11月14日晚間公司披露了《重大資產(chǎn)購買暨關(guān)聯(lián)交易報告書（草案）》，宣布擬以9185萬元收購寧波電工合金材料有限公司（以下簡稱“電工合金”）55%的股權(quán)，注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，延伸有色金屬加工業(yè)務(wù)版圖，實現(xiàn)上市公司的高質(zhì)量發(fā)展。

最新并購政策助力加快轉(zhuǎn)型發(fā)展

2023年，由于寧波富邦鋁加工業(yè)務(wù)板塊新產(chǎn)品開發(fā)和新市場拓展，公司營業(yè)收入實現(xiàn)了8.59%的增長。2024年前三季度，公司營收增速高達(dá)29.51%，但盈利能力仍處于低位，亟需優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，尋求新的利潤增長點，以增強(qiáng)上市公司的持續(xù)經(jīng)營能力、盈利能力和抗風(fēng)險能力。在抓好企業(yè)內(nèi)生性發(fā)展的同時，寧波富邦表示將適時注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，推進(jìn)公司轉(zhuǎn)型發(fā)展，盡快取得突破。

今年，公司籌劃通過資產(chǎn)重組實現(xiàn)資源優(yōu)化配置，恰逢并購相關(guān)重磅鼓勵政策出臺。2024年4月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，提出綜合運用并購重組、股權(quán)激勵等方式提高上市公司發(fā)展質(zhì)量，加大并購重組改革力度，多措并舉活躍并購重組市場。2024年9月，中國證監(jiān)會出臺《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》，提出支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級，包括開展基于轉(zhuǎn)型升級等目標(biāo)的跨行業(yè)并購等，引導(dǎo)更多資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力方向聚集。

實際上，本次收購的電工合金正是有色金屬行業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的代表，得到強(qiáng)有力的政策支持。

電工合金，作為高新技術(shù)企業(yè)、國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，主營以銀和銅等為基礎(chǔ)材料的電接觸產(chǎn)品業(yè)務(wù)。根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類（2018）》，“新型電接觸貴金屬材料制造”屬于國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。收購電工合金不僅讓寧波富邦整合了有色金屬加工產(chǎn)業(yè)鏈資產(chǎn)，使有色金屬綜合業(yè)務(wù)平臺再上規(guī)模，也進(jìn)一步提升了新質(zhì)生產(chǎn)力水平。

技術(shù)與客戶優(yōu)勢造就“小巨人”企業(yè)

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，2022年至2024年上半年，電工合金實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為4.23億元、4.33億元和2.83億元；歸母凈利潤分別為1187.24萬元、1890.12萬元和1500.77萬元。寧波富邦在公告中指出，電工合金具備較強(qiáng)的技術(shù)、產(chǎn)品和客戶優(yōu)勢，下游行業(yè)發(fā)展前景良好，市場需求空間較大，盈利能力具備可持續(xù)性。

公告顯示，電接觸產(chǎn)品是電氣設(shè)備必備的基礎(chǔ)元器件，近年來，隨著我國電氣化程度逐步加深，對電接觸產(chǎn)品的需求量也逐年增大。根據(jù)中國電器工業(yè)協(xié)會電工合金分會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023年我國電接觸產(chǎn)品行業(yè)（含銀基電接觸產(chǎn)品、銅基電接觸產(chǎn)品）工業(yè)總產(chǎn)值達(dá)到195.60億元人民幣，2015-2023年期間年復(fù)合增長率為10.98%。

對于電工合金而言，其電接觸產(chǎn)品主要用于生產(chǎn)低壓電器，下游終端行業(yè)覆蓋面較廣，傳統(tǒng)家電產(chǎn)品的穩(wěn)定市場需求疊加智能家居市場的快速發(fā)展，為電接觸產(chǎn)品提供了穩(wěn)定的市場空間；同時工業(yè)控制、新能源汽車、光伏、5G等行業(yè)的發(fā)展也推動了相關(guān)電接觸產(chǎn)品市場需求增長，帶來了新的增長空間和市場容量。

