證券時報記者 鐘恬

盡管“十一”黃金周后，港股市場經(jīng)歷了一波調(diào)整，但不少個股仍累積了可觀的漲幅。Wind的統(tǒng)計顯示，自9月24日A股行情啟動以來，恒生指數(shù)區(qū)間漲幅為16.47%，而個股方面總共有75只漲幅翻倍，其中不乏備受矚目的券商股和地產(chǎn)股，包括申萬宏源香港、第一上海、招商證券、世茂集團、花樣年控股、佳兆業(yè)集團等。

對于港股后市怎么走，多位業(yè)內(nèi)人士均表示樂觀。有“香港財爺”之稱的香港財政司司長陳茂波認為，港股短期波動在所難免，但香港多項因素都有利市場未來反復(fù)向好，“當中，內(nèi)地早前宣布的多項大力挺經(jīng)濟的政策措施發(fā)揮著關(guān)鍵作用。與此同時，市場認為美國減息周期已經(jīng)啟動，因而對投資的風(fēng)險胃納增加。不少基金組合因應(yīng)持倉指標而觸發(fā)入貨需求，加上香港及內(nèi)地市場的估值非常吸引，都令投資者對后市審慎樂觀?！?/p>

其中，中國金融投資管理區(qū)間累計漲幅高達17倍，公司是具有香港主板上市背景的多元化金融服務(wù)集團，公司資產(chǎn)總額超50億港元，旗下?lián)碛行☆~貸款公司、典當行、融資性擔保公司、資產(chǎn)管理公司、基金管理公司等綜合金融服務(wù)企業(yè)，全年放款總額超百億港元。

中國再生醫(yī)學(xué)、僑雄國際區(qū)間累計漲幅均超過5倍。前者是一家主要從事提供大健康產(chǎn)品及服務(wù)的投資控股公司，主要從事提供并銷售醫(yī)療產(chǎn)品及醫(yī)療儀器；后者為一間投資控股公司，主要從事煤炭能源、禮品及玩具業(yè)務(wù)，現(xiàn)擁有兩個位于內(nèi)蒙古自治區(qū)的煤礦，煤資源量約5億噸。

值得一提的是，盡管近日有較大幅度的調(diào)整，但一眾券商股和地產(chǎn)股的區(qū)間漲幅仍然居前。其中，券商股方面，申萬宏源香港盡管在本周成為領(lǐng)跌個股之一，但其區(qū)間漲幅仍高達4.71倍，第一上海、招商證券區(qū)間累計漲幅分別為1.61倍和1.19倍。地產(chǎn)股方面，融信中國大漲4.42倍，世茂集團、花樣年控股的累計漲幅超過2倍，佳兆業(yè)集團、雅居樂集團、融創(chuàng)中國、正榮地產(chǎn)、富力地產(chǎn)等區(qū)間漲幅也均翻番。

芯片股也表現(xiàn)強勢，區(qū)間漲幅翻倍的個股有腦洞科技、宏觀半導(dǎo)體、芯成科技等，此外，傳媒股中的巨星傳奇、英皇文化產(chǎn)業(yè)、財訊傳媒等也進入翻倍股行列。

進入10月以來，總共有93只個股股價創(chuàng)出歷史新高，包括國泰君安、九興控股、廣聯(lián)科技、中國建筑國際、宜搜科技、弘業(yè)期貨、光大證券等。

“十一”黃金周期間A股休市，港股顯著搶跑，使恒生AH股溢價指數(shù)不斷下行，一度走低至10月7日的128.49點，但隨著本周港股調(diào)整，AH股溢價指數(shù)再度回升。截至11日收盤，AH股溢價指數(shù)收報142.75點，這意味著，A股總體上仍較H股溢價超過40%。

Wind的統(tǒng)計顯示，從溢價率上看，AH板塊中149只股票，全部為A股相對H股溢價，其中溢價率超過100%的個股有55只，弘業(yè)期貨、浙江世寶、京城股份的溢價率最高，分別為3.44倍、2.95倍和2.92倍。而溢價率在10%以下的有4只個股，分別為美的集團、億華通、招商銀行和藥明康德。銀河證券認為，在A股對H股溢價下，利好政策預(yù)期有助于增強港股對于內(nèi)地投資者的吸引力，南向資金有望為港股市場注入更多流動性。

