近日，美暢股份(300861.SZ)發(fā)布了一份投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，其中對(duì)于自產(chǎn)母線產(chǎn)能、鎢絲母線的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃、產(chǎn)品應(yīng)用情況等問(wèn)題做出詳細(xì)回復(fù)。

值得一提的是，前不久，該公司披露2024年第三季度報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，前三季度該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.92億元，同比下降43.21%；歸母凈利潤(rùn)2.82億元，同比下降79.72%；扣非凈利潤(rùn)2.44億元，同比下降81.72%。

美暢股份主營(yíng)產(chǎn)品包括電鍍金剛線、銷售材料、銷售砂輪。金剛石線主要用于光伏晶硅、藍(lán)寶石、半導(dǎo)體材料、磁性材料等硬脆材料的切割，其中光伏晶硅的切片環(huán)節(jié)是金剛線最主要的應(yīng)用領(lǐng)域，金剛線作為切割硅棒、硅片的易耗品，行業(yè)周期與下游光伏行業(yè)高度重疊。

在光伏行業(yè)波動(dòng)影響下，作為金剛線主要供應(yīng)商，美暢股份接下來(lái)的產(chǎn)能布局與重大項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度引發(fā)諸多關(guān)注。

上下游雙重?cái)D壓

“鎢絲作為一個(gè)新產(chǎn)品的問(wèn)世一直備受矚目，從材料本身的性能優(yōu)勢(shì)看，大家都覺(jué)得鎢絲是大方向。但目前行業(yè)對(duì)成本非常敏感，各家客戶在大量推廣鎢絲前都會(huì)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)對(duì)比，而從目前的測(cè)算來(lái)看，鎢絲線經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)還沒(méi)能實(shí)現(xiàn)普遍性?！泵罆彻煞莨救耸吭谌涨暗耐顿Y者關(guān)系活動(dòng)中如是說(shuō)道。

據(jù)悉，金剛線母線材料一般為高碳鋼絲和鎢絲。今年以來(lái)，能源金屬鎢價(jià)格沖上十年新高。

公開數(shù)據(jù)顯示，今年5月底，黑鎢精礦（品位≥65%）價(jià)格（下稱“鎢價(jià)”）一度站上15.8萬(wàn)元/噸，為近十年新高；此后，鎢價(jià)掉頭向下，在7月底時(shí)跌破13萬(wàn)元/噸后再次拉漲，截至10月25日，鎢價(jià)為14.1萬(wàn)元/噸，年內(nèi)漲幅約16%。

鎢價(jià)上漲，上游原料成本承壓。同時(shí)，下游受光伏晶硅行業(yè)階段性波動(dòng)，金剛線市場(chǎng)價(jià)格也出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

具體到數(shù)據(jù)層面，今年上半年，美暢股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.84億元，同比減少31.55%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)約2.76億元，同比減少69.11%。

其中，金剛石線營(yíng)收、毛利分別同比下調(diào)34.14%、29.28%。

對(duì)此，該公司表示，產(chǎn)品售價(jià)下調(diào)，收入下降。同時(shí)隨著銷量增加，成本進(jìn)一步增長(zhǎng)所致。

行業(yè)周期持續(xù)下，美暢股份三季度產(chǎn)銷情況并未得到改善。西南證券研報(bào)稱，美暢股份三季度金剛線產(chǎn)銷量環(huán)比下降，主要受下游硅片開工低迷、產(chǎn)量下降的影響，金剛線價(jià)格環(huán)比下降，產(chǎn)銷量下降提升折舊與攤銷成本，同時(shí)鎢絲母線產(chǎn)能投入與調(diào)試增加了成本，影響盈利能力。此外，行業(yè)低谷中持續(xù)增加鎢絲母線研發(fā)與投入，為2025年鎢絲滲透率進(jìn)一步提升做充分準(zhǔn)備。

美暢股份公司人士表示，未來(lái)隨著鎢絲母線成本的降低以及鎢絲線與碳鋼線線徑差距的拉大，將使鎢絲線具備足夠的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，到那時(shí)鎢絲線的使用自然會(huì)快速滲透。

項(xiàng)目延期

引發(fā)關(guān)注的是，美暢股份旗下金剛石線等相關(guān)項(xiàng)目于日前宣布延期建設(shè)。

10月9日，美暢股份(300861.SZ)公告，已審議通過(guò)了相關(guān)議案，同意公司在募投項(xiàng)目相關(guān)資金用途及投資規(guī)模不發(fā)生變更的情況下，對(duì)美暢產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行延期。

此前，美暢股份首次公開發(fā)行新股人民幣普通股(A股)4001萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為43.76元/股，募集資金總額為17.5億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后募集資金凈額為16.48億元。

公告顯示，截至9月30日，該公司在美暢產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、高效金剛石線建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金中，分別投入資金約2.53億元、0.66億元、4.29億元、3.28億元。

其中，美暢產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目與研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目原計(jì)劃今年12月建成。最近公告中，上述兩項(xiàng)目延期至2026年12月，延后時(shí)間長(zhǎng)達(dá)兩年。

因行業(yè)周期持續(xù)不景氣或新建項(xiàng)目預(yù)計(jì)效益不佳的情況下，終止或延期的案例并不少見。今年以來(lái)，包括通靈股份、華東重機(jī)、新元科技等多個(gè)光伏項(xiàng)目出現(xiàn)延期或停止投建的情況。

美暢股份也在其延期公告中提到，自募投項(xiàng)目正式建設(shè)以來(lái)，技術(shù)、行業(yè)、市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了較大變化，公司在園區(qū)建設(shè)、產(chǎn)能擴(kuò)張和機(jī)構(gòu)設(shè)置等方面審慎決策，使得募投項(xiàng)目的實(shí)際投資進(jìn)度較原計(jì)劃有所延后。

值得一提的是，雖然該公司上述項(xiàng)目出現(xiàn)延期，但整體出貨量仍未出現(xiàn)減少。

“隨著成材率的上升，公司投資自建的100萬(wàn)公里鎢絲生產(chǎn)線的實(shí)際產(chǎn)量已經(jīng)超過(guò)100萬(wàn)公里/月。”美暢股份人士公開表示。

對(duì)投資者關(guān)心的市占率預(yù)期，美暢股份表示，自研投入的母線、金剛石微粉等原材料有自己的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)，公司可以很好的利用這些優(yōu)勢(shì)，匹配更適用于客戶生產(chǎn)場(chǎng)景的產(chǎn)品。