東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日記者發(fā)稿，A股市場已有1848家上市公司披露了2024年中報。其中，264家公司報告期內(nèi)毛利率超過50%，91家公司超過70%，更有19家公司毛利率突破90%。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向《證券日報》記者表示，毛利率是衡量企業(yè)盈利能力的核心指標(biāo)之一，其直觀反映了企業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)的盈利能力。同時，高毛利率往往也意味著企業(yè)在市場不景氣或經(jīng)營成本上升時，具備更強(qiáng)的抗風(fēng)險能力。

百利天恒-U暫居首位

上市公司毛利率超過50%時，往往更易吸引市場資金競相追逐，特別是多年來始終保持高毛利率且實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長的上市公司，無疑是投資者眼中的“明星”。

數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，在剔除銀行、非銀金融領(lǐng)域以及尚未披露2024年中報的上市公司后，A股市場中共有264家上市公司在報告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)毛利率超過50%。

其中，百利天恒-U以97.99%的毛利率，暫列A股公司第一位。資料顯示，該公司擁有創(chuàng)新生物藥業(yè)務(wù)板塊和化學(xué)藥制劑、中成藥制劑兩大業(yè)務(wù)板塊。報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約55.53億元，同比增長1685.19%，主要系收到海外合作伙伴全球跨國藥企BMS首付款所致。

暫列第二位的中望軟件，毛利率為97.71%。據(jù)悉，該公司主要從事CAD/CAM/CAE等研發(fā)設(shè)計類工業(yè)軟件的研發(fā)、推廣與銷售業(yè)務(wù)，報告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入約3.08億元，同比增長11.79%；凈利潤約597.62萬，同比增長563.93%。

此外，包括神州細(xì)胞-U、西藏藥業(yè)、艾力斯、我武生物、愛美客、上海誼眾、歐林生物、康華生物、萬興科技、特寶生物、復(fù)旦張江、澤璟制藥-U、盈建科、貴州茅臺、錦波生物、華大九天、百大集團(tuán)等在內(nèi)17家公司，均在報告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)毛利率超過90%。

“醫(yī)美茅”愛美客報告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)毛利率為94.91%。分產(chǎn)品來看，公司溶液類注射產(chǎn)品毛利率為93.98%，凝膠類注射產(chǎn)品毛利率為97.98%。財報顯示，公司是國內(nèi)領(lǐng)先的醫(yī)療美容創(chuàng)新產(chǎn)品提供商，在國內(nèi)市場具有一定的先發(fā)優(yōu)勢。近年來醫(yī)療美容市場的需求快速增長，公司所處行業(yè)發(fā)展前景向好，主導(dǎo)產(chǎn)品行業(yè)平均毛利率水平較高。

不過，川財證券策略高級分析師張卓然向《證券日報》記者表示，企業(yè)的毛利率應(yīng)與行業(yè)可比公司比較，同時，還需要考慮企業(yè)銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財務(wù)費(fèi)用等其他成本，并結(jié)合凈利率和ROE綜合評估企業(yè)盈利能力。

醫(yī)藥生物毛利率領(lǐng)先？

分行業(yè)來看，剔除金融類行業(yè)后，在申萬一級行業(yè)中，2024年上半年算數(shù)平均毛利率排名前五位的分別是醫(yī)藥生物、美容護(hù)理、社會服務(wù)、計算機(jī)和食品飲料行業(yè)，分別為55.95%、54.23%、40.76%、40.65%和39.44%。

在張卓然看來，醫(yī)藥生物、計算機(jī)行業(yè)具有高風(fēng)險、高投入、高回報、長周期的特點(diǎn)，而其中擁有自主知識產(chǎn)權(quán)和核心技術(shù)的企業(yè)往往能夠?qū)崿F(xiàn)較高的毛利率。

廣東省食品安全保障促進(jìn)會副會長朱丹蓬向《證券日報》記者表示，食品飲料行業(yè)的高毛利率，反映出了公司在高質(zhì)量發(fā)展、產(chǎn)品優(yōu)化及運(yùn)營效率提升上的成功。隨著下半年傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的到來，行業(yè)有望依托高毛利率基礎(chǔ)，進(jìn)一步推動整體業(yè)績增長。

此外，平均毛利率較低的行業(yè)分別是建筑材料、農(nóng)林牧漁、綜合、鋼鐵及石油石化行業(yè)，分別為19.31%、17.47%、16.90%、14.59%和12.49%。

“能夠長期維持高毛利率的行業(yè)大多構(gòu)筑了多重經(jīng)營壁壘，如技術(shù)領(lǐng)先、自然壟斷、品牌影響、政策扶持和規(guī)模經(jīng)濟(jì)，支撐其市場競爭優(yōu)勢。”巨豐投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴向《證券日報》記者表示，不同行業(yè)間的毛利率差異較大，源于其獨(dú)特的盈利模式，也體現(xiàn)了市場競爭、進(jìn)入門檻、成本及產(chǎn)品差異化等復(fù)雜因素的綜合作用。