對于港股近期走勢，青波資本董事長習(xí)青青認為，市場大起大落是過度亢奮或過度悲觀導(dǎo)致的，但不影響市場長線走牛的邏輯。目前來看，長線走牛的基礎(chǔ)邏輯沒有改變，投資者需要有足夠的勇氣面對暴跌，也要有足夠的耐心面對暴漲。習(xí)青青表示，堅定牛市不動搖，“從價值的角度看，港股和A股的整體估值處于歷史低位，從政策面上看，堅定相信政府的這一輪股市政策刺激最終能有效刺激經(jīng)濟?！?/p>

在香港博大資本國際總裁溫天納看來，這次港股行情火爆，主要是外圍減息、國家政策組合拳以及企業(yè)回購等資本市場操作在內(nèi)的多個因素合力刺激造成的，這使得投資者加大投資力度?！昂枚嗤顿Y者不能一時反應(yīng)過來，所以在市場暴漲后，還有投資者不問價格補倉追高，不排除這一波有多路資金入市，包括本地資金、國際資金等，使得港股投資氣氛在某種程度上會變得相當積極。特別是，此前部分國際投資者或者部分有心人，對港股唱得太淡，現(xiàn)在隨著國家一系列存量和增量政策正逐步出臺落地，這對唱淡的國際資金是一個當頭棒喝，所以我們見到有資金不計成本去追升高的股票，從而使港股升勢變得凌厲?！?/p>

對于這種形勢是否會在第四季度延續(xù)，溫天納認為，要留意國際資金、本地資金等的取態(tài)，它們的動作有一定參考價值。市場對中國經(jīng)濟復(fù)蘇及未來增長動力等有信心，隨著各項經(jīng)濟政策的落實，在確定了方向之后，市場估值肯定會有一個比較明顯的復(fù)蘇。港股在經(jīng)過一輪猛升、暴漲之后，市場會回歸基本面，但隨著息口向下走，國家一系列政策陸續(xù)宣布、落實和細化，從宏觀層面轉(zhuǎn)化為微觀層面上營業(yè)額、利潤的增長，最終會拉升整個市場估值，吸引更多投資者參與。

溫天納稱，其個人對四季度市場表現(xiàn)相對樂觀，因為資本成本下行是環(huán)球趨勢，加上國家政策明朗、市場焦點明確，部分看得太淡的投資者，有可能會在四季度追入。

海通證券策略首席分析師吳信坤認為，9月港股開啟反彈的背景是過去四年港股跌幅顯著，調(diào)整后的估值性價比凸顯。本輪港股上漲的初期誘因是美聯(lián)儲降息對港股流動性的提振，而港股中報強勁的表現(xiàn)則是支撐其上漲的核心動力。展望后市，國內(nèi)政策組合拳發(fā)力，疊加海外流動性持續(xù)改善，或支撐港股繼續(xù)上行。

銀河證券也認為，當前來看，港股基本面韌性較強，盈利呈現(xiàn)回暖趨勢。其判斷后續(xù)美國經(jīng)濟軟著陸概率依然較大，當前尚不具備衰退條件。新一輪美聯(lián)儲降息周期正式開啟，年內(nèi)預(yù)防式降息基調(diào)延續(xù)，全球流動性趨于改善，相對利好港股表現(xiàn)，但需注意美國總統(tǒng)競選對于市場情緒的擾動因素。疊加9月24日政策組合拳與9月中央政治局會議提振市場預(yù)期，隨著政策陸續(xù)落地，港股表現(xiàn)有望受到提振。

銀河證券預(yù)計，港股四季度震蕩向上概率較大，向上空間需進一步觀察國內(nèi)經(jīng)濟的修復(fù)斜率與后續(xù)財政政策加碼力度。配置線索上，一是科技板塊，重點關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)龍頭、消費電子兩大方向；二是高股息策略，重點關(guān)注港股央企。