北京時(shí)間9月10日凌晨，蘋果秋季新品發(fā)布會(huì)召開，iPhone 16系列如期亮相。此次，蘋果推出了四款新iPhone，分別是iPhone 16、16 Plus、16 Pro和16 Pro Max，以及新款手表Apple Watch Series 10和AirPods 4無(wú)線藍(lán)牙耳機(jī)，其中，iPhone 16系列作為蘋果第一代AI手機(jī)無(wú)疑是最重磅的產(chǎn)品，也是外界關(guān)注的焦點(diǎn)。

從二級(jí)市場(chǎng)反應(yīng)上來(lái)看，發(fā)布會(huì)期間蘋果公司股價(jià)處于逆勢(shì)微跌狀態(tài)。同日，蘋果概念個(gè)股在二級(jí)市場(chǎng)上的表現(xiàn)總體也呈現(xiàn)兩極分化的狀態(tài)。

隨著蘋果AI產(chǎn)品的逐步落地，市場(chǎng)對(duì)iPhone 16能否激起蘋果手機(jī)的“超級(jí)周期”，仍看法不一。不過(guò)，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者也注意到硬件端仍有望從中受益，下半年為消費(fèi)電子旺季，果鏈中的一些供應(yīng)商下半年的業(yè)績(jī)?nèi)灾档闷诖?/p>

值得一提的是，蘋果發(fā)布會(huì)當(dāng)日與華為新品發(fā)布會(huì)再次“撞檔”，果鏈與華為手機(jī)供應(yīng)鏈有許多共同的供應(yīng)商，這些重合的供應(yīng)商可能會(huì)受益并提高業(yè)績(jī)。

iPhone超級(jí)周期被期待

市場(chǎng)意見(jiàn)不一

蘋果擁抱AI被外界認(rèn)為有望提振iPhone需求，被寄予厚望。

摩根士丹利分析師表示，看到了蘋果實(shí)現(xiàn)優(yōu)于歷史季節(jié)性水平（銷量）的潛力：Apple Intelligence將幫助釋放被壓抑的需求并加快iPhone更換周期。考慮到換機(jī)周期處于歷史高位4.8年，可能將在未來(lái)3至12個(gè)月內(nèi)支持蘋果追加iPhone生產(chǎn)訂單。

不過(guò)，知名蘋果記者M(jìn)ark Gurman認(rèn)為，今年不太可能出現(xiàn)超級(jí)換機(jī)潮，部分原因是全球很多消費(fèi)者都在緊縮支出，更大的問(wèn)題可能歸結(jié)于設(shè)備本身——新款iPhone的外觀幾乎與去年機(jī)型沒(méi)兩樣，雖然有一些小幅的升級(jí)和其他功能，但要刺激消費(fèi)者換新，就非得有全新設(shè)計(jì)不可。

iPhone 16系列未發(fā)布前，外界對(duì)于新iPhone能否帶來(lái)超級(jí)周期就有分歧，而發(fā)布會(huì)之后，依舊是如此。

記者留意到，在蘋果發(fā)布會(huì)后，由Apple Intelligence在功能和發(fā)布地區(qū)方面都將采取分階段的策略，中文、法語(yǔ)、日語(yǔ)和西班牙語(yǔ)等語(yǔ)言版本則要到明年才會(huì)推出。為此，也有市場(chǎng)人士對(duì)iPhone 16激發(fā)蘋果手機(jī)超級(jí)周期的說(shuō)法有疑慮。

“目前通過(guò)Apple Intelligence或其他廠商提供的多數(shù)AI功能都屬于錦上添花的功能，并不會(huì)吸引用戶提前升級(jí)設(shè)備。至少在短期內(nèi)，我們看不到消費(fèi)者對(duì)生成式人工智能功能存在‘累積需求’的現(xiàn)象。Apple Intelligence在功能和發(fā)布地區(qū)方面都將采取分階段的策略，因此其全部影響力可能需要一段時(shí)間才能完全顯現(xiàn)，這些因素將導(dǎo)致蘋果的iPhone收入呈現(xiàn)階梯式增長(zhǎng)，而非單一超級(jí)周期?！盋ounterpoint Research高級(jí)分析師Varun Mishra對(duì)記者表示，考慮到功能和發(fā)布地區(qū)的多樣性，Apple Intelligence 的全面影響預(yù)計(jì)將需要一段時(shí)間才能逐步顯現(xiàn)。

IDC分析師Nabila Popal則表示：“對(duì)于3—4年前購(gòu)買iPhone的用戶，這一次肯定會(huì)被吸引和進(jìn)行升級(jí)。”不過(guò)，Nabila Popal也指出，iPhone 16系列帶動(dòng)的增長(zhǎng)不會(huì)馬上到來(lái)，盡管今年推出的蘋果智能手機(jī)（包含Apple Intelligence）有很多亮點(diǎn)，但由于（Apple Intelligence）沒(méi)有完整的語(yǔ)言支持，所以新產(chǎn)品很難帶來(lái)太多增長(zhǎng)，其影響更多是阻止蘋果的衰退，不會(huì)導(dǎo)致今年秋天出現(xiàn)大規(guī)模的升級(jí)周期，預(yù)計(jì)將從明年開始影響升級(jí)周期。