在這樣快速成長的行業(yè)內(nèi)，電工合金經(jīng)過多年發(fā)展，與下游低壓電器行業(yè)知名企業(yè)，如宏發(fā)股份、公牛集團(tuán)、中匯瑞德、歐姆龍電子、思瑞克斯和泰科電子等建立了良好的合作關(guān)系，具有較強(qiáng)的客戶資源優(yōu)勢。

核心技術(shù)及工藝是行業(yè)競爭的關(guān)鍵，電工合金已打造了較深的護(hù)城河。其電接觸產(chǎn)品擁有下引式連鑄鑄造技術(shù)、在線退火拉絲技術(shù)、特殊工藝內(nèi)氧化技術(shù)和一模三沖冷鐓技術(shù)等核心技術(shù)；目前取得專利授權(quán)35項，其中發(fā)明專利12項，并且作為我國電工行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定者之一，參與制定國家標(biāo)準(zhǔn)5項（其中2項已實施、3項在征求意見階段）、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)1項、團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)2項（其中1項已實施、1項在征求意見階段）。

在這一技術(shù)密集型行業(yè)內(nèi)，電工合金繼續(xù)通過較高強(qiáng)度的研發(fā)鞏固競爭優(yōu)勢。2022年至2024年上半年，標(biāo)的公司研發(fā)費用分別為1710.27萬元、1606.86萬元、1034.71萬元，其中2024年上半年，研發(fā)費用率為3.65%，高于可比上市公司平均水平。

整合優(yōu)化發(fā)揮有色加工產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)

寧波富邦公告數(shù)據(jù)還顯示，近年來電工合金的主要產(chǎn)品毛利率穩(wěn)步提升。2024年上半年，其電觸點業(yè)務(wù)、電接觸元件業(yè)務(wù)分別占總營收的75.19%、10.17%，是公司最核心的業(yè)務(wù)，毛利率分別為13.48%、17.34%，高于同行業(yè)可比上市公司的同期毛利率。2023年電工合金凈資產(chǎn)收益率達(dá)到16.13%，具有較強(qiáng)的盈利能力。

本次交易完成后，電工合金的財務(wù)報表將納入上市公司合并范圍，本次交易的實施將進(jìn)一步提升上市公司盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量。

電工合金隸屬于寧波富邦之控股股東富邦集團(tuán)旗下的寧波新樂控股公司，目前已取得市場、技術(shù)、經(jīng)營效率等突出優(yōu)勢，在加入上市公司體系后，可充分利用寧波富邦的融資平臺和綜合資源，在資金端、管理端獲得支持，推動擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、提高經(jīng)營業(yè)績，做大做強(qiáng)市場，從而增強(qiáng)上市公司整體盈利能力。

寧波富邦在原有鋁制品加工與貿(mào)易業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上新增以銀和銅等為基礎(chǔ)材料的電接觸產(chǎn)品業(yè)務(wù)，豐富了有色金屬加工業(yè)務(wù)布局，將按照戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，努力推動原有業(yè)務(wù)與新業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展，充分發(fā)揮本次重組在有色金屬原材料采購、生產(chǎn)管理、市場拓展等方面的協(xié)同效應(yīng)，有效實現(xiàn)資源共享和優(yōu)勢互補(bǔ)。

按照公司披露的上市公司備考審閱報告，本次交易完成前后，上市公司2024年上半年的營業(yè)收入從1.86億元提升至4.69億元（備考），凈利潤從-136.16萬元提升至1236.69萬元（備考），截至2024年6月末的資產(chǎn)總額從6億元提升至10.22億元（備考），持續(xù)經(jīng)營能力、盈利能力和抗風(fēng)險能力均得到增強(qiáng)。（CIS）