果鏈資本市場(chǎng)反應(yīng)分化

不過(guò)仍具市場(chǎng)想象空間

iPhone 16系列發(fā)布之際，蘋果股價(jià)走出V字形，盤中股價(jià)走跌，隨后回升，截至收盤蘋果股價(jià)微漲0.14%，報(bào)220.91美元。

或受此影響，9月10日開盤，A股、港股蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司股價(jià)也多數(shù)下挫，不過(guò)，部分果鏈股價(jià)在當(dāng)日下午迎來(lái)反彈回升。截至9月10日下午收盤，果鏈概念股股價(jià)出現(xiàn)分化。立訊精密（002475.SZ）、藍(lán)思科技(300433.SZ)、歌爾股份（002241.SZ）、信維通信（300136.SZ）、長(zhǎng)信科技（300088.SZ）、水晶光電（002273.SZ）等都有不同程度漲幅，而領(lǐng)益智造（002600.SZ）、環(huán)旭電子（601231.SH）、舜宇光學(xué)科技（2382.HK）則呈現(xiàn)不同程度下跌。

盡管果鏈二級(jí)市場(chǎng)反應(yīng)不一，但隨著蘋果AI產(chǎn)品的逐步落地，硬件端仍有望從中受益，下半年通常為消費(fèi)電子旺季，果鏈一些供應(yīng)商下半年的業(yè)績(jī)?nèi)灾档闷诖?。?guó)金證券分析師樊志遠(yuǎn)認(rèn)為，蘋果硬件創(chuàng)新趨勢(shì)逐漸清晰，今年iPhone 16系列初步融入AI功能，明年iPhone 17系列或迎來(lái)硬件及端側(cè)AI大創(chuàng)新。

從蘋果組裝代工環(huán)節(jié)來(lái)看，2023年年底，立訊集團(tuán)旗下的立臻精密取得和碩昆山廠的控制權(quán)，進(jìn)一步加大其在iPhone制造鏈中的比重，成為僅次于富士康的第二大iPhone組裝商。招商電子稱，立臻2023年iPhone組裝份額達(dá)到20%+，參與15Pro Max/15/15plus三款機(jī)型。立臻收購(gòu)世碩為強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，如順利完成，2024年下半年世碩業(yè)務(wù)有望明顯增厚立臻份額和利潤(rùn)，立臻整體有望在2024年至2025年周期拿到蘋果40%+份額，進(jìn)而增厚立訊精密利潤(rùn)。

iPhone 15系列推出時(shí)，立訊精密Pro系列的代工生產(chǎn)并不多，而從iPhone 16系列開始，立訊精密將會(huì)承擔(dān)更多Pro生產(chǎn)任務(wù)。

聲學(xué)供應(yīng)商方面，天風(fēng)國(guó)際分析師郭明錤早前調(diào)研報(bào)告就指出，所有iPhone 16機(jī)型均將顯著升級(jí)麥克風(fēng)規(guī)格。瑞聲科技與歌爾股份為iPhone 16的麥克風(fēng)供應(yīng)商 (預(yù)計(jì)供應(yīng)比重差異不大)。受益于規(guī)格升級(jí)，每只iPhone 16的麥克風(fēng)單價(jià)將較iPhone 15至少高約100%—150%。

光學(xué)供應(yīng)商方面，郭明錤近日對(duì)記者表示，水晶光電與藍(lán)特光學(xué)（688127.SH）的彈性和關(guān)注度可能較大些，舜宇光學(xué)科技2024年表現(xiàn)應(yīng)該會(huì)不錯(cuò)。

此前，郭明錤爆料，iPhone 16 Pro與Pro Max機(jī)型均將采用四重反射棱鏡相機(jī)（規(guī)格與iPhone 15 Pro Max的相同）；四重反射棱鏡相機(jī)的滲透率自iPhone 15系列的35%—40%提升至iPhone 16系列的60%—65%，故2024年四重反射棱鏡相機(jī)出貨量同比增長(zhǎng)約160%。棱鏡供應(yīng)商水晶光電的營(yíng)收與利潤(rùn)將受惠于供應(yīng)比重的提升，2024年公司的資本支出與研發(fā)費(fèi)用將大幅減少，也有利于利潤(rùn)成長(zhǎng)。

其他硬件產(chǎn)品方面，蘋果還發(fā)布了新手表Apple Watch Series 10、Apple Watch Ultra 2黑色鈦金屬新配色和AirPods 4無(wú)線藍(lán)牙耳機(jī)。新款Series 10 Watch比前一代更薄，屏幕比前幾代大30%，搭載S10 SIP芯片，具備睡眠呼吸暫停檢測(cè)功能，以及檢測(cè)和應(yīng)對(duì)跌倒等緊急情況。新款A(yù)irPods 4采用了新的設(shè)計(jì)，帶有主動(dòng)降噪功能，配置H2芯片。

立訊精密是Apple Watch的生產(chǎn)商，而記者從產(chǎn)業(yè)鏈了解到，AirPods 4訂單還是由立訊精密和歌爾股份瓜分。

與華為再度正面交鋒

重合產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會(huì)

巧合的是，華為也在9月10日召開新品發(fā)布會(huì)，推出了具有革命性的三折疊屏手機(jī)華為Mate XT非凡大師。事實(shí)上，蘋果與華為的發(fā)布會(huì)撞期已不是新鮮事。去年9月，蘋果與華為便在同一天發(fā)布了各自的旗艦手機(jī)iPhone 15系列和Mate 60系列，今年5月7日，兩家科技巨頭又相繼發(fā)布了平板電腦、筆記本電腦、手表等終端設(shè)備。雙方已多次正面硬剛開打。

華為去年推出的Mate 60系列強(qiáng)勢(shì)回歸對(duì)蘋果在iPhone中國(guó)市場(chǎng)的份額產(chǎn)生了一定的沖擊，今年華為三折疊產(chǎn)品與iPhone旗艦新品“撞檔”依舊火藥味十足，是否會(huì)對(duì)iPhone旗艦新品銷量造成壓力？

對(duì)此，Counterpoint研究副總監(jiān)Ethan Qi對(duì)記者分析，華為Mate XT與iPhone 16系列的目標(biāo)人群和價(jià)位段上重疊度很低，目前該折疊屏被華為作為在高端市場(chǎng)打造差異化體驗(yàn)的重要利器，而iPhone 16系列作為直屏旗艦，面向更多的中高階智能手機(jī)用戶，因此其對(duì)于iPhone 16系列的銷售影響有限。

Techinsights移動(dòng)終端市場(chǎng)研究高級(jí)總監(jiān)隋倩亦對(duì)記者表示：“華為手機(jī)市場(chǎng)主要集中在中國(guó)市場(chǎng)，沖擊力應(yīng)該沒(méi)有華為Mate 60系列那么明顯。華為三折疊屏Mate XT的售價(jià)和有限的產(chǎn)能都決定了其整體的銷量應(yīng)該遠(yuǎn)低于Mate 60系列，加之目標(biāo)用戶和蘋果手機(jī)有明顯區(qū)別，所以整體影響應(yīng)該有限。”

記者留意到，從價(jià)格層面看，iPhone 16系列國(guó)行版定價(jià)從5999元到13999元，而華為Mate XT非凡大師定價(jià)在19999元到23999元，市場(chǎng)價(jià)位段并不重合。

Ethan Qi表示，現(xiàn)在預(yù)測(cè)華為Mate XT的產(chǎn)能還為時(shí)尚早，但Mate XT發(fā)布無(wú)疑為當(dāng)前中國(guó)折疊屏市場(chǎng)注入了新的活力，讓媒體又開始關(guān)注折疊屏賽道，Mate XT對(duì)華為的幫助不僅體現(xiàn)在營(yíng)收上，更是鞏固了華為作為折疊屏賽道技術(shù)重要貢獻(xiàn)者的地位。

值得留意的是，華為三折疊產(chǎn)品“撞檔”iPhone旗艦新品，能否進(jìn)一步刺激溫和復(fù)蘇中的消費(fèi)電子市場(chǎng)，值得期待。

從產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)來(lái)看，由于蘋果產(chǎn)業(yè)鏈與華為手機(jī)鏈有許多共同供應(yīng)商。市場(chǎng)人士認(rèn)為，一些重合供應(yīng)商可能會(huì)受益并提高業(yè)績(jī)。

據(jù)悉，蘋果、華為重合的供應(yīng)廠商包括京東方A(000725.SZ)、藍(lán)思科技、歌爾股份、德賽電池（000049.SZ）、領(lǐng)益智造、鵬鼎控股（002938.SZ）等。

本報(bào)記者曾致電多家蘋果、華為重合供應(yīng)鏈公司詢問(wèn)訂單情況，多家公司表示客戶相關(guān)信息有義務(wù)保密，不方便透露。

不過(guò)，記者從產(chǎn)業(yè)鏈人士處獲悉，藍(lán)思科技為iPhone 16系列供應(yīng)前后玻璃蓋板、攝像頭保護(hù)蓋板、金屬中框+小件、后蓋組裝等，而為華為三折疊手機(jī)供應(yīng)后蓋玻璃蓋板、DECO裝飾件、后蓋組裝等，其中，DECO裝飾件為獨(dú)家供應(yīng)。

歌爾股份不僅為iPhone 16全系供應(yīng)一部分麥克風(fēng)、喇叭，同樣也是華為三折疊手機(jī)的麥克風(fēng)、喇叭供應(yīng)商，喇叭為獨(dú)家供應(yīng)。

（編輯：吳清 審核：李正豪 校對(duì)：張國(guó)剛）